南华商品指数上涨2.56%。所有板块均有所上涨，其中最大涨幅金属板块上涨6.45%。铁矿石主力合约涨幅最大为13.32%，PTA主力合约跌幅最大为1.96%。沙特威胁白宫：如果国会调查911沙特责任将抛售数千亿美债“报复”。

黑色早评

1.螺纹钢

夜盘螺纹继续大幅拉涨，涨幅达3%。螺纹现货市场交投热情不减，商家对后市仍保持超乐观心态。从当前行业状况来看，下游房地产市场强势复苏，基建投资进程加快等因素都在支撑钢铁价格，但钢铁行业受自身债务及国家政策等影响复产屡屡受到影响。从市场表现来看，螺纹期货价格相对现货贴水仍较深，市场仍有修复需要，因而我们认为短期螺纹价格表现仍将坚挺，操作上以多头思路对待，考虑近期市场价格不断拉升，多空博弈加剧，因而建议多单适度止盈，切勿恋战。

2.铁矿石

相较于期货市场，铁矿现货市场价格表现疲软，商家心态也越发谨慎。期货市场价格上涨一方面因修复贴水需要，另一方面也受钢材价格强势所带动。在我们看来，铁矿未来表现将弱于螺纹，且随着供给端力度逐渐加码，价格回落概率也将逐渐增大。操作上看，仍以多头思路为主，但同时应做好止损止盈。

3.煤焦

消息上：国家安全监管总局、煤矿安监局发布意见各省级安全监管部门于今年6月底前对辖区内钢企全面梳理排查，建企业台账，掌握企业安全生产和产能情况。

策略：鉴于近期煤焦资源紧缺，下游需求持续旺盛，供求端共同发力煤焦主力在上周五稍有调整后继续发威，夜盘继续冲高。JM1609、J1609重心上移，短期内易涨难跌，操作上建议多单继续持有，不追多，静待调整逢低做多。

能源化工早评

1LLDPE：石化库存回升到89万吨，石化企业纷纷下调出厂及指导价格，贸易商报盘失去支撑；同时终端询盘压价，卖盘出货承压，市场报盘下跌为主，跌幅在100-150元/吨。线性主流价9000-9500元/吨，部分煤化工报价8900-8950元/吨。下游农膜需求4月底将接近尾声，建议8400一线沽空。2PP: 华东市场拉丝主流报价在7050-7100元/吨，石化企业库存、贸易企业库存均有一定程度的增加，部分石化企业甚至再度开始执行挂牌销售政策，工厂采购积极性进一步下降，石化企业货源消化速度开始显著放缓。目前下游开工率依然维持在高位，单边目前操作难度较大，建议多PP空PE。PTA: 夜盘震荡，内盘PTA价格4685元/吨，目前PTA供应处于偏紧状态，台化兴业120万吨产能3月31日起开始停车，计划4月21日重启，汉邦石化110万吨争取4月25日重启，三房巷120万吨产能计划4月下旬停车，检修两周左右，后市PTA供应将有所增加。建议4900一线沽空。 4橡胶: 夜盘继续走强，泰国胶乳价格上涨到56.5泰株/公斤，杯胶价格上涨到45.5泰株/公斤。合成胶价格依然维持坚挺。保税区库存继续下降，轮胎企业开工率上周继续上升，目前轮胎厂库存处在相对低位，后市需求依然看好。建议逢回调做多沪胶，第一目标位13000。

油脂油料早评

1、美国大豆期货周一收低，盘中触及八个月新高后出现获利回吐，部分是受豆粕价格下跌打压。受阿根廷多雨天气及巴西政治不确定影响，美国大豆期货盘初上涨。阿根廷及巴西都是美国大豆生产及出口的竞争对手国，两国的不利因素刺激市场对外国买家将寻求美国大豆供应的希望。爱荷华州West Bend的经纪公司MaxYield Cooperative分析师Karl Setzer称：“过去一周，持续的降雨令阿根廷农户难以完成收割。有观点认为这可能给美国带来额外的生意，为大豆及豆制品期货提供支撑。”巴西货币雷亚尔下跌增加市场压力，因令巴西大豆在全球出口市场上更具竞争力。

2、马来西亚棕榈油期货周一上涨，因马币下滑且出口改善支撑了市场，此前曾连跌两周。“今日主要缘于马币推升了市场，”吉隆坡一交易商说道。“不过出口数据亦相当不错。”马币兑美元周一下滑0.6%，至3.9250，因多哈会议主要产油国无果而终。马来西亚4月1-15日棕榈油出口增加。据船货调查机构数据显示，较3月同期增加7-20%，获中国和印度需求推动。

3、现货方面：广东一级豆油6230，基差合同1605+130(5月货)，库存63万吨，广东棕油基差P1609+20。库存88.89万吨。天津豆粕2470。

4、操作上：油脂夜盘大涨，多单继续持有。豆棕9月差夜盘仍在580下方震荡，短期可以买棕空豆，突破600止损。

白糖早评

纽约ICE再度上涨超2%。郑糖周五夜盘高位震荡，为进一步买入提供机遇。各主产区现货报价昨日涨势明显，总体成交一般。柳州中间商报价5510元/吨，上调60元/吨，成交稍好；南宁中间商暂停报价。由于前期突破箱体，巴西总统弹劾以及外盘也配合上涨，现货价格跟随，以及量价配合的情况下没有理由怀疑新一轮的涨势已经到来。操作建议：前期多单继续持有，逢回调买入，上方压力5800，下方支撑5645。另外仍需要持续关注巴西榨季进度，云南榨季进度。

基本金属早评：

油价低位拉起，市场风险偏好可能转好。美联储货币政策调整将是审慎渐进的，美指走软提振基金属。人民币有小幅贬值倾向，铜锌内外比值有回升动力。

策略建议：沪铜37000上下谨慎做多，沪镍70000上方趋势做多。铜锌比值2.5下方多铜空锌对冲操作，镍铝比值5.9上下继续维持多镍空铝对冲操作，铝内外比值7.7上下继续维持正套操作。

伦铜现货升水稍走高，库存在最低位附近徘徊。铜精矿现货TC上周稍回落，新增铜矿达产、供给压力可能出现在下半年。沪铜贸易升水在最低位附近徘徊，进口可能已大幅放缓，未来境内供给压力有望减轻。沪铜库存已连续4周在减少，未来国内去库存可能会加速。电网投资额一季度同比超高速，伦铜站稳4800附近、沪铜站稳37000附近后有望进一步走强。

伦铝现货贴水急速转为升水，注册仓单近期持续大幅减少已处于今年最低位以下，总库存也在最低位以下，短期看站稳1550后趋势可能进一步走强。沪铝社会库存一个多月以来下降了20万吨，但铝棒库存的跷跷板矛盾尚存，且供给端处于增加态势，在12000附近的抛盘压力或有增无减，可能进入区间震荡状态。内外比值已有高位回落倾向。

伦锌库存持续下降到前期最低位以下还未有逆转迹象，矿山关闭收缩预期程度更强些，并且资源区汇率显著升值，伦锌已快速走强，但现货贴水稍走阔、不稳，短期看在1900附近可能还有压力。沪锌社会库存虽在高位但近1个月以来一直呈现下降态势，在14000附近的趋势支撑较好，但短期现货贴水稍走阔、可能还不是很紧俏，在15000上方稍偏空对待。

伦镍现货贴水有从高位收窄迹象，资源区汇率大幅升值，伦镍或在8500下方形成底部区域，站稳9000附近后可能形成上涨趋势。产业链成本通缩传导已处于极值区域，目前已有底部反弹倾向，沪镍主力66000附近的底部或形成，站稳70000上方后可能逆转为上涨趋势。