南华商品指数下跌0.34%。除了能化板块有所上涨，其余所有版块均有所下跌，其中能化板块上涨0.28%，最大跌幅金属板块下跌0.95。纤维板主力合约涨幅最大为5.57%，铜主力合约跌幅最大为2.43%。A股国际化“三大障碍”已解决？瑞银：今年A股纳入MSCI条件已成熟。

黑色早评

1.螺纹钢

上周唐山方坯价格继续维持高位运行，带动螺纹现货价格大幅飙涨，现货市场涨幅明显高于期货市场，市场交投活跃，商家心态普遍较为积极。上周全国盈利钢厂比例达67.48%，为2015年以来最高点，钢厂利润大幅转好，模型显示，唐山螺纹利润达422元/吨。当前，钢材下游终端需求继续得到释放，库存仍维持相对低位，且随着唐山世园会开园时间的逐渐临近，钢厂限产或成为现实，预计本周期螺价格将继续上涨，操作上仍以多头思路对待。

2.铁矿石

上周铁矿石市场整体表现偏弱，成交一般，钢厂多按需采购，商家对后市偏谨慎。进口矿普跌5-10元/吨，国产矿价格较稳。全国高炉开工率维持不变，河北地区高炉开工率小幅增加。铁矿港口库存突破1亿吨，大中型钢厂进口铁矿可用天数环比增加1天至24天，河北主要钢厂铁精粉库存可用天数增0.29天至7.26天。我们认为，在下游复产不及预期及铁矿库存持续增加的情况下，预计本周铁矿价格表现将继续疲软，钢强矿弱仍为主旋律，操作上建议观望或轻仓试空，待趋势确认再加仓。

3.在黑色产业内部，可继续关注多螺纹空铁矿的套利策略。

能源化工早评

1LLDPE：PE市场价格普遍走软，各大区线性价格跌50-150元/吨，华东地区LLDPE价格在9250-9600元/吨，石化下调出厂价，市场失去支撑，商家跟跌出货。PE本月检修涉及石化企业相对较多，停车检修涉及年产能在409万吨，损失产量在7.7万吨，环比增加6.34万吨。期价大幅回调，贸易商积极出货。本周农膜开工率在45%，较上周有所下降。随着地膜需求的逐渐转弱，厂家对于原料的采购量逐渐减少，同时农膜厂家心态依旧谨慎，刚需采购为主。建议逢回调做多为主。2PP: 石化大区出厂价平稳为主，对市场形成一定的成本支撑。华东市场拉丝主流报价在7450-7650元/吨，今日石化库存79.5万吨，近期燕山石化装置检修预期，4、5月份装置检修较多。前期囤货的贸易商套利盘今日大幅出货，近期期价回调预计贸易商库存也将下降。前期多单谨慎持有，目前不建议做空。PTA: 夜盘震荡偏强，周五原油大涨6%，成本端支撑增强。外盘PX重心小幅上涨，PX折算PTA成本4035左右，由于近期PTA停车较多供应偏紧。建议4700-4900区间操作。4橡胶: 夜盘大涨3.99%收于11990，泰国白片价格周五大幅上涨，目前橡胶供应依然偏紧，3月重卡销量数据大好，预计4月重卡需求依然可以期待。然而高仓单以及产业空头集中度较高亦限制了反弹空间，建议11300-12000区间操作。

油脂油料早评

美豆周五上涨逾1%，为一个月来最大涨幅，因受豆粕期货上涨提振，以及交易商出脱豆油多头/豆粕空头的套利交易。连粕今日有望获得提振站稳60日线，日内轻仓偏多操作。菜粕走势抗跌，1609合约前期多单1950之上可继续持有。连豆表现继续萎靡，40日线之下空单可继续持有。

马棕油周五下滑，连续第四个交易日走低，追随其他植物油市场颓势。连棕油短期维持高位震荡，20日线之上多单可继续持有。豆油横盘震荡，6000之上多单可继续持有。菜籽油临储成交放量，但压制现货涨幅，5800之上多单可继续持有。

白糖早评

纽约ICE昨日低位盘整，盘中下破14.3美分。郑糖周五夜盘触底反弹，价位回到5600附近。广西主产区现货报价基本持稳，三月三假期前总体成交一般。柳州中间商新糖暂不报价；南宁中间商新糖报价5470元/吨，下调10元/吨，成交清淡。今日郑糖仍将维持高位震荡，下方支撑5400，上方阻力5645，保持高抛低吸的震荡思路，5580以下做多，5620以上做空。近期关注巴西榨季进度，云南榨季进度。另外需要注意因“三月三”广西自治区从4月8日——4月11日放假。

基本金属早评：

美元走软以及油价走强支撑基金属。人民币有小幅贬值倾向，铜锌内外比值有回升动力。早盘重点关注3月份通胀数据，可能会影响市场风险情绪。

策略建议：沪铜37000下方谨慎做多，沪锌14000附近轻仓做多，沪镍70000下方逢低做多。铝内外比值7.8上下正套操作。

全球铜显性库存在3月末达到年内季节性高点，不过比去年降低了5万吨，主要是收储影响但消费还有些担忧。铜矿现货TC稍回升，但新增铜精矿达产、供给压力可能出现在下半年。沪铜贸易升水已跌至近两年最低位附近，进口可能已大幅放缓，未来境内供给压力有望减轻。目前现货贴水转升水，沪铜库存已连续3周在减少，未来国内去库存可能会加速。当前我们倾向于沪铜在37000下方难以趋势大跌的判断。

伦铝现货贴水走宽不稳，注册仓单近期持续大幅减少，可能在1500附近已企稳。近期沪铝近端有走弱迹象，近端期限结构基本走平，短期关注能否在12000附近形成阶段高点。内外比值已有高位回落倾向。

伦锌现货贴水稍走阔，但库存持续下降到前期最低位附近还未有逆转迹象，并且资源区汇率显著升值，伦锌在1750附近可能有强支撑。沪锌社会库存虽在高位但近1个月以来一直呈现下降态势，上周五现货贴水显著缩减，可能在14000附近的趋势支撑较好。

伦镍现货贴水有从高位收窄迹象，资源区汇率大幅升值，伦镍有可能在8500下方形成底部区域，即使再次跌破空间也难以拉大。产业链成本通缩传导已处于极值区域，沪镍主力66000附近的底部应该难以无底线下破。短期沪镍可能还需在70000偏下震荡。