南华商品指数下跌0.67%。所有版块均有所上涨，其中最大跌幅金属板块下跌0.89%。纤维板主力合约涨幅最大为2.07%，聚乙烯主力合约跌幅最大为2.21%。中国3月财新综合PMI站上50 创11个月新高！

黑色早评

1.螺纹钢

昨现货市场成交情况一般，商家观望情绪较浓。就当前来看，钢材下游需求出现明显回暖，社会库存与往年相比仍处低位，同时，伴随唐山世园会开幕的临近，钢厂限产或成现实，我们认为，短期钢材价格重心仍将上移，整体操作以多头思路对待。

2.铁矿石

昨现货市场成交一般，商家对后市普遍较迷茫。当前，钢厂开工率出现下滑，港口库存增高，国外主流矿山发货量的大幅增加等因素都对矿石价格形成打压，供需矛盾尖锐程度将进一步恶化，我们认为在下游需求节奏放缓的情况下，同时国产矿巨大产能投产的可能性也在增加，因而我们认为铁矿价格短期将弱势运行，下跌概率增大，操作上可轻仓试空，待趋势确认再加仓跟进。

在黑色产业内部，可继续关注多螺纹空铁矿的套利策略。

能源化工早评

1LLDPE：神华包头全密度装置30万吨产能计划4月1日至5月9日停车检修，燕山石化6万吨产能5日计划停车中，后市计划检修装置较多。华东地区LLDPE价格在9500-9700元/吨，目前基差1200，建议背靠40日均线做多。2PP:石化库存下降到80.5万吨，中景石化年产能35万吨（实际产能40万吨）PP装置4月5号开车产拉丝T30S，目前负荷维持在50%左右，产品目前供给福建时代为主华东市场拉丝主流报价在7550-7650元/吨，部分出厂价上涨支撑，市场价格坚挺。但下游企业多按需采购，市场成交情况一般。近期PP 走势明显强于PE，前期多单继续持有。PTA: 夜盘震荡上涨，上游原油昨日大幅反弹,PX价格下跌18美元/吨到788 美元/吨，内盘PTA价格大跌135元/吨到4580。华东一套60万吨/年的PTA装置今日停车，计划检修8天，该装置此前降负至8成运行。近期PTA开工率处于偏低水平，PTA下跌空间有限，建议4700-4900区间操作。4橡胶: 受到外盘下跌影响夜盘低开高走，中国汽车流通协会昨日发布数据显示，3月库存预警指数为58.9%，比上月下降了0.7个百分点，仍处在警戒线以上。青岛保税区库存3月底下降到25.7万吨，东南亚停割期后市库存预计将继续下降。目前交易所仓单高位以及持仓结构上前20大主力依然是净空单抑制期价上行幅度，建议11300-12000区间操作。

油脂油料早评

1、 (CBOT)大豆期货周三上涨，交易员称，在对美国大豆种植面积前景不确定、连续两日遭抛售后，逢低买盘入场。美元原油价格飙升5%给豆油期货提供了支撑，推高豆油价格，因豆油可以作为生物柴油原料，所以豆油和原油具有相关性。美国政府公布上周美国原油库存意外减少后油价上涨。Informa Economics将巴西2015/16作物年大豆产量预估下调至1.005亿吨，上月预估为1.013亿吨。但Informa提高了阿根廷大豆作物产量预估，从之前的5,900万吨提高至5,950万吨。

2、马来西亚棕榈油期货周三跌至近两周最低，因预计产量会增多，且出口需求低迷。“一些人预计4月产量会更多，出口也不好，”一位马来西亚的交易员说，并表示市场预计3月的产量将比前月增长8-10%。

3、现货方面：节前报价广东一级豆油6150，基差合同1605+110，库存61万吨，广东棕油5400，基差P1605-10.库存97.1万吨。天津豆粕2360，进口大豆预计4-6月到港2400万吨，去年同期不足2000万吨，加之目前油厂榨利仍有利润，豆粕仍存压力，如果出现补涨行情可继续作空。

4、操作上：隔夜美豆上涨，油脂在10日线止跌，继续短多。豆棕5月差夜盘收于526，短期破520则买豆空棕离场。

白糖早评

纽约ICE昨日低位盘整，总体震荡偏弱。郑糖昨日夜盘维持高位盘整，一直维持在5620上下。广西主产区现货报价基本持稳，三月三假期前总体成交一般。柳州中间商新糖报价5450元/吨，报价不变，成交清淡；南宁中间商新糖报价5460元/吨，上调10元/吨，成交一般。广西3月份产糖97万吨销糖43万吨，已有88家糖厂收榨，仅剩4家糖厂未收榨。今日郑糖仍将维持高位震荡，下方支撑5600，上方阻力5645，保持高抛低吸的震荡思路。近期关注巴西榨季进度，广西收榨情况。

基本金属早评：

美联储会议纪要表明4月加息概率很低，6月是可能的加息时点。美元走软支撑基金属，油价走强可能带动市场风险情绪回升。人民币有小幅贬值倾向，铜锌内外比值有回升动力。

策略建议：沪铜站稳37000上方做多，沪镍70000下方逢低轻仓做多。铝内外比值7.8-7.9正套操作。

伦铜现货升水回落，库存持续下降到近两年最低位，在4850下方空间或有限。沪铜贸易升水已跌至近两年最低位，进口可能已大幅放缓，未来境内供给压力有望逐步减轻。现货贴水有缩减迹象，沪铜0-3价差收窄走平进入去库存阶段，沪铜在37000下方空间或有限。

伦铝现货贴水走宽不稳，注册仓单近期持续大幅减少，可能在1500附近已企稳。昨天沪铝近端有走弱迹象，近端期限结构基本走平，短期关注能否在12000附近形成阶段高点。内外比值已有高位回落倾向。

伦锌现货贴水进一步走阔，年度锌精矿加工费下调可能不及预期，伦价冲高1800上方后或依然有压力。沪锌社会库存有所减少但还在高位，短期看沪锌主力14500上方还有压力，但在14000附近的趋势支撑较好。

伦镍现货贴水从高位稍收窄，1月份全球镍矿产量回升到预期平衡以上，短期看伦镍底部震荡的时间可能还要加长，不过跌破8500后已收高、下方空间可能不大。产业链成本通缩传导已处于极值区域，沪镍主力66000附近的底部应该难以无底线下破。短期沪镍可能还需在70000下方震荡。