南华商品指数下跌1.55%。所有板块均有所下跌，其中最大跌幅金属板块下跌2.53%。线材主力合约涨幅最大为2.99%，铁矿石主力合约跌幅最大为4.68%。上海楼市调控新政呼之欲出。

黑色早评

1.螺纹

昨螺纹现货价格以稳为主，市场成交一般，信心有所下滑。受美联储加息预期影响，大宗商品市场整体表现偏弱。当前，宽松的宏观环境、相对较低的高炉开工率及偏低的钢材库存仍对钢价形成支撑，且唐山世园会也是当前重要炒作题材，在巨额资金的疯狂博弈下，市场波动势必加剧，因而在风险不易控制的情况下不建议单边操作，可持续关注多5空10套利策略。

2.铁矿

昨铁矿现货价格稳中偏弱，市场观望情绪浓厚，交投一般。短期来看，钢厂备货积极性在减弱，但钢厂复产预期及偏低的钢材库存仍对铁矿价格形成支撑，尽管铁矿本身的供需矛盾仍然比较突出。操作上，鉴于市场波动加剧，风险不易控制的情况下，目前不建议单边操作，可持续关注多5空9套利策略。

此外，在黑色产业内部，可关注多螺纹空铁矿策略。

能源化工早评

1LLDPE：线性和高压价格部分走软50元/吨，华东地区LLDPE价格在9300-9500元/吨，终端接货积极性不高，多按需采购，期价贴水使得部分前期套利盘出货，前期空单继续持有。 2PP: 石化出厂价稳定支撑，商家让利幅度非常有限。下游工厂延续按需采购，不乏部分商家小幅备货，交投气氛有所好转。华东市场拉丝主流报价在7200-7400元/吨。塑编开工率继续回升，PP二季度需求相对较好。跨期可考虑多PP空PE。PTA: 夜盘震荡偏强，PTA内盘价格昨日下跌90元/吨报4495，聚酯方面POY和短纤下跌较大。仓单数量继续增加到100050张，仓单压力继续增加。今日的大跌更多的是受到市场整体悲观情绪带动，不建议追空。4橡胶: 夜盘震荡偏强，印尼雅加达3月24日消息，印尼政府机构及国有企业将购买50万吨国产橡胶以帮助支撑价格，同时政府还启动了一项重新种植计划。印尼收购橡胶将使得橡胶供应更加偏紧。美元近期持续上涨以及原油再次回调拖累期价，不过二季度橡胶基本面较好，建议背靠20日均线做多。

油脂油料早评

1、 CBOT大豆期货周四走坚，跟随豆粕市场涨势。有迹象显示，对美国豆粕的出口需求强劲，带动豆粕期货攀升。美国农业部周四公布的出口销售报告显示，3月17日止当周，美国2015-16市场年度豆粕出口净销售468,700吨，创年度最高，轻松超过市场预估的5-20万吨。当周，美国2016-17年度豆粕出口净销售7,700吨，分析师预期为无新作豆粕销售。

2、马来西亚棕榈油期货周四连续第二日下跌，追随海外其他油品的跌势，因最新的降雨缓解了产量迟滞的担忧。“市场严重超买，因此在2,600-2,700马币附近应会有修正。我们也看到最近吉隆坡和其他地区出现降雨，”一名吉隆坡交易员称。马来西亚全境出现的降雨可以减轻厄尔尼诺现象的影响。不过路透调查显示，印尼2月的官方数据料显示，该国的毛棕榈油产量可能较1月进一步减少，因为干旱和森林火灾。

3、现货方面：广东一级豆油6030，基差合同1605+130，库存61.2万吨，广东棕油5300，基差P1605-30.库存97.25万吨。天津豆粕2390。4月份大豆到港预计在750万吨，油厂对后期挺粕缺乏信心，目前豆油现货仍较为紧张，油厂以销售基差合同为主。

4、操作上：油脂继续短多操作，关注20日线支撑。豆棕5月差价夜盘在540附近震荡，近期1605豆油基差走弱由200降至130，期现贴水减弱现货扩差的幅度也相应减弱，5月差不能重回570上方，继续以看缩为主。

白糖早评

纽约ICE近月原糖期货价格首次大幅回落，下跌超5%，盘尾急跌达到15.76美分。受外盘影响，郑糖主力夜盘低开，总体维持横盘的走势，预计今日依旧会低开，形成一个震荡下行的趋势。广西主产区报价方面，柳州中间商新糖报价5420元/吨，南宁中间商新糖报价5360元/吨，下调100元/吨，总体成交一般。各地加工糖报价持稳，仅日照小幅下调20元/吨，报价5480元/吨，总体成交一般。今日郑糖价格可能继续维持震荡偏弱的格局，下方支撑5530。国际方面，巴西中南部榨季提前开榨，近期供应量增多，但本次提前开榨因受到降雨影响，开榨并不顺利，预计未来产量将受到一定影响，中长期看涨日益增强。操作建议：高抛低吸，在5530一线可以逐步布局多单，谨慎交易者建议暂时观望，套利者买远抛近策略。

基本金属早评：

美联储加息预期重燃，支撑美指走高，加上油价走弱，短期基金属回调压力尚存。

策略建议（对冲策略）：沪锌14300上下继续做空以及沪铜37000上方趋势多单持有对冲，沪铝11500上下轻仓做空以及沪镍70000下方逢低轻仓多单持有对冲。

沪铜进口套利窗口已大幅收窄，贸易升水已跌至近两年最低位，进口可能已大幅放缓，未来境内供给压力有望逐步减轻。现货贴水有缩减迹象，沪铜可能在38000上下震荡。内外比值有回升迹象。短期沪库存持续增加且仓单占比位于高位，38500上方还有压力。

近期伦铝跌破1500后可能还将进一步下探，内外比值已升至去年以来的最高位。沪铝contango结构近期也在逐步收窄进入去库存阶段。近期铝棒加工费下调可能逐步传导开工率下降进而增加铝锭供应，短期沪铝主力11300上方我们倾向于偏空对待，11500上下可能是比较好的做空标的。

伦锌现货升水转回贴水但不稳，年度锌精矿加工费下调可能不及预期，伦价再次冲高1800上方后回落压力依然很大。沪锌社会库存增加到近两年最高位以上，沪锌主力14500附近可能还将面临很大的阻力，短期关注14000附近的支撑。

伦镍现货贴水近期回撤不断走宽，1月份全球镍矿产量回升到预期平衡以上，短期看伦镍底部震荡的时间可能还要加长，关注回撤在8500附近的强支撑。不过产业链成本通缩传导已处于极值区域，沪镍主力70000下方的空间可能有限。短期沪镍可能还需在70000偏下震荡。