南华商品指数下跌0.21%。除了金属板块上涨1.12%，其他所有板块均有所下跌，其中最大跌幅能化板块下跌0.97%。铁矿石主力合约涨幅最大为3.54%，纤维板主力合约跌幅最大为3.72%。外媒：中国将允许商业银行将企业不良贷款置换为股权。

黑色早评

1.螺纹

当前，供给侧改革、宏观面的宽松、楼市的火爆、钢材的低库存、唐山地区世园会的限产计划、钢坯价格的持续上涨及市场的乐观情绪等因素都对钢价形成重要支撑。整体来看，我们认为短期价格波动将加剧，市场情绪影响更大，但出现大幅下跌的概率不大，建议采取多近空远的套利策略。

2.铁矿

近期铁矿价格持续走高，我们认为主要原因有：①钢材市场价格上涨的带动；②宏观面整体偏好，市场预期稳，商家心态积极；③市场情绪推动。但回归铁矿基本面，供需矛盾仍然较突出，没有出现明显好转迹象。整体来看，我们认为短期价格波动将加剧，但出现急速下跌行情概率不大，短期预计高位震荡，不建议单边持有，建议采取多近空远的套利策略。

能源化工早评

1LLDPE：现货市场今日涨跌不一，华东地区LLDPE价格在9000-9250元/吨，终端需求延续疲软，下游对高价货抵触情绪较大。在下游目前需求跟进不足的情况下不建议追高，回调20日均线做多为宜。2PP: 现货市场继续挺价为主，华东市场拉丝主流报价在7100-7250元/吨，下游接货意愿一般，需求没有有效跟进。石化库存小幅下降到75.6万吨，单边目前风险较大，考虑到下半年产能投放较多，跨期建议多05空09操作。PTA:夜盘窄幅反弹，PX价格小幅下跌，国内PTA现货价格4520，下跌110元/吨，现货价格拖累期价。不过考虑到PX折算PTA成本仍然较高以及下游聚酯加工费回升幅度较大，建议逢低做多为主。4橡胶: 夜盘小幅反弹，消息面，ANRPC数据显示，2015年越南天胶产量超过100万吨，同比增长6.6%，这是越南首次跻身百万吨俱乐部。预计2016年产量将延续这一势头，同比增长3.2%。今天泰国原料价格小幅上涨，青岛保税区和外盘报价跌幅较大，国内全乳胶价格也下跌200元/吨左右。期价在前期大幅上涨后近期有所回调，不过后市受到产胶国减低出口以及三月传统重卡需求旺季支撑下中长期看多，建议逢低轻仓做多。

油脂油料早评

1、CBOT大豆期货连涨第七日，因空头回补和美元走软。大豆和谷物期货因美元急挫而受到提振，美元走软增加了美国商品在海外市场的竞争力。美元兑欧元走低，之前欧洲央行排除了进一步降息的可能性。南美大豆丰产继续重压市场。巴西政府作物供应局Conab上调该国2015/16年度大豆产量预估至创纪录的1.0118亿吨，上月的预估为1.0093亿吨。阿根廷的罗萨里奥谷物交易所周三将该国大豆收成预估从之前的5,850万吨上调至5,900万吨。美国农业部(USDA)周四公布出口销售报告显示，截至3月3日当周，美国旧作大豆出口净销售47.51万吨，新作大豆出口净销售3,300吨，与市场预期的新旧作大豆净销售总和40-70万吨一致。

2、马来西亚期市：棕榈油期货脱离约三个月高位，因需求不振且马币走坚。马币兑美元在傍晚时段上涨0.8%至4.0900。市场稍早上涨是因为吉隆坡的一行业会议上，主要分析师预测棕榈油产量将因为厄尔尼诺现象的原因而下滑。马来西亚棕榈油总署(MPOB)的数据显示，2月马来西亚棕榈油产出降至九年低点104

万吨，环比下跌7.7%。“2月的最终库存符合预期，需求还没有改善，”一家吉隆坡经纪商的交易员说。两家船货验证机构的数据显示，马来西亚3月1-10日棕榈油出口升至327,551吨。

3、现货方面：广东一级豆油5950涨50，基差合同1605+200，库存62.3万吨，广东棕油5020，基差P1605-50.库存89.28万吨。天津豆粕2440.

4、操作上：棕油5月出现调整，短期多头操作继续。豆棕5月差重回620上方，前期看缩差价持仓离场，可反手做扩差价。

白糖早评

ICE近月原糖期价迫近七周高位。国内各地加工糖报价基本持稳，广西主产区现货报价稳中有降，柳州中间商新糖报价5400元/吨，南宁中间商新糖报价5370元/吨，总体成交一般。各地加工糖报价也基本持稳，仅营口北方报价下调50元。近期郑糖有所反复，昨日1609白盘反弹略显疲软，夜盘却收复半程跌势，预计今日5400之上多空继续胶着，短期难有大幅涨跌，操作建议5370支撑线之上多单可继续持有。

基本金属早评：

欧央行降息，扩大QE规模和范围，启动TLTRO2；德拉吉称无需再降息，重心将转向非传统工具。美指走软，关注股市走势，以及中午公布的中国外汇储备数据表现，短期市场整体风险偏好变化可能较快。

策略建议：基金属走势强弱稍分化。沪铜37000上下趋势做多以及沪锌14000上方短线做空对冲，沪铝11300上方短线做空，沪镍70000上下逢低做多。

进口铜精矿TC趋势下降，全球显性库存位于低位，伦现货升水稍走强，伦铜站稳4800上方后我们倾向于趋势看涨。沪铜进口套利窗口已持续收窄，现货贴水稍缩减，沪铜站稳37000后或继续走强。短期沪库存持续增加且仓位占比位于高位，38000上方或不适宜追涨。

伦铝现货升水大幅回落并转为贴水走宽，加上近期注册仓单保持增加的态势，库存最近也持续增加有逆转下降趋势的迹象，伦价可能高位阶段性回调。2月份汽车数据明显转差，消费端不确定性增强，加上新投产、去库存压力尚存，沪铝contango结构应逐步收窄，短期沪铝主力11300上方我们倾向于偏空对待。

伦锌现货升水转回贴水但不稳，伦价冲高1800后回落可能阶段性走弱。沪锌社会库存持续增加到近两年最高位以上，沪锌主力14500附近受阻后可能还要进一步下探，短期14000上方我们倾向于偏空对待。

伦镍现货贴水近期回撤走宽，但全球镍矿产量已削减至预期平衡以下，伦镍站稳8800上方后我们倾向于趋势看涨。但镍矿价还未有反弹迹象，短期沪镍可能在70000上下震荡偏强。