在国家出台房地产刺激措施之后，上周一央行又意外宣布降准50个基点。周二公布的经济数据依旧较差，官方制造业PMI49.0，创2011年11月以来新低，2月财新制造业PMI48.0，连续12个月低于荣枯线。疲弱的经济数据使得市场更加期待周六即将召开的全国人家会议能有新的经济刺激措施的出台。在这样的政策刺激和乐观预期推动下，上周期货市场全面上涨。有色金属、能化板块涨幅较大，前期大涨的黑色板块上周高位震荡。周末政府工作报告未提注册制，多次强调防范金融风险，中国今年GDP增速目标6.5%-7%，首设目标区间，同时首次将赤字率上调至3%，赤字规模创新高。本周重点关注中国2月进出口、M2、新增人民币贷款数据。

分品种来看

【铜】 铜上周震荡上行。伦敦金属交易所(LME)期铜上周五收高，盘中攀升至四个月高位，此前美国就业数据显示就业岗位强劲增长，但薪资下滑，美国提前升息的威胁减轻。此外预期中国在周末将推出更多刺激举措。市场对周末政府工作会议的解读还是较为乐观的，铜价得到支撑，短期震荡偏强。  

【橡胶】 橡胶上周在60日均线得到支撑后一路上行，连涨四个交易日，周五更是涨停。油价上周五跳升，大涨4%，因美国就业数据强劲及技术性因素带动了买盘，上周升势在暂歇一日后又被激活。3月以后，至少有一个半月时间天胶供应处于季节性断档期，同时近期泰国、印尼和马来西亚三国携手削减出口触发这一波胶价的强势反弹。前期多单可继续持有，但考虑国内库存压力，不建议过分追高。

【黄金】 黄金上周继续上冲。纽约黄金期货上周五收盘触及13个月高点，美国非农就业数据显示2月薪资下滑，令投资者预期美联储并未接近升息选项。美国2月非农就业岗位急增，暗示经济稳步增长。不过，平均时薪较前月下滑，盖过了就业岗位强劲增长带来的利多基调，并支持了美联储不急于升息的观点。世界最大的黄金ETF， SPDR Gold Shares基金的数据显示，周四的增仓又上涨了5吨，今年来的增仓已达151吨，去年同期为52吨。短期偏强。 

【黑色】 螺纹上周冲高回落，周日夜盘暴涨，黑色全线涨停。周末期间，河北唐山地区钢坯价格暴涨，两日累计涨幅高达240元/吨。房地产刺激政策出台之后，下游房地产销售火爆，一线城市房价疯涨，也刺激市场的乐观情绪。周末政府工作报告中首次将财政赤字率上调至3%，使得市场对于2016年更加强劲的经济刺激政策有所期待。前期多单可继续持有。

【豆粕油脂】 豆粕上周低位反弹。美国大豆期货周五上涨1.7%，为11周以来最大单日涨幅，因市场跌至去年11月末以来最低位后出现一些周末前的空头回补。现货方面，截至上周五，国内豆粕现货北方多数企稳，沿海部分小涨10-20元/吨。目前，巴西降雨量偏多已导致船期出现稍微延迟，后期随着南美大豆逐步到港，豆粕将承压。