10月中下旬开始，大豆合约移仓现象明显，大豆期货远月合约1009的持仓量持续增加，从10月19日10.1万手累计增加至11月4日19.8万手，十二个交易日持仓量增幅达约96%，而1005合约持仓量自9月22日至今缩减20.9万手至7.2万手。笔者认为，后市影响大豆价格波动的因素主要来自于以下两方面：

一、美国大豆收割进度有望加快，CBOT大豆价格突破仍需时日
 
　　本周三，美联储公开市场委员会以10:0的投票结果一致同意将联邦基金基准利率目标维持在0-0.25%不变。尽管美联储对经济前景的看法也更加乐观，但是维持低利率不变一方面反映出美国对后市经济是否能够稳定复苏仍没有较强把握，因居高不下的失业率令政府官员对经济恢复速度心存疑虑。另一方面，缓解美国居高不下的财政赤字所带来的压力最快速的方法便是美元相对其它货币贬值，周三美元指数从76.397点下挫至75.777点。一般情况下，美元贬值有利于以美元计价的商品价格上涨，然而CBOT大豆价格不涨反跌。笔者认为，近期外围市场美元指数对大豆价格的影响作用弱于其它商品的主要原因是由于正值美国大豆收割，天气等短期因素对大豆价格的影响作用更为强烈。据悉，美国中部地区本周干燥晴朗的天气将允许大豆收割加速，此前潮湿的天气已造成收割严重延误。截止到11月3日当周，09/10年度美国大豆收割率51%，去年同期85%，5年平均87%。
 
　　此外，美国农业部USDA将于下周二公布09/10年度大豆产量、单产及年末库存预估。而本周三私营分析公司Informa Economics公布的产量预估为33.33亿蒲式耳远高于政府此前10月所预估的32.5亿蒲式耳。
 
　　收割进程的加快和市场预期美国大豆仍将丰产的双重短期利空因素下CBOT大豆价格仍难以打开上升通道，维持宽幅区间震荡。这对于国内大豆而言中性略微偏空，因为受到利益的驱动，不排除国内油脂加工企业后市选择大量进口美豆，从而导致本国大豆价格承压。
 
　　二、国储大豆收购价迟迟未公布，市场热情正在消退。
 
　　国内新豆收割已经持续有一段时日了，但国家对于新年度大豆的收储价格却迟迟没有公布。这令原本预期本年度收储价格可能升至1.87元/斤的部分市场人士的热情开始消退。如同此前国家拍卖临储大豆市场传的沸沸扬扬关于补贴措施直至热情全然熄灭之际才呼之欲出。为何收购价格如此难以确定公布，笔者认为，第一，去年下半年所制定的3700元/吨临储价格农民利益得到了保障但该价格一直未被企业所认可，导致加工企业大幅进口美国大豆，甚至今年7月份开始的临储大豆公开市场竞价销售的惨淡具备都反映出所制定的3700元/吨收购价格的“尴尬”。第二，虽然近期国家已经出台相关的黑龙江临储大豆补贴措施，但陈豆库存的消化仍有待继续，去年国家收购加之临储收购大豆总共700万吨，其中临储大豆500万吨，近期的补贴销售195万吨，目前仍将近有300万吨大豆，这些库存还没有消化之前若对新豆采取临储收购，这又将产生诸如去年年底至今年上半年发生的库容紧张问题。因此，与其关心国家对新大豆的收储价格，不如更加密切关注国家是否会进行第二轮补贴措施以及对新豆收购的量。
 
　　综合上述，近期大豆价格在受到上述两大因素的作用，价格上涨下跌空间均有限。从技术上看，1009合约价格在首次上攻3750元/吨未果后，预计近期价格将维持在区间3630-3760元/吨震荡。操作上，短线投机者待价格有效跌破3700元/吨可适当建立空单。