【宏观】

周四美洲时段美国公布数据显示，美国1月耐用品订单月率4.9%，高于预期值2.5%，大幅高于前值-5%。欧洲方面，英国2015年第四季度GDP年率修正值为1.9%，与预期值和前值持平。欧元区1月消费者物价指数CPI年率终值为0.3%，略低于预期值和前值的0.4%。

【外汇】

周四美洲时段初期美元指数微幅震荡回落，一度下行至97.30附近，随后围绕97.40附近微弱震荡，短期内美元指数继续震荡盘整的可能较大，中长期持续震荡走强的可能较大。

【股指国债】

股指：周四A股暴跌，反弹行情夭折，沪指收跌6.41%，失守2800点，成交激增。期指大幅下挫，短线震荡下行，考虑到大盘估值相对较低，预计下行空间较为有限，操作上暂时观望。

国债：基本面方面较为平静，但是昨天国债期货仍然大跌。我们认为近期压制债市的主要因素有：货币政策受到制约、通胀上行、供给量大、对经济的悲观预期有所改善。操作上，建立空单持有。

【金属能源化工】

黄金：周四美盘时段COMEX黄金持续在1230上方微弱震荡盘整，整体波幅弱于前一交易日，短周期内预计继续做震荡盘整的可能较大，中长线整体逐步震荡走弱的可能较大，操作方面建议前期高位空单继续持有。 

白银：周四美洲时段COMEX白银微弱回落，在15.20下方附近微弱震荡，与黄金出现相反走势，短周期内预计继续做震荡盘整的可能较大，中长线整体逐步震荡走弱的可能较大，操作方面建议前期高位空单继续持有。

沪铜：【信息解读】1、受月度缴税，以及近期公开市场到期量偏大影响，资金面明显趋紧。上海G20会议前夕，A股演了一出“跳水”，创一个月来最大单日跌幅。沪指收跌6.41%，深成指收跌7.34%，创业板跌7.56%。带动大宗商品跟随跳水，铜价亦升幅调整。不过随着G20会议中国对货币政策的解读，股市和大宗商品市场将企稳。2、委内瑞拉石油部长在接受媒体采访时确认了三月将就稳定油价召开会议，称沙特、俄罗斯、卡塔尔和委内瑞拉同意将在3月中旬召开一次“广泛的会议”，且表示委内瑞拉寻求冻结石油产出。油价随后大幅反弹。这也给大宗商品市场带来支撑。3、美国1月耐用品订单环比初值4.9%，为近一年来最大增幅，高于2.9%的预期。1月耐用品订单的回升显示出公司正加大对资本货币的投资，如交通设备、机械以及通信设备。这显示出企业对经济感到乐观。上月，受海外需求疲软和低油价影响，美国12月耐用品订单环比下降5.1%，远差于预期的下降0.7%。消费数据有所回升，表明美国经济仍处于良性发展中。

【行情建议】油价恢复上涨将支撑铜价。伦铜指数短期压力在4650，支撑在4550；沪铜1604合约短期支撑位35300，压力35900。操作上，短线以观望为主，中长期仍可逢低多单介入。

沪镍：镍现货平均价67900元/吨，涨50元/吨。LME镍库存443,010吨，减少2,250吨。山东镍铁 （FeNi1.5- 1.8）1660元/吨，持平。沿海港口菲律宾矿（NI:1.5%-1.6%, FE:25-30%,H2O:30-35%）报价235元/吨，持平。金川镍出厂价68,000元/吨，环比涨300元/吨。现货贸易缩量，但询盘不减。进口镍保持亏损状态。WBMS公布的2015年全球镍矿产量177.29万金属吨，比2013年下滑13万金属吨。中短期沪镍5月合约均在在66000元/吨71000元/吨的区间运行。短期继续维持在这个区间震荡的概率较大，暂宜短线交易。

动力煤: 重要数据：

25日，电厂日耗50.7万吨，环比增。库存1262.4万吨，环比增。三峡流量6300立米，环比平。秦港库存，371吨，环比增。锚地33，预到8，环比增。

25日，CCI5500指数373元，TC1605合约贴水44.2元。CCI进口折盘面340元， TC1605合约贴水12元。

日耗、库存稳步回升，盘面进入资金博弈，短期难有变化，后市淡季偏空。操作上，空单持有。

焦煤焦炭：25日，普氏中挥发焦煤折盘面592元/吨，JM1605合约升水16元。

25日，天津港出口焦炭折盘面688元/吨，J1605合约升水13元。

焦煤焦炭升水，短期技术性回调，后市仍然是资金面博弈，关注预期能否兑现。操作上，空单持有，坚持到4月份。 

钢材：上海中天三级螺纹钢1950元，平，北京河钢三级螺纹钢1940元，涨20元，唐山普碳钢坯1690元，平。昨日rb1605合约出现回调，今日关注1900点支撑力度，操作上，破1900，前期多单减持。

铁矿石：青岛港澳洲pb粉矿365元，跌5元，相继报出力拓和必和必拓、淡水河谷录的亏损，2016年矿山计划虽然仍有小幅增产，但是存在不确定性，矿山主动减产或许成为可能，建议关注矿山动态，矿石价格不建议过分看空。

【农产品】

油脂：冻产会议日期临近，市场预期冻产达成几率增大，国际油价呈现筑底走势，美豆油跌势放缓；虽然出口数据不佳，但是市场预期库存将下降，马棕榈油期价受到提振反弹。连盘油脂低开低走，但是跌势明显放缓，加之技术上遇到强烈支撑位，因此操作上建议前期留存空单继续减持，未入场者暂时观望，等待期价的进一步明朗。Y1605合约支撑位5616；P1605合约支撑位4858.

豆粕：Agroconsult上调巴西大豆产量至1.016亿吨，美豆出口数据不佳，美豆期价触及6周低位，考验震荡区间下沿支撑。连盘M1605低开震荡，跌幅趋缓，考验前期震荡区间下沿支撑，操作上建议前期留存空单继续减持，未入场者暂时观望。M1605合约支撑位2338.

棉花： ICE棉花自低点反弹，美国种植面积预估符合预期，2016年美国棉花种植面积预计为940万英亩，高于去年的860万，此外新一周的出口销售数据低迷，棉花整体需求仍不乐观。中国现货指数328B报12193元/吨，下跌3。郑棉夜盘小幅下跌，期价在空头惯性作用下走低，短期跌幅较深存在技术性反弹的可能，整体的振荡下跌趋势不变，操作上空单逢低获利了结，等待反弹后再行介入。

白糖：ICE原糖小幅上涨，本轮受3月合约交割问题带动的涨势，尽管在下周一合约到期交割后利多影响将结束，但多头人气已经得到凝聚。广西南宁新糖报价5360元/吨，持平，广西已有6家糖厂收榨。郑糖夜盘振荡整理，短期期价呈现调整态势，操作上多单背靠5400持有。