【宏观】

周五美洲时段美国公布数据显示，美国1月消费者物价指数CPI年率为1.4%，高于预期值1.3%，高于前值0.7%。美国1月核心CPI年率为2.2%，高于预期值和前值的2.1%。加拿大1月CPI年率为2.0%，高于预期值1.7%，高于前值1.6%。欧元区2月消费者信心指数初值为-8.8，低于预期值-6.6，低于前值-6.3。英国1月零售销售年率为5.2%，高于预期值3.6%，高于前值2.6%。德国1月生产者物价指数PPI年率为-2.4%，低于预期值-2%，低于前值-2.3%。日本12月所有产业活动指数月率为-0.9%，低于预期值-0.3%。略高于前值-1%。

【外汇】

周五美洲时段美元指数一度上测97整数，但未能有效持稳，随后微幅震荡下挫至96.60附近微弱震荡，短期内美元指数继续震荡盘整的可能较大，中长期持续震荡走强的可能较大。

【国债】

上周五出台了调整房地产契税的政策，预计对当前房地产复苏能起到一定作用，从而缓解经济下行压力；最新的信贷数据显示银行有信贷扩张冲动，一般而言信贷扩张对债市有明显的压制；本周有9000多亿资金到期，预计央行逆回购不会投放如此规模，本周资金会净回笼。债市收益率预计近期易上难下，建议尽量回避期债多单。

【金属能源化工】

黄金：周五美盘时段COMEX黄金小幅反弹后微幅回落，继续在1225附近微弱震荡，短周期内预计继续做震荡盘整的可能较大，中长线整体逐步震荡走弱的可能较大，操作方面建议前期高位空单继续持有。 

白银：周五美洲时段COMEX白银继续在15.40下方附近微弱震荡，短周期内预计继续做震荡盘整的可能较大，中长线整体逐步震荡走弱的可能较大，操作方面建议前期高位空单继续持有。

沪铜：【信息解读】1、美国通胀数据公布，美国1月CPI环比持平，好于萎缩0.1%的预期；同比增长1.4%，同样好于预期。剔除能源和食品价格的核心CPI环比增长0.3%，同比增长2.2%，双双好于预期。在失业率达到4.9%的基础上，核心CPI同比涨幅创下四年半来最大，这有利于美联储推进加息进程，但美联储仍要考虑全球经济环境以及后面其他经济数据是否好转，才会决定3月份是否加息，我们预计，加息有可能推迟到6月份进行，短期对铜价的反弹影响可忽略。2、中国房地产去库存措施推进经济稳增长。继月初下调首付比例后，中国多部门上周五发文通知，自2016年2月22日起调整房地产交易环节契税、营业税，调降房屋交易成本，促进成交回升。这被市场视为政府刺激经济措施，房地产消费的提升将有利于下游行业恢复，对大宗商品价格利好，对铜价的反弹也起到支撑作用。3、伦铜库存保持下跌，达到20.85万吨，沪铜库存快速上升至历史高位达到27.7万吨，表明了备库行为仍在延续，但要注意的是后期沪铜库存的消化情况，工业旺季来临后，铜库存将会有所下降，价格的反弹是否持续还将视库存消化情况而定。

【行情建议】铜价仍处波动中，伦铜指数短期压力4700，沪铜1604合约压力位36200，支撑位35500。操作上，短期以震荡对待，中长期仍逢低建仓。

沪镍：镍现货平均价66100元/吨，涨150元/吨。LME镍库存435,378吨，减少2928吨。山东镍铁 （FeNi1.5- 1.8）1660元/吨，持平。沿海港口菲律宾矿（NI:1.5%-1.6%, FE:25-30%,H2O:30-35%）报价235元/吨，持平。印尼镍矿出口禁令或将撤销。下游钢材市场正在酝酿涨价，镍板供应略显紧张。沪镍5月合约依旧在原有价格区间内运行，这个区间的上沿位于71000元/吨，下沿位于65800元/吨。沪镍维持盘整的概率偏大，暂宜短线交易。5月合约短期支撑位63730元/吨，压力位69000元/吨。

动力煤: 重要数据：

19日，电厂日耗39.9万吨，环比增。库存1225.3万吨，环比增。三峡流量5700立米，环比增。秦港库存，365.5吨，环比增。锚地30，预到12，环比增。

南方港价格稳定，远月订货价格降，短期库存略回升，船只数量仍高，价格暂时维持强势。3、4月份淡季后回落概率大，330为多空操作分水岭。操作上，空单持有。 

焦煤焦炭：19日，普氏中挥发焦煤折盘面573元/吨，JM1605合约贴水2元。

19日，天津港出口焦炭折盘面683元/吨，J1605合约贴水15元。

下游补库期间，焦煤焦炭价格稳，有探涨意愿，期货价格上行，贴水逐步修复，短期情绪乐观。焦炭部分套保盘660-680建仓，焦煤560-570。操作上，空单持有，坚持到4月份。 

LL：中石化华东PE线性价格下调，华东线性主流收在8600-8750元/吨，节日期间库存积累引发现货走低，符合我们前期判断。但看涨预期较强，节后L05小幅回落后，在8500一线受到支撑后大幅上涨。中线偏多，建议投资者逢低建多为主。

PP：部分石化企业挂牌下调，华东拉丝主流在6200-6400元/吨。节日期间库存积累引发现货走低，节后PP05震荡回落，在看涨预期支撑下周五大幅上涨，收复失地。中线偏多思路，建议投资者逢低建多为主。

PVC：国内PVC市场回归平淡，下游开工恢复缓慢，贸易商出货不佳。V1605高开高走，拉涨明显，站上5000上方。节后供应商挺价意向强烈，建议投资者以偏多思路操作为主。

钢材：上海中天三级螺纹钢1900元，涨20元，北京河钢三级螺纹钢1880元，涨20元，唐山普碳钢坯1640元，涨10元。周末沙钢出台2月下旬出厂价格，螺纹钢出厂价涨50元。下游房地产也再出利好，上周五财政部通知，房地产交易环节契税、营业税不同程度降低，来刺激存量房销售，鉴于目前存量放过高，国土局，将减少和停止提供城市新住房用地，楼市利好政策不断，但是停止用地供应，对于钢价实际是利空影响，同时国研中心主任表示，目前国内库存加上在建房屋面积，需要5年多的时间消化。操作上，库存偏低，高炉开工率尚未出现大面积反弹背景下，钢价仍维持震荡偏强格局，短线偏多参与，上方压力2000点，但是楼市刺激政策仅是消化现有库存，并没有增加施工和新建面积，同时土地停供，政策对于钢价偏利空。

【农产品】

棉花：ICE棉花小幅下跌，受商品市场普跌影响，出口销售数据良好，为年度高位较上周增加36%。中国现货指数328B报12219元/吨，下跌18。郑棉夜盘小幅下跌，期价反弹受阻，短线不排除进一步下探的可能，操作上短空介入。

白糖：ICE原糖触及4个半月低点，因巴西雷亚尔跌幅扩大。广西南宁新糖报价5330元/吨，广西已有5家糖厂收榨。郑糖夜盘小幅上涨，国家储临150万吨的政策支撑继续影响短期行情，短期支撑有所加强，但技术形态仍然偏空，操作上不宜跟多，暂时观望为宜。