宏源期货早评：楼市再吹暖风，黑色反应冷淡

宏观指引

央行2月1日发布公告称，1月开展5209.1亿元常备借贷便利（SLF）操作，开展8625亿元中期借贷便利（MLF）操作，开展1435亿元补充抵押贷款（PSL）操作，共投放资金逾1.5万亿元。国家统计局服务业调查中心与中国物流与采购联合会公布，2016年1月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，低于上月0.3个百分点，为连续6个月低于荣枯线，且为2012年8月以来新低。

现货报价

上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报1860元/吨，较上一交易日持平；唐山钢坯价格为1540元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报348元/吨，唐山国产矿报430元/吨，普式报价44.00美元/吨。唐山二级冶金焦报690元/吨，天津港准一级冶金焦报775元/吨。京唐港山西产主焦煤报670元/吨，澳产主焦煤报670元/吨。

夜盘报价

螺纹夜盘1605收于1815元/吨，涨幅0.17%，总成交量为1316624手。铁矿石夜盘1605收于325.5元/吨，涨幅0.15%，总成交量为688910手。焦炭夜盘1605收于641.0元/吨，涨幅-0.16%，总成交量为22416手。焦煤夜盘1605收于557.0元/吨，涨幅0.18%，总成交量为29128手。

技术分析

螺纹主力1605回踩中期均线均线以及布林中轨确认支撑，MACD指标线高位死叉，上行动能衰竭，无法与趋势指标形成共振，震荡偏弱走势。 

铁矿石主力1605突破长期下压趋势线，330一线仍有较强阻挡，上行空间没有完全打开，MACD和RSI再度走强，短期内有望做出方向选择。

焦煤主力1605夜盘高开低走，长期均线走平，布林通道方向舒缓，MACD指标线走高，仍处在多头格局，但上行势头较弱，震荡偏强走势。

小结

央行与银监会周二（2月2日）联合发布调整个人住房贷款政策，在不实施“限购”措施的城市，居民家庭首次购买普通住房的商业性个人住房贷款，原则上最低首付款比例为25%，各地可向下浮动5个百分点。从2014年开始楼市政策暖风频吹，但对于建材市场需求而言并无实质性提振效果，因此夜盘螺纹钢价格反应冷淡。临近春节，市场交投回落，隔夜黑色品种成交量继续萎缩，导致真实波幅收窄。据社科院数据显示，目前国内存量房库存仍需要23个月才能完全消化，去库存政策逐渐发力，但库存增速对比销售新开工仍然偏高，绝对库存未到实质性拐点，可以说楼市库存已经成为阻碍新开工需求发力的罪魁祸首，与我们之前判断的库存阻碍新开工传导相一致。前期利多逐步被消耗，面对节后旺季预期多空双方都表现谨慎，节前仅剩三个交易日，建议轻仓观望为主。