南华商品指数下跌0.22%。其他所有板块均有所下跌，其中最大跌幅能化板块下跌0.32%。PVC主力合约涨幅最大为0.94%，鸡蛋主力合约跌幅最大为1.48%。信贷激增背后：企业的套利套汇“财务游戏”。

黑色金属早评

消息：新华社：削减钢铁产能可能造成40万人失业。前一日北京三级螺纹1880(-10)，唐山普碳方坯出厂价格1550，降10元/吨，普氏指数41.6持稳。

策略：1、螺纹：午夜期螺主力区间震荡，继日间上冲至四季度以来的前期高点之后上方阻力加大，期螺展开震荡行情。目前来看，市场贸易商开始零星放假，周三起将有更多的贸易商开始放假，节前平淡行情即将到来，操作上建议离场观望。2、铁矿石：午夜连铁承压20日均线震荡。近期外矿成交尚可，但供给侧改革的政策东风频频吹来，外加矿石港口库存过高压制，预期节前承压20日均线偏弱震荡为主，操作上建议离场观望。

煤焦早评

午夜煤焦主力合约窄幅震荡。煤焦现货市场价格平稳，成交一般；河北及山西地区焦化企业销售较为顺畅，库存相对较少；受钢厂积极补库影响，近期煤焦价格将趋于稳定；因部分煤矿有提前放假计划，炼焦煤供给端受到一定影响，对价格形成有力支撑，近期炼焦煤价格也趋于稳定。操作上，可多焦炭空焦煤对冲操作。

能源化工早评

策略方面：1LLDPE：下游需求逐渐转弱，补仓积极性不高，华东地区LLDPE价格在8700-8850元/吨，石化库存目前偏少对期价构成支撑，预计近期震荡偏弱，8000-8300区间操作。2PP: 部分市场上涨50-100元/吨。中油东北、华南出厂价调涨，对市场的成本支撑有所增强。华东市场拉丝主流报价在6250-6450元/吨，目前基差300左右较合理，后市需求将大幅下降，建议背靠6000点一线沽空。PTA: 夜盘窄幅整理，由于原油大幅反弹，周一亚洲PX价格大幅上涨19美元到710美元CFR中国，目前期货盘面加工利润有700左右偏高，企业套保需求增强，下游开工率继续下滑，尤其是终端纺织业开工率下滑明显。PTA主力合约反弹高度受限，建议4350以上逢高做空为主。 4橡胶: 夜盘继续下挫，泰国原料价格继续上涨，目前国内交易所库存继续上升，已经达到近几年的高位，由于东南亚目前割胶旺季，进口增加使得青岛保税区库存也在上升趋势，轮胎企业开工率上周继续下降，马上临近过年预计开工率将大幅下滑。泰国收储对市场提振作用有限，后市沪胶预计将重回弱势。

油脂油料早评

1、MDA预计阿根廷新季大豆产量为6060万吨，较上次预测提高100万吨。2、美农场期货杂志公布的意向调查显示，16年美豆种植面积较15年减少50万英亩至8220万英亩，玉米面积将增长1.7%。3、印度炼油协会主席表示，15-16年度印度食用油进口量将增长11%至1600万吨。周一美豆宽幅震荡，均线系统趋于粘合，暂继续震荡思路。连粕夜盘窄幅震荡，日间关注均线作用，5月暂转为偏空思路，止损2460.连豆破位下行，5月空单止盈下移至3575.豆油持续盘整，5月暂关注5560支撑，下破可适量追空。棕榈油暂保持反弹思路，关注4620一线支撑。菜油横向盘整，继续波段思路，5月支撑5530，压力5600.

棉花早评

隔夜美棉期货宽幅震荡，郑棉夜盘时段冲高回落。周一郑棉期货震荡收跌，市场人气再次回落。技术面看，期价站上11400一线，距离长期均线仅一线之遥，关注后续反弹的力度。另有部分人士认为，当前仓单数量有限也是支撑期价走升的诱因之一。操作上建议暂且观望。

白糖早评

隔夜原糖期货收跌，郑糖夜盘交易时段低位震荡。周一郑糖期货高开低走，日间开盘阶段，期价急速冲高回落，收盘期价下跌。据广西糖网的调研显示，柳州依旧来宾等地甘蔗受冻害影响有限或者较小，国内市场走势多有利多出尽的效果。技术面看，期价围绕短期均线进行窄幅整理，短期震荡走势仍将延续。多单建议谨慎持有，5420离场。

基本金属早评

随着原油、股市底部可能企稳，基金属宏观拖累或将逐渐消退，转向供给端的减产、收储情况来主导。

策略建议：沪锌12900下方逢低做多以及沪铝10700上方做空对冲，沪镍70000上下趋势看涨，沪铜站稳35000上方短线做多。

近期伦铜贸易升水逐渐回升，现货贴水转为升水，伦交易数据有好转。沪精废铜价差缩减到低位附近，短期沪铜主力35000附近或将支撑。但沪铜期货仓单占比在高位，现货贴水稍走宽，短期36000附近可能还有压力。

近期铝现货升水走强，但成本通缩最低位附近还未显著反弹以及季节性弱需求影响，短期沪铝主力在10700上方高度或有限，近端期限结构走平后或将再次贴水并顺畅地走阔。

进口锌精矿加工费不断下调，伦锌现货贴水近期从最低位显著收窄，库存已下降到前期低位附近，伦锌1500下方空间或已非常有限。沪锌进口套利空间基本关闭，近端期限结构走平逆转为正向已有一段时间，现阶段沪锌下跌趋势有可能逆转。

镍价持续在70000偏下运行有两月，近三个月镍价下跌对镍矿的传导率仅为30%左右。全球镍矿在11月份已较之前两月显著回落，已位于镍平衡产出之下。近期现货较主力贴水有所收窄，短期沪镍主力可能在70000上下震荡后趋势上涨。