南华商品指数下跌0.29%。除了能化板块上涨0.03%，其他所有板块均有所下跌，其中最大跌幅农产品板块下跌0.56%。鸡蛋主力合约涨幅最大为2.06%，棕榈油主力合约跌幅最大为1.55%。98金融危机来首次！恒生指数市净率跌破1。

黑色金属早评

消息：李克强谈去产能：率先从钢铁、煤炭行业入手取得突破。前一日北京三级螺纹1910(--)，唐山普方坯降30，普碳方坯出厂价格1580，回吐上一轮全部涨幅，普氏41.1跌0.2。

策略：1、螺纹：午夜期螺主力增仓反弹，系李克强再谈去产能，提振供给侧改革预期所致。整体期货市场延续震荡，现货市场终端呈收尾行情，且临近月末结算，钢厂压价意愿强烈，年前建议震荡思路对待，无单者离场观望。2、铁矿石：午夜连铁主力增仓反弹，系原油暴涨带动市场情绪缓和。近期外矿市场表现趋弱，成交寥寥，矿石港口库存压制，且钢厂补库幅度不值得市场期待，短期振荡行情为主，操作上建议矿石维持震荡思路。

煤焦早评

午夜煤焦价格大幅上扬，焦煤多空5日均线处争夺激烈，焦炭顺利突破60日均线。近期钢厂利润有一定程度修复，然而春节临近，钢厂复产可能性较低，部分煤矿提前放假，加上南方补库需求，短期供给减少而需求正常将对焦煤价格有所支撑。焦化企业受焦煤市场供给相对减少影响，价格也相对坚挺。短期看，煤焦价格相对稳定，技术上看，价格仍有反弹趋势，但煤焦仍不具备长期上涨动力，操作上以震荡思路为主。

油脂油料早评

1、布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四表示，阿根廷15-16年度大豆产量预估为5800万吨。2、农业杂志Farm Futures的生产者调查示，2016年美豆种植面积下滑50万英亩至8220万英亩，玉米面积将有小幅增长。3、印尼一官员表示16年其生物柴油消费量预计将达到693万千升，高于之前的400万。周四美豆低位反弹，但尾盘回吐大部涨幅，目前基本面信息匮乏，技术表现不明，均线趋于粘合，暂继续保持震荡思路。连粕夜盘低位震荡，5月短空今日关注5日压力，失守则离场观望。连豆继续弱势震荡，5月空单继续依托3630谨慎持有。豆油夜盘小幅反弹，5月今日关注5585压力，暂保持短空持有思路。棕榈油短期破位明显，5月空单暂依托4610谨慎持有。菜油短空暂依托5570一线持有，关注油脂整体走势。

白糖早评

隔夜原糖期货反弹，盘中冲高回落；郑糖夜盘时段低开高走。周四郑糖期货低位震荡，收盘期价下跌。12月进口50万吨，同比环比均大幅增加。预计进口数据出台后靴子落地后市场压力有所缓解，短期天气炒作或成主要影响因素，建议多单谨慎持有，止损价位5420。

棉花早评

隔夜美棉期货窄幅整理。周四郑棉期货延续反弹，但是市场人气极其有限，再次回到之前疲软状态。天气因素引发市场对棉价看高一线，但是从期价的表现来看，资金的持续度较差，操作上建议激进的投资者逢高沽空。

能源化工早评

策略方面：1LLDPE：目前现货市场供应偏紧，然下游多数工厂20日左右陆续离市休假，市场成交清淡。华东地区LLDPE价格在8650-8850元/吨，建议逢反弹轻仓做空为主。2PP: 华东市场拉丝主流报价在6200-6350元/吨，目前基差处在一个合理位置，下游需求疲软压制期价继续反弹空间，建议背靠6000点一线做空。PTA: 夜盘震荡偏强，下游聚酯开工率继续下降，目前PTA企业加工费较低，下方空间有限，建议4200-4400区间操作。 4橡胶: 夜盘整理，消息面上，泰国防部采购6000吨橡胶用于军需。目前泰国收储政策对胶价影响只能短期提振，长期来看反而阻碍去产能的有效进行。目前国内库存形式依然比较严峻，交易所库存继续上升，而下游轮胎厂临近年底开工率会有一个大幅下降，今年由于国外“双反”政策影响春节前备货积极性也不高。预计后市沪胶将重回弱势。

基本金属早评

欧央行进一步宽松措施的预期以及中国股市加强监管，原油、股市或将企稳，基金属宏观拖累可能逐渐消退，转向供给端的减产情况来主导。

策略建议：沪锌12900下方逢低做多以及沪铝10700上下做空对冲，沪镍70000上下趋势看涨，沪铜站稳35000上方短线做多。

伦铜贸易升水近期逐渐回升，现货贴水在走平处上下徘徊，伦交易数据有好转。沪精废铜价差缩减到低位，短期沪铜主力35000附近或将有效支撑。但沪铜期货仓单占比快速回升到高位，现货贴水走宽，短期36000附近可能还有压力。

沪铝近端期限结构稍转正向，但受去库存以及季节性弱需求影响，期限结构近端贴水或将再次走阔。近期现货升水走强，但成本通缩最低位附近还未显著反弹，短期沪铝主力在10700上方高度或有限。

伦锌现货贴水近期从最低位显著收窄，库存已下降到前期最低位附近，伦锌1500下方空间或已有限。沪锌进口套利空间基本关闭，近端期限结构走平逆转为正向已有一段时间，现阶段沪锌下跌趋势有可能逆转。

镍价持续在70000偏下运行有两月，成本通缩负反馈或许已达到极值区域，强力迫使产业链去产量。关注现货进一步走向，短期沪镍主力可能在70000上下震荡后趋势上涨。