南华商品指数上涨0.24%。所有板块均有所上涨，其中最大涨幅金属板块下跌0.29%。橡胶主力合约涨幅最大为2.18%，动力煤主力合约跌幅最大为3.94%。尾盘加速跳水沪指逼近股灾最低点。

黑色金属早评

消息：前一日北京三级螺纹1760(--)，唐山普方坯稳，普碳方坯出厂价格1610，普氏指数39.5（-0.35）。

策略：1、螺纹：午夜期螺主力多空争夺，报收小十字星，在60日均线处遇到支撑，重新选择方向。本周钢市盈利持续恢复，高炉开工率近3个月首次回升，系弱复产逻辑下的钢市短暂性回暖。随着春节的临近，市场让价销售趋势很难转变，供需矛盾或重新积累，预计整体偏弱震荡。2、铁矿石：午夜连铁主力于300附近低位企稳，盘中多头增仓后在303附近遭遇空头反击，价格由企稳之态。基本面港口库存回升近一亿吨附近，矿石市场氛围偏空，建议逢高偏空操作，关注300附近的支撑，风险点在于钢厂补库或支撑矿石行情反复。

能源化工早评

策略方面：1LLDPE：Brent 原油昨日一度跌破30美元大关，上游成本端利空。部分线性和高压价格跌50-100元/吨，华东地区LLDPE价格在8600-8950元/吨，目前影响期价的主要因素是上游原油价格，建议背靠5日均线轻仓做空。2PP: 部分石化大区下调出厂价，原油暴跌使得市场看空后市，观望氛围加剧。华东市场拉丝主流报价在6050-6350元/吨，目前两桶油库存76万吨，库存水平有所回升。PP价格受回料以及粉料支撑大幅下跌空间有限，预计近期PP行情弱势整理，建议逢低止盈，跨期方面多05空09等待入场时机。PTA: 夜盘震荡，上游PX受原油大跌影响继续下跌，目前PTA开工率偏高，供应格局依然过剩，后市聚酯开工率将进一步下滑。逸盛石化公布PTA现货主港现款自提报价4180元/吨，目前价位PTA生产企业亏损较严重，下行空间有限，建议逢低止盈。4橡胶: 夜盘窄幅整理，消息面上中国海关总署最新公布的初步数据显示，2015年12月，中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）59万吨，同比增长43.9%，环比增长18%。周二，泰国政府批准10万吨橡胶购买计划，泰国原料价格继续上涨。对于交割标的为烟片胶的日胶期价上涨也对沪胶构成了支撑。沪胶主力在大幅下跌后开始止跌，然而受下游需求逐渐转淡影响基本面依然偏弱，建议前期空单暂时止盈离场。

煤焦早评

午夜煤焦主力合约价格继续震荡下探。临近年底，钢企有一定的补库需求与意愿，采购正常，因而对焦炭价格具有一定支撑，然而受累于部分钢材价格回落，利润收窄，焦炭价格的提升亦受到抑制。焦煤市场因开工减少而影响短期供给，但在无更多有效基本面的支撑下，我们认为焦煤市场价格仍无上涨动能。策略方面，短期煤焦偏震荡，有进一步下跌可能，激进者可在相对高点空头入场。

白糖早评

隔夜原糖期货反弹，收盘上涨近3%。周三郑糖期货宽幅震荡，盘中期价下破前低后反弹，收盘期价微幅上涨。夜盘交易时段期价窄幅整理。国内基本面未改，巴西糖产量增加属于“黑天鹅”事件，且已经消化完毕。短期资金进出对糖价形成关键性指引，建议激进的投资者可逢低轻仓试多。

棉花早评

隔夜美棉期货小幅上涨。周三郑棉期货高位盘整，收盘期价小幅上涨。夜盘交易时段期价低开高走。国内外市场延续现状，短期美国农业部报告利多，期价或将在此延续震荡。但中期对郑棉维持偏空判断，操作上仍建议逢高沽空。

油脂油料早评

1、海关公布的数据显示，12月大豆进口量为912万吨，全年进口大豆8174万吨，同比增加14.48%。2、分析机构AgRural，15-16年度巴西大豆产量预计为9870万吨，较上次预估下调100万吨。3、巴西农业研究公司表示，上周发现217例亚洲锈病。美豆3月周三上涨5.5美分，暂继续保持反弹思路。连粕窄幅震荡，料日间补涨概率较大，5月短多暂依托2370谨慎持有。连豆持续横盘整理，5月空单暂依托3630持有。豆油小幅反弹，5月今日关注5600一线压力，暂谨慎持有。棕榈油5月今日关注4680压力，空单谨慎持有，如突破压力则暂离场观望。菜油5月今日关注5580压力，空单继续持有。

基本金属早评

成品油新定价机制封顶，有利于国内基金属成本通缩传导压力减轻。人民币贬值预期或暂缓，外盘基金属的这一下跌动能可能减弱。短期关注原油、股市走势对市场氛围的影响。

策略建议：沪锌12500上下做多、沪铝10600上下做空对冲。

沪铜期货仓单近期持续大幅增加，伦铜现货贴水也走宽，短期市场还在看空氛围中。不过考虑收储以及减少销售的影响，精废铜价差也缩减到低位附近，现货贴水昨天收窄好转，短期沪铜主力35000下方空间或有限。

沪铝当月和三月价差仍高达300元，现货贴水昨天走阔。成本通缩最低位附近还未反弹，期价有可能再次探底，追认之前尾部计划关停的产能。但汽车产量以及铝材出口数据显著改善，或也不适宜过度看跌。

沪锌近端期限结构基本持平，进口套利空间基本关闭，13000下方现货贴水收窄、12500下方转为升水，进一步下跌空间或很有限。