南华商品指数下跌0.17%。其中能化板块和农产品板块均有所上涨，工业板块和金属板块均有所下跌，其中最大涨幅能化板块上涨0.33%，最大跌幅金属板块下跌1.08%。沥青主力合约涨幅最大为2.23%，铁矿石主力合约跌幅最大为2.66%。路透：中国部分地方外管局要求辖内银行控制1月售汇总量。

黑色金属早评

消息：中国12月CPI增速1.6%符合预期 PPI连续46个月下滑。上周五北京三级螺纹1745(-35)，周末唐山普方坯累计涨10，普碳方坯出厂价格1590。

策略：1、螺纹：午夜期螺主力开盘下挫至1747后小幅上扬，收于10日均线之下，盘中均线偏空，周线开始回调。目前市场缺货现象已得以改善，随着春节的临近，市场成交和需求亦逐渐减少，供需矛盾或重新积累，届时将导致价格承压下行。2、铁矿石：上周五午夜连铁继续回调，主力期价盘中明显偏空，触及310附近，技术面破位60日均线，市场氛围偏空。基本面港口库存逐渐接近一亿吨，近期关注巴西及西澳港口检修状况及高炉开工率，操作上建议偏空操作。

煤焦早报

消息：河南煤矿安监局数据显示，2015年1-12月河南共生产原煤12801.7万吨，同比减少719.6万吨，降幅5.3%。

上周焦煤主力合约JM1605跌14（2.48%）至551.0元/吨，焦炭主力合约J1605跌19（2.95%）至624.0元/吨。现货市场方面，煤企焦煤库存回升，港口库存也相应回升，焦化企业焦炭库存显著下降，钢企开工率有止跌趋势，焦炭库存可用天数稳定。从目前基本面来看，焦煤焦碳不具备上涨动力，短期以震荡为主。

能源化工早评

策略方面：1LLDPE：今日石化部分下调出厂价，线性部分价格跌50-100元/吨，华东地区LLDPE价格在8800-9100元/吨，原油近期大幅下挫影响市场信心，建议背靠5日均线轻仓做空。2PP: 现货市场今日继续下调出厂价，华东市场拉丝主流报价在6150-6400元/吨。受回料替代影响下方空间并不大，近期预计震荡整理为主，跨期方面多05空09继续持有。PTA: 夜盘震荡，CFR台湾PX价格下跌20美元，江浙织机昨日开工率大跌6%，终端逐渐年底停工。PTA目前加工费用较低，下行空间亦有限。预计PTA期价4300-4500区间震荡。4橡胶:夜盘整理，消息面上，越南将出台统一橡胶质量检验标准，截至12月20日日本港口橡胶库存增加4.7%。轮胎厂开工率本周大幅下跌，后市将继续下挫。泰国原料价格今日基本没有变化，近期沪胶预计在10000点左右震荡，前期空单可暂时逢低离场。

国债早评

周五，银行间债市现券追随国债期货维持暖意，利率债收益率小跌。另外，因流动性宽松，加之新的贴现国债招标方式更有利于投资者，三个月期贴现国债投标倍数超过4倍，需求向好。与波动巨大的股市、汇市相比，债市总体走势较为稳定。另外，在人民币贬值压力情况下，降准预期依旧存在。银行间市场主要回购利率多数下行。受益于本周逆回购放量及年初存款回流，大行、城商等各类机构不乏融出，融资需求多可快速得到满足；市场对央行持续维稳境内资金面抱有乐观预期，不过仍密切关注汇率方面的间接影响。后半周以来资金面整体宽松，价格也呈回落趋势。期债小幅反弹，有利润可出。

油脂油料早报

1、巴西咨询机构AgRural将15-16年度巴西大豆产量预估下调100万吨至9870万吨。2、布宜诺斯艾利斯谷物交易所数据，阿根廷大豆已播种92.2%。3、巴西豆农要求政府针对美国农业补贴问题向WTO提起诉讼。美豆周五弱势震荡，虽重心略有上移，但期价冲高回落疲态尽显，暂继续保持反弹思路，关注前低一线支撑力度。连粕夜盘表现偏弱，5月反弹多单暂依托2375一线谨慎持有，不宜追高。连豆继续横向盘整，5月中线空单继续依托3640谨慎持有。豆油持续下滑，5月暂保持短空思路，止损5650.棕榈油延续弱势，5月空单暂依托4770继续持有。菜油拍卖成交价格为短期提供支撑，5月不宜过分杀跌，关注5560一线支撑力度，暂转为震荡思路。

棉花早评

上周五美棉期货小幅下跌。上周五郑棉期货反弹，盘中期价冲高回落，最终平盘报收；郑棉夜盘时段继续走弱。技术面看，20日均线11400附近压力较大，市场人气继续下降。短期而言，基本面难有利好消息出现，操作上建议主要参照技术面走势。

白糖早评

上周五原糖期货因指数调整下跌。周五郑糖期货冲高回落，夜盘时段期价大幅下跌。技术面看，期价失手震荡区间下沿，短期弱势或将延续。国内市场进入消息真空期，关注1月份交割之后市场压力的释放情况。总体而言，糖价震荡走势未改，操作上建议暂且观望。

基本金属早评

人民币贬值预期或暂缓，股市企稳、美指高位也有走软迹象，基金属宏观氛围有好转迹象。

策略建议：沪锌站稳12900上方做多以及沪铝10800上下做空对冲。逢低多镍。

沪铜期货仓单周五又大幅增加，现货还在贴水、表现低迷，短期收储对价格的提振存在很大不确定性。不过伦铜现货贴水低位徘徊，短期在4500附近或有强支撑。沪铜36000附近或为强弱分界线。

沪铝现货再次回到高贴水状态、有高位走弱迹象，但沪铝当月和三月价差高达300-400元，关注现货进一步走向，震荡下跌的概率加大。

沪锌进口锌精矿加工费下调，进口套利空间基本关闭，以及13000下方现货贴水收窄，因此不太适宜过度看跌。

伦镍3-0升水40美元左右，前期伦库存大幅回流交易所，或减轻了现阶段现货供应压力，伦镍在8200附近或有很强支撑。在12月份有效去产量后，沪镍70000下方再次探底后强势反弹的概率很高。