南华商品指数下跌0.08%。除了金属板块上涨0.21%，其他所有板块均有所下跌，其中最大跌幅金属板块下跌0.24%。PVC主力合约涨幅最大为2.32%，纤维板主力合约跌幅最大为4.3%。中央农村工作会议今日召开 “一号文件”或着重农业现代化及农村电子商务。

黑色金属早评

消息：电价改革再进一步，燃煤及新能源上网电价均下调。前一日北京三级螺纹1665(+5)，唐山普方坯涨30，报收1510。

策略：1、螺纹：午夜期螺主力拉升后维持震荡，近月合约持仓下降，维持高位震荡。目前来看，螺纹反弹告一段落，重归基本面，可考虑逢高沽空。而01合约持仓依旧较高，或有延续强势可能，临近交割期，关注仓单情况，操作上暂时观望。2、铁矿石：午夜连铁300上方窄幅偏弱震荡，01合约震荡回落、持仓延续下降，持仓逐渐恢复至正常水平。临近交割期，01合约建议观望，05合约可背靠40日均线逢高沽空。

能源化工早评

策略方面：1LLDPE：原油继续反弹成本端支撑增强，华东地区LLDPE价格在8600-8850元/吨，部分石化继续上调出厂价，支撑市场走高，然而下游需求跟进依然不足。目前基差已经在一个相对合理范围之内，前期多单谨慎持有。 2PP: 两桶油总库存已降至59万吨，库存进一步下降。昨日油价反弹提振市场热情，中油华北、华南、东北等出厂价调涨，华东市场拉丝主流报价在6350-6450元/吨，下游抵触较大。下周临近月底，贸易商可能以让利出货回笼资金为主，建议多单逢高止盈。PTA: 夜盘震荡偏强，装置方面，珠海BP110万吨PTA装置计划在12月25日停车检修，停车时间半个月左右。元旦逸盛宁波装置计划停车。目前PTA基本面矛盾并不突出，最近依然维持震荡行情，趋势性空单等待时机介入。4橡胶: 夜盘继续震荡，目前整体商品市场反弹带动沪胶上行，保税区及交易所库存持续上升以及下游需求临近年底逐渐转淡制约胶价上行空间，建议逢高沽空

油脂油料早评

1、截至17日当周，美豆出口净销售206.9万吨，较前4周均值增加99%，当周装船161.9万吨。2、天气预报显示，干旱的西北部地区周末可能出现降雨，对生长较为有利。3、印尼贸易部官员表示，印尼1月毛棕榈油出口维持零关税政策。4、周五美豆节日休市一天。周四美豆延续跌势，暂保持偏空思路。连粕继续跟随走低，5月暂依托5日均线短空持有。连豆夜盘小幅反弹，短期暂保持震荡思路，5月支撑3690，压力3750.豆油持续窄幅震荡，5月暂关注5585一线支撑，短多谨慎持有。棕榈油5月继续短多持有，止损4670.菜油继续横盘整理，暂继续波段思路。

国债早评

周四，银行间市场现券收益率继续小幅走低。宽松流动性支撑下看多情绪仍在，相较之下，国债收益率跌幅稍明显，而不少机构配置户率先为明年“抢筹”，是近期市场维持强势重要因素之一。短期现券收益率存在调整风险，但是债市长期向好基础仍存，未来收益率震荡下行仍是大概率。银行间市场主要回购利率涨跌互现，隔夜和14天续升，七天稍降。新一轮新股IPO再启，正好又叠加年末因素，不过市场整体供需相对均衡；只是结构性矛盾依旧存在，质押利率债借钱较为容易，而押信用债融入仍有难度。年底前财政存款陆续投放，资金供给应有保障，而且央行也会密切关注资金面动向并随时出招。随着IPO影响逐渐减弱，以及机构筹措跨年资金基本到位，流动性年末前料不会有太大波动。期债应高位减仓。

棉花早评

隔夜美棉期货收涨，但收盘从日内高点回落；郑棉夜盘时段小幅走升。周四郑棉期货低位盘整，收盘期价小幅下跌。总体而言，国内棉价将继续维持偏弱走势，操作上建议等待时机逢高沽空。

白糖早评

隔夜原糖期货窄幅整理；郑糖夜盘时段低开高走。周四郑糖期货维持整理走势，收盘期价微幅上涨。郑糖连续三日回调，多空争夺较为激烈，预计短期期价继续维持宽幅震荡走势仍是大概率事件。操作上建议短线为主。

基本金属早评

原油脱离多年低位继续反弹，加上美指震荡走软，基金属成本通缩压力传导有望减轻。

策略建议：短期逢低多锌，可空铝铜对冲。

伦铜现货还在贴水中，短期或不太适宜过度追涨，但近期精废铜价差回落低位，短期沪铜下跌空间或也有限。

近期伦铝现货贴水已转为升水且走高，短期伦铝或企稳回升，但走势冲高回落。沪铝现货贴水大幅收窄，短期沪铝主力偏强，但11000附近有压力。

沪锌进口套利空间基本关闭，期限结构也已由逆向走平。短期12500附近获得强支撑后走势或转强。