【宏观】

周三美洲时段美国公布数据显示，美国上周原油库存减少-356.8万桶，大幅低于预期值增加70万桶，大幅低于前值增加117.7万桶。欧洲方面，德国10月贸易帐经季调后为顺差208亿欧元，高于前值顺差201亿欧元。德国10月经常帐盈余为230亿欧元，低于预期值237亿欧元，低于前值251亿欧元。

【外汇】

周三美洲时段美元指数小幅震荡回落，下破98整数，至97.40附近，日内在该位置附近微弱震荡盘整的可能较大，短期内美元指数继续微弱震荡的可能较大，中长期持续震荡走强的可能较大。

【国债】

昨天CPI数据高于预期，但主要因为季节性因素，目前处地位，货币政策仍有空间。结合最近疲弱的经济数据以及资金流出和CPI低位，市场预期会有降准政策出现，提振债市。中基协最近内部通报债市预警。目前债市我们觉得有高位风险。

【金属能源化工】

黄金：周三美洲时段COMEX黄金走势出现小幅先扬后抑，一度小幅回升至1085附近，随后再度回落至1070上方附近，短周期预计继续在目前的价格平台做震荡盘整，中长线整体逐步震荡走弱的可能较大，操作方面建议前期高位空单继续持有，并考虑逐步轻仓逢高补充空单。

白银：周三美洲时段COMEX白银追随黄金走势，一度回升至140上方，随后回落至14.20下方附近，波幅弱于黄金，短期内预计继续在目前的价格平台做震荡盘整，中长线整体逐步震荡走弱的可能较大，操作方面建议前期高位空单继续持有。

沪铜：【信息解读】1、周三，全球最大商品交易商嘉能可股价在伦敦跌至75便士，接近历史最低位。与此同时，该公司违约风险达到54%，创六年新高，令嘉能可信用违约掉期（CDS）狂飙，年内首次达到900个基点以上。由于大宗商品价格近来持续低迷，铜价跌至十年来低点，嘉能可深受其害，该公司CDS暴增至金融危机以来最高水平。如果嘉能可一旦失去其BBB级的投资级信用评级，由于嘉能可的运营主要依靠大量原材料商品进行抵押和融资，势必令该公司融资成本大幅提高，引起抛售以及金融市场动荡。这将成为主导铜价下跌的主要因素。2、美国EIA与那有库存意外大减，油价短期走高后回落。自去年6月以来，由于供需失衡，美国页岩油气产量上升，石油输出国组织（OPEC）不降低产量，来自中国的需求放缓，国际原油市场经历了长达一年半的下跌和低迷。12月4日，OPEC在维也纳举行了第168次会议，但并未达成限产以提振油价的协议，令油价再度暴跌。OPEC无法形成共识的情况下，未来随着伊朗可能重返原油市场，原油将大量供应，需求仍疲弱，原油价格仍将有下降的空间。这将对铜及大宗商品价格将带来压制。3、中国国家统计局公布，中国11月CPI同比上涨1.5%，PPI同比下跌5.9%，加上前面公布的疲弱的进出口数据，显示经济下行压力不减，但铜的进口量增长以及对政府刺激政策的预期将支撑铜价。

【行情建议】铜价反弹乏力，震荡不改。短期影响因素复杂，整体上虽仍弱势，但短期可操作性有限，所以建议仍保持观望。

钢材：上海中天三级螺纹钢1720元，跌10元，北京河钢三级螺纹钢1580元，跌40元。唐山普碳钢坯1470元，平。rb16505合约低位震荡，鉴于行业疲弱难改，操作上，保持逢高沽空思路，低位追空需谨慎。

铁矿石：澳洲pb粉矿38.35美元，跌0.2美元，青岛港pb粉矿295元，跌5元。I1605合约弱势运行，操作上，建议投资者保持逢高沽空思路，低位追空需谨慎。

橡胶: 橡胶1601合约夜盘收涨，盘面高位震荡,止步于11500,后续上涨动能和空间有限,面临高位盘整,操作上,逢高做空, 移仓后1605合约价格偏低,贴水较大,回跌至10000以下可逢低买入

焦煤焦炭：9日，普氏中挥发焦煤折盘面586.5元/吨，JM1601合约升水3元，期现价差接近。9日，天津港出口焦炭折盘面718元/吨，J1601合约贴水22元，缩小。焦煤焦炭近月合约向现货靠拢，远月贴水多，仅小幅修复，但技术上看已经显露疲态，操作上，尝试做空。

动力煤: 重要数据：

9日，电厂日耗60.6万吨，环比增。库存1181万吨，环比增。三峡流量6100立米，环比减。秦港库存，485.5万吨，环比减。锚地68，预到6，环比减。9日，CCI5500指数355元，TC1605合约贴水64元。

日耗反弹，电厂库存反弹，秦港库存跌破500万。下游多电厂缺煤、没船，港口煤紧张，港口船舶数量高位，短期不适宜做空。操作上，空仓观望。 

PTA: PTA1601合约夜盘微幅收跌，盘面低开震荡反弹,国际原油大幅下跌,导致石化类商品大幅下跌, PTA跌破前期4500支撑线,在4250附近止跌回升,操作上,空单止盈.注意移仓1605后价格下探,在前期低点4250附近会有支撑 ,操作上,1605合约可在4250附近逢低买入

【农产品】

豆粕: 美国农业部12月供需报告中，美元指数意外大幅下跌支撑美豆期价，美豆收十字星。连盘M1605震荡收十字星，多空争执激烈，变盘概率较大，操作上建议前期空单逢低部分获利了结，未入场者暂时观望为宜。M1605合约支撑位2279，压力位2331.

油脂：美国农业部12月供需报告偏空，全球大豆依旧供应充裕，但是美元指数意外大幅下挫支撑农产品期价，原油期价走低拖累植物油期价，美豆油期价震荡收低；马棕榈油库存预期较大拖累马棕榈油期价震荡走低。连盘油脂低开高走，回调受阻，前期空单减持为宜，买棕榈油卖豆油价差进一步缩小，套利单可继续持有。Y1605合约支撑位5550，压力位5650；P1605合约支撑位4610，压力位4730.