1. 受原油影响，本周豆类商品中豆油出现明显上涨，原本已几乎令人遗忘的生物柴油概念再度把农产品和能源价格联系在一起。原油突破震荡区间高点令市场普遍预期最终价格将上涨至85美元一线
 
　　2. 从中期角度看，也许豆油随原油上涨仅是农产品后期整体上涨的一个前兆。从各商品板块看，农产品板块价格已经明显落后于金属，能源等板块。

3. 鉴于国庆节前大量利空因素的打压价格后农产品出现大幅反弹，令今年农产品价格的底部被夯实，豆类商品的下跌空间已不大。因此从操作策略上来看，并不必要过度高估供应带来的价格压力，因经济复苏和货币因素的进一步确认，农产品宜坚持逢低买入原则。一旦价格再度接近节前底部区域时，除了建立交易性机会头寸外，还需建立少量的中期持有头寸，获取经济复苏和农产品整体价格抬升所带来的收益。
 
　　本周期货市场最抢眼的亮点出现在原油上，本周涨幅达6.77%，并突破了前期76美元高点，上冲至79.02美元。主要受到近期汽油库存大幅降低520万桶的消息提振，令市场对后期的原油消费量抱有强烈预期，并且EIA略微上调四季度全球原油需求46万桶至8470万桶，是09年以来首次上调全球原油需求。另外，本周美元持续下跌至75.58，录得今年以来新低，这也是刺激原油上冲的重要因素之一。
 
　　受原油影响，本周豆类商品中豆油出现明显上涨，本周大连豆油上涨4.58%，原本已几乎令人遗忘的生物柴油概念再度把农产品和能源价格联系在一起。原油突破震荡区间高点令市场普遍预期最终价格将上涨至85美元一线，如果最终实现，那么生物柴油的利润将大幅上升，并进一步提高全球开工率。豆油后市与原油价格亦步亦趋的格局已经隐现，豆油价格的主要影响因素已经从大豆供应压力转变为原油供需面。原油价格的上冲不仅反映了其本身需求的回暖，也反映市场对明年全球经济复苏的预期已然强烈，这与各国政府谨慎的态度正好相反。强烈的市场预期与维持扩张性经济政策的最终结果只能是资产价格的全面上涨。
 
　　从中期角度看，也许豆油随原油上涨仅是农产品后期整体上涨的一个前兆。从各商品板块看，农产品板块价格已经明显落后于金属，能源等板块。这一滞后的原因主要来源于以下两个方面：1.农产品09/10年度丰产预期强烈，基本面弱于其他板块。2.从经济周期性看，农产品价格对需求的弹性小，因此滞后于其他商品；同时前期原油盘整于70-75美元区间，生物柴油概念尚难迅速刺激农产品的非食用需求。因此，近期的上涨才造成市场预期豆油将加快去库存进度。从9月NOPA报告的数据看，美国豆油库存已经从8月的25亿磅下降至22.6亿磅，降幅明显，这一数据也增强了市场对豆油的信心。
 
　　豆粕在本周五走势明显弱于豆油，原因是豆粕短期内并不能直接受益于原油上涨带来的联动效应，因此反弹后在2850-2860元一线出现盘整。本月大豆到港量虽然较为稀少，预计仅为200万吨，处于年内低谷，但11月至明年1月的每月到港量大约在330-400万吨左右，因此豆粕后期供应压力较大，导致即使近期价格上涨迅速，一些大型饲料企业也并无增加库存天数的打算。
 
　　但笔者认为，鉴于国庆节前大量利空因素的打压价格后农产品出现大幅反弹，令今年农产品价格的底部被夯实，豆类商品的下跌空间已不大。因此从操作策略上来看，并不必要过度高估供应带来的价格压力，因经济复苏和货币因素的进一步确认，农产品宜坚持逢低买入原则。一旦价格再度接近节前底部区域时，除了建立交易性机会头寸外，还需建立少量的中期持有头寸，获取经济复苏和农产品整体价格抬升所带来的收益。