08年金融风暴导致植物油脂行情暴跌还历历在目，今年国庆8天长假又如期而至，作为与外盘联动最紧密的几个品种之一---豆油，节后行情又将如何演绎呢？
 
　　基本面上：近期美国农业部公布的9月种植报告显示，预估09/10年度大豆产量为32.45亿蒲式耳，较上月调高4600万蒲式耳，但比市场预期均值低1100万蒲式耳。09/10年度美豆期末库存预估为2.2亿蒲式耳，低于市场预期600万蒲式耳，数据利空美豆。而在节后美国农业部10月供需报告即将出台，市场预期如果没有霜冻威胁，报告将继续提高美豆产量预估，利空美豆，限制美豆上行。特别是国内8天长假期间，美豆一旦出现下跌行情，跌破880美分/蒲式耳关口，那么国内国庆之后空头势必加大力度打压，豆油大幅下跌在所难免。

而在油脂供应方面，据中国海关总署公布的统计数据显示，2009年8月份国内进口植物油总量为881，859吨，本月进口量比上年同期575，496吨增加52.23%；今年1-8月国内总共进口植物油5，877，770吨，较去年同期5，373，254吨提高9.39%。8月进口菜籽21万吨，同比提高189.68%，1-8月进口菜籽220万吨，同比增长265%。8月进口大豆313万吨，同比增长18.06%，1-8月进口大豆2961万吨，较去年同期增长20.6%。从海关数据来看，不管是植物油脂还是油料，进口均大幅增加。虽然今年国内大豆减产，政府托市收购，但由于国内菜籽增产，同时进口数量大增，完全可以弥补国内油脂油料缺口，国内油脂供应压力有增无减。再加上目前市场传言国家将195万吨的临储大豆转为地储，并给予部分油厂210元/吨的补贴。这195万吨大豆如果进入市场，势必加剧豆油供应压力，打压豆油上行。
 
　　近期人民币兑美元一直在升值，这对国内进口商而言非常有利，一方面海运费降低了，另一方面进口商买的大豆也更为便宜了，进口大豆到港成本下降将加大油厂压榨利润。这从近期油厂压榨利润可以看出来，从3个多月以来，做进口大豆的油厂压榨利润非常可观，压榨利润可观使得油厂加大压榨力度，加大压榨力度的结果一方面导致豆油供应更加充足，使得目前沿海地区油厂胀库现象严重，另一方面使得油厂加大套保力度，使得豆油价格积弱难涨。
 
　　周边金融市场方面：目前原油受库存充足影响，一直徘徊于65-75美元/吨区间运行，特别是国庆前几天，虽然世界各国公布的经济指标显示经济逐步好转，但并未能有效提振原油市场，NYMEX11月合约原油受库存充足影响一度下探至65.05美元/桶。而往年10月份，原油受需求下降，美元指数反弹以及其他各种因素影响，一般处于弱势运行阶段，预计今年也不例外，原油受各种因素影响，10月将处于弱势运行。原油徘徊不前，不能有效突破80美元关口，将使得生物柴油生产无利润可言，减少对植物油的需求。而股市方面，目前国内股市仍处于下跌趋势之中，短期内大幅反弹无望，股市恐慌情绪恐将影响到期市，使得国庆后油脂极可能出现下跌行情。
 
　　从往年国庆后行情来看，豆油国庆后的行情也基本上市下跌，国内豆油从06年上市开始到现在，每年都是下跌的，跌的最少的年份06年，也跌了11元/吨，而08年更是下跌了430元/吨。而从国内大豆来看，也同样是跌多涨少。历史总是相似的，目前国内大部分油脂专家均认为今年的行情与04年大豆行情相类似，那么我们可以从04年大豆行情为依据做个判断，大豆自04年4月见顶之后，开始出现持续的下跌行情，05年2月见底开始反弹，到6月又开始出现下跌，下跌持续到11月底，12月初。这与目前09年的行情及其相似。目前国内大豆也是从6月见顶之后，出现持续震荡偏弱格局，而且今年豆类基本面和04年豆类基本面基本一致，那么从历史规律来判断，国庆后豆油下跌的概率更大。
 
　　技术面上，目前豆油均线系统全部下行，上方压力沉重，而且下方最强的支撑是6700元/吨，在本周还一度跌破，从MACD指标来看，也是显示下行趋势。美豆油方面，也是类似情况，均线系统下行，上方压力沉重，后期一旦跌破33美分关口，后市更不容乐观，将加速下行。
 
　　种种迹象表明，在目前豆油疲软格局下，国庆之后，恐将维持弱势运行格局，但豆油受到刚性需求以及大豆政策支撑作用下，下跌的空间恐将有限，个人倾向于豆油1005合约回落至6400-6500元/吨区间。建议投资者清仓离场观望或轻仓尝试性建立部分空单。