混沌天成研究院黑色研究所所长-李伟

螺纹钢：

17日螺纹钢期货震荡加大，RB1601主力合约成交4414424手，持仓量增68992手至2593742手，主要是多单进场主动出击，下午受美联储加息预期转变，出现异动。rb1510日盘收涨2元至1968元，夜盘收跌3只1965元；rb1601日盘收跌8元至1926元，夜盘收低2元至1924元；rb1605日盘收跌4元至1947元，夜盘收涨1元至1948元。

现货市场跌势略有趋缓，期货盘面的一度拉高，提振了市场心态，午后局部地区有小幅探涨情况。我们仍相对旺季阶段中，假期前会有终端阶段性补库带来的小幅反弹，不过幅度有限。

分地区来看，北方唐山钢坯再跌20元/吨至1720元/吨，窄带走弱，钢坯承压下行；北京螺纹稳至1930元/吨，出货尚可。华东地区部分跌10，上海二线资源至1990-2030元/吨，沙钢厂提1990元/吨稳定，杭州稳定沙钢库提2030元/吨，大厂资源出现规格不齐情况，经销商基本完成本期的计划量。广东价格稳中有跌，韶钢2220元/吨左右，民营钢厂走低10-30元/吨。近日CCTV2套节目播出南昌问题钢筋，曝光高仿萍钢螺纹牵涉量达40万吨左右，此事件查处后对市场信心有一定提振，报价稳中趋高，但同样这些资源回归，也将对安徽及华东市场形成新的压力。

今日投资建议，美联储昨最终决定暂不加息，基本符合市场主流预期，利空解除商品可能会有短时反弹，但螺纹不改弱势局面。另注意到制造业下滑导致热轧板卷亏损远大于螺纹，接下去高炉开工率下降会先减少的板材供应量，螺纹供应还难以下降。综上，建议螺纹钢期货离场观望，或选择日内逢高加空、逢低买入的短线操作。

混沌天成研究院矿石分析师-张翔

铁矿石：

出于对美联储加息的担心，昨日市场观望意愿较强，日盘和夜盘尾盘均出现大量减仓，价格下跌，但整体来说仍然维持振荡走势。i1601日盘回落3.5元，收于393.5元，夜盘收于394.0元；i1605日盘回落4.0元，收于370.5元，夜盘收于372.0元。新加坡掉期市场昨日涨跌互现，9月合约结算价56.16美元/干吨，折合人民币干基含税价452.15元/干吨；1月合约结算价48.54美元/干吨，折合人民币干基含税价395.22元/干吨。目前钢厂对后期价格走势并不过分悲观，仅仅是出于成本控制的角度控制采购节奏，减产可能还需要一段时间，市场成交相对前一日继续保持平稳态势，观望意愿较浓。国产矿方面，17日国产矿市场继续弱稳，钢厂采购仍然较少，出货仅仅是维持在相对平稳的水平，继续去库存的难度较大。进口矿方面，尽管资源偏紧的情况得到一定缓解，但钢厂对未来价格走势并不过分悲观，减产意愿虽强，但短期内恐怕难以付诸行动，现货采购仍在继续，现货市场成交企稳。加上大贸易商挺价心态较重，价格以观望为主。青岛港61.5%PB粉主流价格持平仍为440元/湿吨，折合干基含税价482.1元/干吨。远期现货市场方面，市场成交有所恢复，但多以贸易商采购为主，钢厂继续保持观望态度，公开市场成交波动不大。普氏指数回升0.60美元至57.60美元/干吨，折合人民币干基含税价462.7元/干吨。钢厂虽然普遍有减产意愿，但受到现金流影响，真正减产可能还需要一段时间。但从目前了解的情况来看，不少钢厂计划借助十一假期进行自然去库存，即节前少量备货，节后不补库，以实现去原料库存。基本面上，铁矿石价格转弱的概率较大，继续持有多单的风险可能较高。美联储议息决定推迟加息，短期利空结束，但上涨同样受限。综合来看，继续持有多单有一定风险，但空单同样难以在短期内获利，建议维持振荡操作思路，等待钢厂后续采购及生产的动作。 

混沌天成研究院国债分析师-季成翔

国债期货：

昨日SHIBOR利率曲线整体上行为主，其中2周SHIBOR下行0.2个基点，1个月SHIBOR上行1.9个基点，3个月SHIBOR上行1.08个基点。7天回购定盘利率昨日下行2个基点，目前仍然在2.5%附近震荡。

中长期国债到期收益率昨日小幅上行，5年期国债到期收益率上行3个基点至3.17%附近，10年期国债到期收益率上行1基点至3.32%附近。

期债昨日明显下行，按照收盘角度来看，TF1512显示的收益率为3.27%，而T1512显示的收益率为3.43%。昨日央行公开市场操作400亿元，本周净回笼共计1400亿元，中标利率维持在2.35%，对资金市场影响并不大。从昨日公布的银行结售汇情况来看，上个月资金流出银行体系的量较大，当然这可能是因为人民币贬值所造成的。短期看，汇率上仍有一定压力，对利率而言，影响并不太大。美联储昨日宣布9月不加息，对离岸汇率影响不大，对国内利率市场而言，将继续维持震荡格局。 

混沌天成研究院贵金属分析师-孙永刚

贵金属：

隔夜贵金属再次大幅上涨，伦敦金处于1131美元/盎司，伦敦银处于15.1美元/盎司，美元指数处于94.55一线，金银比价处于74.71一线，黄金与美元的比价处于11.9一线，黄金与标准普尔500的比值为0.562，欧美股市小幅波动，美股贵金属股票大幅上涨。美国基准10年期国债收益率报2.196，收益率小幅走低。隔夜美联储议息会议无疑是市场最为关注的焦点，在保持利率不变的情况之下，对于外部环境的关注成为耶伦讲话的亮点，从发布会到散点图都呈现了美联储对于利率预期的降低，也反应了外部整体环境对于美国经济影响的预期。从目前的局势上看，美国依然是全球最佳的经济体，加息的可能性在10月份也出现，对于经济增速的预期有所下降。短期美元将承受一定的压力，贵金属自然会乘风上涨，不过长期的美元并不会太弱，贵金属还需要关注全球经济和风险资产的波动。

外汇：

美元指数处于94.56一线，欧元处于1.140附近，，英镑处于1.557一线，日元处于119.9一线，澳元处于0.719，美元兑加元处于1.317，纽元处于0.636。隔夜美联储并未加息是的美元指数大幅走弱，非美货币中欧系货币大幅上涨，之前走弱的欧元涨势更为激烈，英镑在数据和加息的预期下后期将更为强势，商品货币小幅波动，呈现了商品出金融化的特点，商品货币依然将围绕着大宗商品的需求进行波动，铁矿石相对强势支撑澳元，牛奶价格的反弹也会给纽元抬升的动力，其他新兴市场货币大幅波动，不同的经济体之间的表现还是差异较大，新兴市场的内部风险依然较大，未来资本流出依旧压力巨大。 

混沌天成研究院镍分析师-李雪峰

镍：

9月17日镍冲高回落，NI1601收78280元/吨，LME收9920美元/吨。上期所镍持仓264276手，继续增仓1万手。福建鼎信实业最新高镍铁采购价760元/镍，无锡电子盘收盘镍77100元/吨，较上期所继续贴水一吨近1500元。9月17日LME库存增加1158吨至450330吨，注销仓单163590吨，上期所库存维持在23006吨。17日金川公司上调电解镍（大板）出厂价77000元/吨，桶装小块78200元/吨，上涨700元/吨。长江有色市场镍涨550元至76900元/吨,上海有色市场镍涨650元至76850元/吨，俄镍76550元/吨。不锈钢镍铁镍矿价格均维持，废镍价格涨至68.5元/公斤。受美联储以及智利地震影响，整体金属市场均维持短线多头，但镍反弹力度日渐疲软。美联储宣布不加息，黄金白银小幅上冲，今日镍可能再度冲高，但预计幅度仍有限，操作上等待冲高回落短线做空。 

混沌天成研究院白糖分析师-李鲜能

白糖：

内盘SR1601的多空双方昨日在5500元附近纠缠不休，尤其是午盘之后，最终也没有分出胜负。对于坊间传出的28万吨左右的8月进口量，与前期船报中统计的数据基本一致，对价格的影响我们认为是中性的；更值得关注的是9月份的进口量，表观数据很庞大，如果不洗船，按进口总量控制的政策应该入保税库，不会冲击国内市场；但从营口会上加工厂的言辞来看，几个大的加工厂对保税库未来的政策方向都没有清晰的把握，多头必须吸取今年两次跌停的教训。

从节奏的把握上，本周产区现货持续放量，如果今天现货成交依然比较理想，我们认为后期价格上涨的基石是较为牢固的。但短时间内无论是北方的加工厂还是南方的制糖企业，资金状况还是不太理想，特别是前日，已经明显看到南方产区在涨价的同时，北方价格报低了50元，这说明卖压还是比较重，上涨的时点尚未到来，不宜大单量进场。不过，据了解下周发改委将到广西来调研，广西调研通常对价格是利好的，所以，周五或者周一可以在盘中相对低位时轻量做多，赌一下反弹。

外盘方面，Liffe1510期满摘牌，根据交易所的公告，最终交割量为2289手或11.445万吨，巴西是主要糖源，摩根的席位是唯一的接货方，据消息称是为雅维安接的。从最后一个交易日的情况来看，Liffe1510/1512之间的月间价差在走软，收盘时-8.5美元：在短期供应相对偏紧的环境下，价差如此的表现意味着白糖市场并不像前期看起来的那么紧张。

紧随Liffe1510之后的是ICE1510的交割，从糖源来看，交割的主力应该是巴西糖，但是，如果ICE1510/1603的价差再进一步走强，不排除会吸引一些泰糖进来。