铝锌开始反弹 等待下一阶段经济数据

要点

1、中国宏观经济运行：中国经济下行压力略有缓解，固定资产投资增速继续回落，基建增速保持平稳，房地产市场出现分化。7月份财新PMI数据显示中国经济下行压力依旧较大。

2、中国宏观经济政策取向：2014年，3月19日国务院指出要稳定经济运行在合理区间范围内。6月16日，央行再次定向降准。央行通过PSL向国开行再贷款1万亿。政府开始大力救市。11月21日，央行宣布降息。2月4日，央行降准。2月28日，央行再次降息。4月19日，央行大幅降准。4月30日政治局会议定调稳增长。6月27日央行降准降息。8月25日央行降准降息。

3、铝锌运行主要动因与制约：前期铝锌价格出现反弹主要是由供应受限，中国稳增长政策及后期政策力度可能加码的预期引致的。近期铝锌价格冲高回落主要是稳增长预期变动与美联储加息预期变动共同导致的。政策迟迟未能落地，铝锌下游需求疲弱。

5、铝现货价格：8月27日，期铝当月遇阻五日均线，午前成交重心于11860元/吨附近，上海现货成交集中11775-11800元/吨，贴水85至贴水60元/吨，无锡现货成交集中11780-11800元/吨，杭州现货成交集中11780-11790元/吨。今日持货商报价较为坚挺，市场难见贴水扩张，下游加工企业采购一般，供需双方陷入僵持，从而拖累整体交投趋于平淡。

6、锌现货价格：8月27日，市场0#锌主流成交14690-14750元/吨，对沪期锌主力1510合约升水270~330元/吨，1#锌少量成交于14620~14630元/吨附近，进口锌报在平水~升120元/吨附近。沪期锌主力早盘开于14420元/吨，主流区间小幅震荡于14400元/吨-14450元/吨，收14420元/吨。现货市场货源略显充裕，升水回落，国产品牌间价差进一步缩小，国产与进口价差略微收窄，上午成交较为清淡。

小结

美国二季度GDP修正值3.7%，高于市场预期。中国进一步放松房地产调控，重大投资计划提前下达，地方政府债务置换计划3.2万亿。原油暴涨超过10%，LME铜价涨幅超过4%，市场情绪转暖。铝锌价格有望继续反弹。前期建议的逢低买入的单子谨慎持有，看看再说。

外围提振，矿石封涨停

宏观指引

政部部长楼继伟8月27日表示，经全国人大、国务院批准，今年下达6000亿元新增地方政府债券和3.2万亿元地方政府债券置换存量债务额度。这意味着继今年3月财政部下达第一批1万亿元置换债券额度、6月下达第二批1万亿元置换债券额度，中央财政又增加了置换债券额度帮助地方缓解偿债压力。

现货报价

上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报2080元/吨，较上一交易日下跌10元/吨；唐山钢坯价格为1750元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报446元/吨，唐山国产矿报575元/吨，普式报价54.25美元/吨。唐山二级冶金焦报830元/吨，天津港准一级冶金焦报885元/吨。京唐港山西产主焦煤报770元/吨，澳产主焦煤报710元/吨。

夜盘报价

螺纹夜盘1601收于1988元/吨，涨幅1.53%，总成交量为3050000手。铁矿石夜盘1601收于382.0元/吨，涨幅3.95%，总成交量为1485526手。焦夜盘1601收于798.5元/吨，涨幅1.72%，总成交量为30280手。焦煤夜盘1601收于578.5元/吨，涨幅1.76%，总成交量为37966手。

技术分析

螺纹主力1601隔夜反弹至10日均线下方，MACD指标线尚未上翘，RSI即将向上试探中轴，仍处在空头格局中，2000点上方压力将逐渐增强。

铁矿石主力1601夜盘封死涨停板，并一举冲破60日均线，MACD回升至中轴，柱状线归零，布林通道开口仍然向上，反弹动力犹存，压力位再度回升至390元/吨。

焦煤主力1601反弹回升，CCI上升至-100线之上，发出卖入止赢信号。K线上方均线密布，阻力重重，摆动指标位于下半区，弱势依旧。

小结

美国GDP远超预期，隔夜原油大涨使得全商品报复性反弹。夜间螺纹主力成交量较昨日放大三倍，铁矿石增仓11万手封死涨停。系统性扰动的背景下，黑色品种脱离自身基本面运行，但仍没有走出明显趋势性。从波动幅度上观察，目前铁矿石多头氛围较重，领涨其他品种。国内钢厂盈利占比有所改观，开工率回升以及厂家矿石库存偏低给矿石多头以信心。反观钢材价格，唐山钢坯今晨再降30元跌至1720元/吨，华东螺纹保持阴跌态势，主力合约贴水现货，远期预期较差，主要是来自房地产调整周期以及基建投资力度下滑等因素制约需求。长期来看，螺纹生产利润仍有可能继续下行，重度过剩产能行业只有经历长时间亏损才能做到真正产能出清。铁矿石主力4万余手封死涨停，日内没有可操作机会，后市需关注390点一线压力。螺纹仍有可能随波反弹，可寻觅沽空高点。

白糖早评：郑糖长阳拔起一扫以往阴霾

要点

1.原糖：受巴西雷亚尔从十二年半低位强劲反弹，以及担忧巴西降雨影响收割进度，周边市场普遍回暖，原糖昨晚欲破还立，强劲反弹，似有回暖之势。

2.国内现货：昨日（8月27日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商新糖报价5080元/吨（0）；南宁中间商新糖报价5010元/吨（10）；湛江中间商报价5080-5130元/吨（-20）； 昆明中间商报价4880-4920元/吨（-10）

3.郑糖盘面回顾：昨日（8月27日），SR1601合约开盘5135，收涨20点（涨幅0.39%），报收5199，减仓9010手，持仓为487688手。

4. 中国人民银行决定，自2015年8月26日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。

5. 据糖及乙醇咨询公司Datagro预计，巴西中南部2015/16年度甘蔗压榨量料为6.046亿吨，略高于7月预估的5.91亿吨。

6.  周四伦敦基本金属多数上涨期铜收高4.2% ，周四ICE农产品期货普遍上涨原糖飙升5% ，周四芝加哥农产品期货多数上涨大豆上涨0.97%，纽约原油期货涨逾10%创六年来最大单日涨幅。

小结：

郑糖长阳拔起一扫以往阴霾：受原糖欲破还立，从底部长阳攀升，而国内股市昨日的强劲反弹极大的舒缓了系统性风险，郑糖压抑已久的做多热情得到释放。本周上演的过山车行情，前半周砍老多头，昨晚夜盘砍跟风的空头。行情能否持续走强甚至反转，需关注能否得到现货的补量。操作上积极的低吸高平，滚动做多。