宏观金融：

昨日大盘下跌1%，深成指和中小板指跌幅均在1%以上，创业板指更是大跌2.84%。煤炭板块大涨，券商也一度大涨然收盘仍小跌，保险、银行及两油等权重大跌。热点题材除了国企改革外再无亮点，次新、高送转和互联网+等大跌。个股以下跌居多，涨停板缩小至68个，跌停板则有6个，近300只个股跌幅在5%以上。受人民币大幅贬值刺激的纺织服饰等外销型公司股价走强，利空的航空股则大跌，利好不大不小的黄金股也集体大涨。现在的情况是私募仓位很轻，公募仓位不重，私募有加仓空间，但并没有引领市场的主线。大盘经过接二连三的回探并未创新低且底部逐渐抬高后还存在继续反弹的可能。人民币贬值，波动加大，不稳定的预期会压制市场风险偏好。 

螺纹钢：

上一交易日，期螺主力合约RB1601减仓90274手，价格出现较大幅度的反弹，夜盘持仓继续减少27972手，价格高开高走之后保持高位震荡。

现货市场涨跌互现，成交不一。北京窄幅调整，盘中趋弱10元，大螺纹1990-2000元/吨；唐山窄带低位涨20元/吨，成交转好，钢坯顺势涨20元/吨；华东稳中有涨，一线资源厂提涨20元左右，沙钢2160-2180元/吨，永钢2190元/吨左右，杭州稳定，三线资源涨10-30元/吨，低位成交尚可，大厂资源出货转弱。广州大厂资源稳定为主，民营钢厂部分涨10-60元/吨不等。短期来看，价格继续上涨需要新的利好因素出现，在此之前现货将震荡运行，供应端虽然有阅兵减产，但总体看炒作大于实际影响，供应小幅增加是大概率，因此主要关注需求变动。

而此轮大涨暂时告一段落，钢厂挺价意愿较强，限价再次增多。比如，福建在回落100元/吨多之后，昨天三钢发文：尊敬的经销商：上午好，台风结束天气转好，工地需求恢复到正常水平，今日厂家停止发货，请大家一起努力将价格推到2200元/吨，不要低价销售。市场价格在2150元/吨左右。另上海线材也有钢厂表示Q195线材不得低于2150元/吨，Q235线材不得低于2180元/吨，但市场反馈此价格出货较困难。内陆地区，徳胜、川威集团、达钢集团、龙钢联合声明，表示1、因严重违反川内四大钢厂限价原则，已明确列入黑名单的成都市场商家有：闽合、钢银、找钢网、福聚海。2、成绵片区将严格遵守川内四大钢厂限价政策，对违反限价政策的一级经销商取消其代理资格；对下游二、三级经销商违反限价政策的情况，追溯一级经销商责任，并取消一级经销商代理资格。德胜、威钢、达钢、龙钢各经销商：为了维护市场正常秩序，保障经销商销售利益，根据多数经销商反映，并经核实，“成都闽合”、“成都达闽”屡次低价扰乱市场价格秩序，经钢厂联合商议决定，自2015年8月12日起，不得同上述两单位存在钢材供销贸易关系，如查证存在贸易关系属实，将取消代理商或经销商资格。因现阶段钢厂及市场资源压力不大，且市场情绪偏涨，限价政策效果和力度比此前大跌阶段要有效一些。

今日投资建议，现货价格继续上涨的动能不足，但期螺价格却在反弹，主要原因与市场对人民币贬值预期可能带来的利多以人民币计价的商品有关，但同时我们也必须考虑到人民币对美元贬值，并不代表中国的出口价格或出口量就一定会好转，仍需要关注非美货币的贬值幅度与人民币贬值幅度的对比，非美货币贬值幅度有可能对冲掉人民币贬值对国内商品带来的利好。短期来看，期螺价格仍处于震荡走势，维持观望建议。

铁矿石：

人民币贬值短期内拉涨进口商品的人民币价格，7月宏观数据同样被市场理解为经济转好，12日商品期货普涨，铁矿石亦在其中，i1509日盘收于428.0元，夜盘大幅上涨，收于439.5元；i1601日盘收于377.5元，夜盘冲高至385.0元。新加坡掉期方面，12日新加坡掉期9月合约结算价51.44美元/干吨，折合人民币干基含税价414.1元/干吨；1月合约结算价45.75美元/干吨，折合人民币干基含税价371.9元/干吨。人民币继续贬值短期内利多进口商品价格，同时宏观经济数据向好也使市场看多经济的预期再次升温，导致12日期货市场小幅走强。现货市场继续观望，市场活跃度仍然较差。港口现货市场主流价格以稳为主，市场心态普遍谨慎。远期现货市场成交略有回暖，价格小幅上升。国产矿方面，12日国产矿市场继续弱稳运行，环保对北京周边矿山影响较小，开工率未出现变化，生产继续平稳运行。市场交投情况良好，价格以稳为主。进口矿方面，12日港口现货市场活跃度仍然较差，市场观望态度明显，卖方出货意愿并不强烈，报价持平，买方采购意愿同样冷淡，整体成交较少。青岛港61.5%PB粉成交价格持平仍为420元/湿吨，折合干基含税价460.2元/干吨。远期现货市场方面，买卖双方均较为谨慎，成交虽有所恢复，但价格变动不大。12日普氏指数较上一交易日小幅回升0.25美元至56.25美元/干吨，折合人民币干基含税价449.8元/干吨。人民币持续贬值引发市场担忧未来人民币价格会继续上涨，期货市场追涨心态浓重，但基于基本面的现货市场相对平稳。而从长期来看，由于铁矿石过剩的基本格局仍未改变，人民币汇率波动必将传导至澳元、巴西雷亚尔等其他货币。对应到盘面上，市场追涨的心态仍然较强，加上贬值利多出口也会使市场预期钢厂开工率好转，因此继续振荡走高的可能仍然较大，但空间有限。建议多头及时止盈，空头暂时观望，等待情绪释放完毕。 

铜：

新闻面，美国通胀水平为年内低点，因能源价格大跌。中国汇率贬值持续，但在岸人民币贬值收窄，或与央行干预有关。中国天津发生油气爆炸，死亡人数超过15人。LME铜8月12日有所回升，收盘5185.00美元/吨，升0.72%。持仓29.6万。沪铜1510受益汇率贬值因素出现大幅上涨，收盘39810元/吨，升2.29%。持仓25.9万手。

现货面，长江现货8月12日跌330元/吨，至39180元/吨；对1510贴水630元/吨。广东现货跌300元/吨，至39300元/吨，对1510贴水510元/吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水180元/吨-贴水80元/吨，平水铜成交价格39040元/吨39160元/吨，升水铜成交价格39060元/吨-39240元/吨。废铜，不含税1#光亮铜主流报价于36300-36600元/吨，含税美国2#铜报价于36700-37000元/吨。

消息面，SMM调研，7月铜杆线企业开工率为70.17%，环比基本持平呈现微增，同比下降1.51个百分点。铜杆企业开工率没有在淡季下跌，主要是订单稳定，部分企业把订单放到淡季生产。预计8月份铜杆企业订单会逐步减少。铜杆企业对铜价不看好。

盘面上，国内铜低位连续走高，近月合约价差缩小至100元/吨，因人民币汇率贬值引发的市场价格调整依然在继续，内强外弱格局还在。

操作上，国内铜价受益汇率贬值，国外进口成本提升或部分缓解国内供应压力，但国内铜价的强势延续性并不确定，暂时保持观望为主。 

国债期货：

昨日SHIBOR利率曲线涨跌互见，其中2周SHIBOR下行0.9个基点，1个月SHIBOR小幅下行2.2个基点，3个月SHIBOR下行0.55个基点，SHIBOR曲线整体继续下行，不过短端下行幅度或有限。7天回购定盘利率昨日小幅上行4个基点，未来或继续震荡下行。

中长期国债到期收益率昨日继续上行，5年期国债到期收益率上行2个基点至3.26%附近，7年期国债到期收益率上行2个基点至3.52%附近，10年期国债到期收益率则上行1个基点至3.54%。

期债昨日大幅下跌之后大幅反弹，波动性较大，按照收盘角度来看，TF1509显示的收益率为3.58%，TF1512显示的收益率为3.34%，而T1512显示的收益率为3.53%。昨日期债一度出现大幅下跌，最低时期债显示的收益率TF1509和T1509均突破了3.60%，但是由于3.60%是今年以来的高位，此处买盘力量还是比较强的。又下午公布经济数据，发电量、消费等数据都不佳，低于预期，因此基本面的强支撑下，期债出现了一定的反弹。目前看期货价格仍然偏低，当前主要负面因素为汇率问题。从昨日在岸行情来看，央行似乎出手开始在尾盘干预市场，如若此为真，今日的汇率或逐步趋稳，一旦汇率趋稳，期债仍有较强的反弹力度。 

贵金属：

隔夜贵金属大幅上涨，伦敦金处于1123美元/盎司，伦敦银处于15.5美元/盎司，美元指数处于96.3一线，金银比价处于72.3一线，黄金与美元的比价处于11.6一线，黄金与标准普尔500的比值为0.538，欧洲股市大幅下跌，美股开盘大跌之后尾盘收平，美股贵金属股票继续大涨，美债10年期收益率处于2.140。隔夜人民币的继续贬值，贵金属大幅上涨，欧美股市大幅下坠，美元回落，非美货币大涨，市场的波动性增加。目前看，在美联储官员称述对于加息预期延后之后12月份后，市场对于“美联储加息→美元上涨→贵金属下跌”的逻辑链条开始松动，短期依然维持反弹预期，而外力上美股的动态才是改变这一逻辑链条的关键，后期重点关注美股的动态。

外汇:

美元指数处于96.3一线，欧元处于1.11附近，，英镑处于1.56一线，日元处于124.3一线，澳元处于0.737，美元兑加元处于1.297，纽元处于0.66。隔夜汇率市场的波动主要除了来自人民币汇率的继续贬值，当然人民币尾盘出现拉涨，与此同时，美元的大幅回落也给非美货币带来了巨大的上涨动能，隔夜欧美数据均不胜理想，市场目前关注的重点是欧美股票市场的波动。美国劳工部数据显示，美国6月JOLTS职位空缺524.9万，不及预期的535万，5月数值从536.3万修正为535.7万。JOLTS数据是美联储主席耶伦高度关注的劳动力市场指标，今日数据表明美国劳动力市场持续复苏。欧元区6月工业产出环比降0.4%，预期为降0.1%，5月为环比降低0.4%；同比增1.2%，预期为增1.7%，5月为同比增1.6%。英国至6月三个月ILO失业率5.6%，预期5.6%，5月为5.6%。 

镍：

8月12日镍价探低回升，NI1509收82250元/吨，NI1601收83180元/吨，LME镍收10675美元/吨。持仓方面国内镍持仓234658手。摩根士丹利将2015年镍价预估下调至每吨12,591美元。行业研究机构麦普斯(MEPS)称，2015年全球不锈钢粗钢产量预计将达到4220万吨的记录新高，较上年增长1.2%。中国不锈钢粗钢产量目前预计将达到2215万吨，同比增长2.1%。8月12日LME镍库存减少2298吨至454410吨。12日金川公司下调电解镍（大板）出厂价至81300元/吨，桶装小块下调至82500元/吨，下调幅度2100元/吨。长江有色市场镍跌1600元至81900元/吨,上海有色金川镍跌1550元至81700元/吨。镍铁价格跌10元/镍至820-840元/镍，不锈钢再跌50元/吨，废镍价格跌至73.5元/公斤。现货贴水900元/吨，现货商比较看重外盘。伦敦镍盘中下跌近1600美元，下探至9100美元的6年最低价格，随后快速反弹，国内镍价坚挺，仅仅下跌2000元/吨，主要还是受到人民币贬值影响，目前沪伦比价为8，较前些日上涨了6%，对应了人民币的贬值幅度，但从基本面看镍上涨空间有限，短期受汇率影响，内外出现涨跌不一的情况，加上昨日伦镍出现大幅跳水收回跌幅的情况，不排除国内镍继续偏强格局，短期建议观望为主。 

白糖：

昨日SR1601在5110-5174元/吨区间震荡，夜盘速涨至5200元/吨上方，增仓超过1万手。现货市场较为平静，报价基本持稳，销售较为清淡。值得关注的是，营口港务仓单大幅注销1500张，由于前期注销的仓单以两广、云南库为主，北方仓单的流出，具有较特殊的意义，若仓单持续流出，盘面压力将逐渐减轻。此外，近期市场也在谈论广西某集团正在清库，据悉该集团一直以来都有8月份清完库的传统，因此近期将清完库属于正常现象，但可能对市场情绪产生一定的积极作用。建议继续关注仓单及现货销售情况，多单可以继续持有。

昨夜外盘在低位震荡，以10.54美分/磅报收。南巴西甘蔗开花范围广、蔗糖分偏低令市场关注最终产糖量能否达到预期，本榨季以来含水乙醇需求强劲，销量同比大幅增长30%，也加剧了糖厂偏向于生产乙醇的预期，短期对糖市形成支撑。但雷亚尔及泰铢未来走势不乐观，仍是国际糖市潜在的压力源。巴西央行从本月7日起扩大市场内的即期外汇交易合同数额，由6000份变为11000份，雷亚尔得到短暂企稳，但巴西经济发展前景依旧悲观，政治危机恶化，穆迪已将巴西的评级由“BAA2”下调至“BAA3”，雷亚尔继续贬值风险较大，巴西最大的私立银行ITAU UNIBANCO将今年年底的汇率预测由原来的3.2提高调整至3.55。泰铢贬值加剧，昨日盘中一度贬至35.55，接近2009年4月份水平，本周贬值高达1%。经济增长困难，旱灾进一步加剧困境，国际投资者快速撤资，泰铢贬值仍将持续。印度不断推进的食糖出口方案，也是潜在的利空。因此，外盘抄底尚需等待，短期可进行震荡操作。