今日宏观主题：

央行货币宽松意图明显 

央行今日（4 日）在公开市场开展 7 天期 500 亿元逆回购操作，央行持续向市场注入流动性，维持低利率，宽松意图明显。 

7 月资金利率整体回落，流动性宽松延续。央行逆回购操作延续，全月总投放资金 3700 亿，净投放 550 亿，较 6 月明显上升，且 IPO 暂停，打新和理财资金回流债券与货币市场，流动性非常充裕，央行呵护短期资金面意图明显。 7 月银行间利率较 6 月末整体下行，7D、14D、21D 等短期利率下行 33bp、49bp 和 95bp 至 2.47%、2.73%和 2.7%，长期限利率也明显回落；1M、2M 和 3M利率下行 55bp、102bp 和 15bp 至 2.94%、2.91%和 3.15%；国有银行 6M 同业存单利率小幅下行 10bp，从 3.35%降至 3.25%，流动性维持宽松。 

综上所述，我们认为，预计 IPO 继续暂停概率仍大，7 月经济面临下行风险加剧，前瞻性财新和中采 PMI 均大幅回落，央行逆回购操作可能延续，以维持宽松流动性。下半年经济下行压力大，PMI 重现疲态将促使稳增长政策继续加码，积极财政政策将发挥主导作用，短期货币政策或因通胀回升出现观望，即便货币政策有所宽松，降准的概率将明显高于降息。央行货币政策的重点在疏通政策传导渠道、降低社会融资成本，取消存贷比考核可能只是银行松绑的开始，若希望促进资金向实体企业流动，降低社会融资成本，央行需要在当前基础上进一步大幅度下调存款准备金率、进一步促进不良资产的剥离，未来有更多政策可以期待。 

股指期货走势推演 

股指主力合约走势推演以 5 分钟 K 线为基础，推演 1-3 日内的短线走势，给出可能会出现转折的高低点位置，为日内短线或者短期波段交易者提供参考。 股指 1508 合约，周二大幅上涨，终于摆脱 5 日的小幅震荡区间向上，短期会继续向上。如果周三上涨，突破 3865 点，上方压力位在 3950 点，如果继续突破强压力位在 4080 点，多单平仓。 

如果周三下跌，不能突破 3865 点，将会向下寻求支撑，下方 3805 点有支撑，会继续上涨，但如果跌破，3760 点会有极强支撑，会继续上涨。时间上看，转折点 7 日有转折点，之后在 12 日有转折点。 

股指期货短线交易策略

短线交易策略仅供日内短线交易者或者短线波段交易者参考，尾市平仓或者轻仓隔夜。周三（8 月 5 日）IF1508 合约交易策略： 

 多头策略 

1) 目前持有的多单跌破 3835 点止损，3950 点止盈。 

2) 突破 3950 点，买入，3920 止损，4080 点止盈。

 空头策略 

1) 目前持有的空单突破 3875 点止损，3805 点止盈。 

2) 跌破 3805 点，卖出，3820 止损，3760 点止盈。