下半年商品市场上多个品种将蓄势待发 

【开利综合报道】下半年商品市场上多个品种将蓄势待发，布局下半年，选择好相应品种是关键。资深煤炭专家、长贸咨询公司总经理黄腾认为，煤炭市场“供大于求”的状况还将延续，国际市场上也不例外。如果有关部门进行干预，动力煤价格有可能陷入更低的价格战之中。如果由市场自发调节，国内动力煤市场价格在 12 月前会在相对稳定的基础上小幅回升。 

黄腾预计，打压煤炭、特别是动力用煤炭的生产与消费，已经形成了趋势。到 2020 年，中国的煤炭总消费量将下降到 27.50 亿吨/年左右，其中还包括将近2.00 亿吨/年左右的进口煤，市场将出现严重的“供大于求”。根据中国政府提交的环保目标，要达到“减碳=减煤”的目的，符合市场经济规律的价格运作手段不可缺少。

此外，如果国内环渤海动力煤指数价格降到 400 元/吨以下，将逼迫更多的煤炭生产企业退出生产领域；若由于“环保”力度加强，大幅度地提高了煤炭生产与消费的成本，从而迫使煤炭市场价格上升，其它“低碳”能源产品——风电、光伏等绿色能源的市场竞争性上升，市场也会加快淘汰“高炭”煤炭的消费数量，倒逼更多的煤炭生产企业退出生产领域。

方正中期研究院院长王骏认为，下半年商品市场上多个品种将蓄势待发。由于厄尔尼诺现象的持续发展，如果 7-8 月强度进一步增强，则形成中度级别的厄尔尼诺概率提高，全球植物油供需将由宽松转平，库存消费比料向 7%-8%的平衡位置回归，带动豆粕、菜粕价格回归。 

与此同时，厄尔尼诺现象可能造成南美过度降雨，巴西产糖会受影响；同时，东南亚地区可能出现干旱，中国、印度、泰国等产区或受影响。预计国际糖价反弹空间估计在 16-20 美分。对此，国内投资者应该背靠成本做多白糖期货。政策调控的出发点是保护国内制糖产业，在此基础上保障市场供应。预计下年度甘蔗收购价或许将会提升至每吨 450 元左右，相应生产成本约 5300 元，无论对于现货还是 2016 年的期货市场，这个价格都应该是关键支撑位。

在 PTA 市场上，今年 PTA 产能投放依旧较多，产能过剩的矛盾也将更加突出，远东石化的破产意味着我国 PTA 行业洗牌大幕已经拉开，行业亏损将倒逼成本高的小装置逐渐淘汰，后期行业利润将逐渐得到改善。但由于原油低位运行以及PTA 供需矛盾决定 PTA 价格重心维持在较低水平，预计下半年 PTA 期货价格的运行区间将在4500-6000元之间。同时需要注意原油大幅上涨带动PTA反转的风险以及 PTA、PX 装置出现故障带动 PTA 快速反弹的风险。 

中量网研究院院长罗颜向投资者介绍了如何开发优秀的股指量化策略。罗颜指出，随着更多新品种的陆续上市、更多连续交易的开通，手工交易的局限性越来越突出，在欧美已经逐步迈入全民“宽客”时代的大背景下，量化投资在中国正被越来越多的投资者所采用。但是，真正量化投资的“圣杯”不应该是在单个模型上，而是在投资组合里，需要具有多样性，互补性，异构性等特点。 

股指：连日利好不断，预期股指后期震荡筑底

最高决策层采取强力措施全线救, 连日来利好不断，21家证券公司出资蓝筹股ETF, IPO规模减小或暂缓，坚决维护股票市场稳定发展。股指预计后期将震荡筑底。 

操作建议：IF1507，IH1507，IC1507建议多单持有。

动力煤：逢高做空为主，前期空单继续持有

数据显示，截至7月3日，环渤海动力煤指数418元/吨，较前一周相同，价格保持平稳；秦皇岛港煤炭库存为692.5万吨，较前一日略有下降，秦皇岛港:锚地船舶数22艘。沿海六大电力集团合计电煤库存1332.4吨，同比减少6.3%，六大电厂日均耗煤量58.3万吨，可用天数23天，耗煤量继续下滑。受国内宏观环境整体不佳以及南方雨季影响整体下游需求仍将处于弱势，短期内动力煤价格弱势整理。期货方面，主力合约TC509震荡下跌，逢高做空为主，前期空单继续持有。 

黑色：螺纹大幅下挫，空单获利减持

目前螺纹现货价格偏弱，钢厂盈利面持续下降，重点钢企库存仍然处于高位。上游铁矿处于产能释放周期，下游需求数据依旧表现较差,长期维持偏空思路。操作上建议空单获利减持。