贵金属要点：

1、周一外盘金银价格低位窄幅波动，市场成交持仓相对平稳。纽约黄金主力合约开盘1173.2美元/盎司，收盘1169.3美元/盎司，涨幅为0.35%，盘中交投区间介于1161.9 - 1174.4美元。纽约白银主力合约开盘15.715美元/盎司，收盘15.715美元/盎司，涨幅为0.42%，盘中交投区间介于15.53 - 15.82美元。

2、7月6日，SPDR黄金ETF持仓为22815951.19 盎司（+0.00）。iShares白银ETF持仓量为325205230.0 盎司（+0.0）。

3、周一，纽约金库存减少64324.83盎司，总库存量为7,978,966.25盎司。纽约银库存减少877036.49盎司，总库存量为182,808,048.56盎司。

4、美国6月ISM非制造业PMI从5月的55.7升至56.0，服务业扩张速度小幅加快。美国6月Markit服务业PMI终值为54.8，与初值水平相当，但低于5月终值56.2。其中新业务分项指数较前月微升，就业分项指数降至54.1，为2014年6月来最低。美国6月就业市场状况指数为0.8，不及预期。

5、欧洲央行将收紧希腊银行ELA，调整抵押品折扣率。IMF拉加德称，已经做好了向希腊提供援助的准备。希腊当局已经暗示，会尽快重启与债权人之间的谈判。默克尔的发言人表示，德国政府不认为存在立即重启与希腊协商的理由，但是也表示有进行后续讨论的可能性。

小结：

经济上，美就业市场状况指数表现欠佳，服务业扩张加速，经济前景相对乐观，但仍有薄弱环节，加息预期扰动，美元指数维持在96上方波动。欧洲方面，经济继续保持平稳改善，但国家间进度不一。希腊公投反对者获胜，不过强硬派财长辞职，希腊债务谈判不确定性依然较高，市场情绪谨慎。部分国家制造业继续温和扩张，金属工业需求信心保持缓慢修复。

趋势因素上，主要经济体货币环境维持宽松，通胀预期向上修复，贵金属价格在前期低位附近存在一定支持。而考虑到主要国家经济循环尚未能顺畅运行，通胀抬升节奏不会很快，而油价近日亦有走弱，这使得最近一段时间通胀因素对贵金属价格的支持力度仍将相对偏弱。希腊问题再度提振市场避险情绪，但资金仍优选美元挂钩工具，贵金属次之。策略上，观望为主，继续关注前期低点位附近支撑强度。

白糖早评：面对系统性风险郑糖抗跌但不代表能上涨

要点

1.原糖：受空头回补，昨晚温和反弹。布伦特原油有效跌破60日均线，向下加大跌幅，呈现中期调整，外围希腊问题对原糖形成系统性风险，因此不宜过份看高原糖的反弹。

2.国内现货：昨日（7月6日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商新糖报价5350元/吨（0）；南宁中间商新糖报价5280-5370元/吨（50）；湛江中间商报价5350-5400元//吨（0）； 昆明中间商报价5180元/吨（15）

3.郑糖盘面回顾：昨日（7月6日），SR1601合约开盘5601，收跌9点（跌幅0.16%），报收5609，减仓21426手，持仓为422544手。

4.  2014/15榨季广西全区入榨甘蔗5216万吨，累计产糖634万吨，同比减少221.8万吨；产糖率12.15%，同比高0.05个百分点。截至6月30日广西已销糖432.7万吨，同比减少78.3万吨；产销率68.24%，同比提高8.53个百分点；白砂糖含税平均售价4813元/吨，同比提高25元/吨。

5. 1-5月我国食糖进口量同比增长58.4%。巴西库存将于11月份达到峰值，中国进口糖到港预期下调。

6.   泰国遭遇10年来最严重的干旱，若情况不改善，将使疲弱的经济进一步受创，当局预测经济增长可能因此减退半个百分点。

小结：

面对系统性风险郑糖抗跌但不代表能上涨：昨日盘中受内外系统性风险的影响，大宗商品泥沙俱下，但郑糖表现得较为抗跌。夜盘在资金的推动下1601测试5660的20日均线压力。产销数据对国内糖市利空已经消化，现在消息面处于真空期，郑糖1601围绕着5600正负50做窄幅波动，等待消息面的指引。操作上建议观望。

油脂油料期货早评: 豆粕获利多单继续持有

要点

1.价格快报：黄埔进口大豆交货价3020 (+20)元/吨；国产大豆大连入厂价3860 (+0)元/吨；张家港普通蛋白豆粕出厂价2640 (+20)元/吨。国产油菜籽荆州入厂价3700 (+0)元/吨：荆州菜粕出厂价2040 (+0)元/吨；黄埔港菜粕交货价2060 （+10）元/吨。8月船期进口菜籽CNF499 (+15)美元/吨；10月船期美湾大豆CNF428 (+8)美元/吨；7月船期南美大豆CNF420 （+6）美元/吨；天津港24度棕榈油5060 （+0）元/吨；张家港进口豆油5680 （+0）元/吨；张家港国标四级豆油5850 （+0）元/吨；湖北荆州四级菜籽油6240 （+0）元/吨。

2.进口大豆：由于南美大豆集中到港，大豆供应充足，加之前期销售的基差合同陆续执行，上周大豆压榨开机率仍保持在56%的高水平，压榨总量为172万吨，较此前一周持平略增。目前港口大豆库存在550万吨左右，较月初的450万吨增加100万吨，但仍低于去年同期的600万吨。。

3. 油厂：监测显示，7月初国内沿海主要油厂豆粕库存超过70万吨，较前一周增加近3万吨，较5月上旬的阶段低点增加30万吨以上，也高于近年来60万吨左右的平均库存水平；预计未来一段时间豆粕库存仍将继续增长，但随着开机率高位下调，豆粕库存增速将放缓。。

4. USDA：USDA按惯例于6月30日公布了其农每年一度的农作物播种面积报告。该报告显示2015年度美国大豆播种面积估计在8510万英亩，创历史新高，较2014年增2%。收获面积为8440万英亩，同样创历史新高，较2014年增2%。

6月份的供需报告中对播种面积与收获面积的估计分别是8460英亩、8370英亩。另外，USDA发布的季度库存报告显示，截至6月1日，美国大豆库存为6.25亿蒲式耳，低于6.70亿蒲式耳的市场预估均值。

小结：

USDA的利多报告确立了国内豆粕的一轮涨势，豆粕获利多单继续持有。油脂类受原油影响而上涨乏力，近日可以观望为主。

棉花早评：郑棉重归震荡

要点

1.现货：据调查，截至6月底前后，疆内大部分棉花监管仓库仍有一定量的皮棉等待出疆或销售，南疆棉企库存量明显大于北疆，目前疆内皮棉基本处于滞销状态，内地仓库新疆手采棉成交也较4、5月份下滑。

2.进口棉：据广州、张家港、青岛等地棉花贸易商、外商办事处反映，6月下旬以来，2014/15年度美棉、西非棉、印度棉的装运和抵港量呈现连续下滑的趋势。际现货市场的询价仍集中2015年度巴西棉、阿根廷棉花，特别是7/8月份船期或已以运输在途的的巴西棉非常受东南亚、东亚等国纺织企业的关注。

3.抛储：经国务院批准，有关部门决定按照有利于促进产业持续健康发展、引导市场平稳运行、减轻财政负担、完善棉花储备调控机制的原则，并采取“不对称轮换、先轮出后轮入、多轮出少轮入”的方式，有序消化国家储备棉库存，逐步将储备规模降至合理水平。根据当前棉花供需情况和市场运行态势，今年将于7、8月份通过全国棉花交易市场以公开竞价的方式安排储备棉轮出。轮出数量暂按100万吨安排，9月份新年度开始后停止销售，具体数量和价格安排是：2011年的国产棉33万吨，竞卖底价（折标准级3128B，下同）为13200元/吨；2012年的国产棉47万吨，竞卖底价为14200元/吨；2012年的进口棉20万吨，竞卖底价为15500元/吨。

4.ICE期棉：7月6日，希腊公投结果导致国际油价重挫8%，ICE棉花期货承压下跌，12月合约小幅收低。

小结：

棉花轮出政策传递了一个重要信息，即政府实现了“不打压棉价”的承诺。但当前郑棉的大幅波动主要靠消息，继抛储之后，国内棉花市场未见重要题材，郑棉重归震荡局面。

重卡销量继续下滑，沪胶空单持有

要点：             

1、 现货价格：上海市场2013年国营全乳胶报价12200-12300元/吨（-100），14年云南国营全乳报价12500-12600元/吨（-100），山东人民币复合胶12100-12200元/吨左右（-200），泰国3#烟片现货17税报13500-13600元/吨（+0）。外盘泰国RSS3报1720-1730美元/吨（-25），外盘STR20报1540-1550美元/吨（-35），保税区泰国RSS3报1670-1680美元/吨(-40)，保税区STR20报1500-1540美元/吨（-35）。 海南胶水收购价格11.8-11.9元/公斤，云南部分胶水收购价在11.5-11.7元/公斤。泰国橡胶原料价格震荡盘整，生胶50.86，涨0.01；烟片52.32，跌0.47；胶水47.00，持平；杯胶44.00，涨0.50（单位：泰铢/公斤，汇率1美元兑33.78泰铢）。

2、 价差结构：全乳胶与人民币复合胶价差100元/吨左右。1601与1509价差1180元/吨。

3、 库存：截至2015年6月底，青岛保税区橡胶库存较本月中旬下降16.4%至11.63万吨，降速依然较快。具体来看，天然胶库存降幅最大，复合胶库存也有一定下滑。此外，烟片胶库存继续小幅减少，丁苯、顺丁库存微增。截止至7月3日当周，上海期货交易所库存15.31万吨，注册仓单12.13万吨。总库存占交易所总库容比例为53%，注册仓单占比为42%，库存水平适中。

4、 合成胶：齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价10700元/吨（-150），顺丁橡胶BR9000市场价11000元/吨（-200）。

5、 汽车产销量: 6月份国内卡车(含非完整车辆、半挂牵引车)市场产销205142辆和229518辆，生产环比下降25.80%，同比下降21.02%；销售环比下降15.66%，同比下降22.91%，降幅较上月（-13.46%）继续扩大。1-6月，重卡市场累计销车29.22万辆，同比下降32%。

6、天胶产量及进口：ANRPC统计，据天然橡胶生产国协会(ANRPC)最新公布的月报显示，虽然今年1-5月天胶产量同比降2.3%至411.6万吨，但是4、5两个月产量同比均有增加，结束了年初以来的负增长，预计全年产量为1133.8万吨。今年1-5月份天胶出口量同比下降2.8%。

中国2015年5月天然橡胶进口量为139,632吨，环比降36.2%，比去年同期降27.4%；5月合成橡胶进口142,415吨，环比增9.9%，同比增16.2%。

小结：

资金来源受限，基建地产投资继续下滑。1-5月基建投资累计同比18.66%（1-4月为20.32%），房地产投资累计同比6.1%（1-4月为7.1%），2015年1-5月全社会融资总额累计同比增速为-19.7%，比去年和前年同比增速分别下滑13.6个百分点和50.3个百分点。6月份重卡销售4.7万辆 同比下降26%。1-6月，重卡市场累计销车29.22万辆，同比下降32%。需求低迷中国橡胶进口进一步下滑，中国2015年5月天然橡胶进口量为139,632吨，环比降36.2%，比去年同期降27.4%。

由于希腊债务危机加剧，原油市场供应充裕，纽约原油期货重挫7.73%。中期来看资金来源受限，基建地产投资继续下滑，沪胶中线下行趋势未改，建议空单持有。