每日市场观点：强势调整不改长期牛市成色 

1、牛市的基础坚实股市是居民资产配置和国企改革、大众创业的载体，这个大逻辑没有变，股市的暴跌更多来自恐慌情绪导致的多杀多。从长期看，一方面，目前国内居民资本依然以银行存款和房地产为主，而在美国市场近 1/3 的居民财富配置在股市，随着利率市场化的推进和地产长周期的转向，股票在居民资产中的比重还有很大的上升空间。另一方面，股市提高目前直接融资比重的作用举足轻重。银行对小微企业和创新企业的支持和服务力度尚不够，债券市场的刚性兑付和地方债问题制约其成长速度，股市是目前最适合经济改革和转型的融资平台。改革创新和牛市互为基础，改革创新在加速推进，牛市的基础愈发坚实。 

2、杠杆风险已可控，低估值正吸引长线资金布局从资金层面来看，经过近期的调整，场外配资的风险已经大量释放，两融业务的风险较小，整体来看，杠杆资金的风险已经处在可控的位置。而从增量资金来看，蓝筹板块的估值吸引力进一步凸显，配置价值明显，保险等资金正在加速入场，养老资金入市的政策正在加速落地，后续长线投资资金将源源不断。

3、本轮牛市以新兴成长为主的逻辑不变，空间依然巨大宏观上，经济较为稳定，简政放权、引导大众创业、万众创新等政策不断推出，给新兴成长股提供了很好的环境。行业层面，移动互联网和大数据分析等技术一方面改造和重塑了传统行业，提升了行业的集中度和整体效率，同时也催生了很多新的需求，应运而生了这些新行业的龙头公司，目前还处在发展的初期阶段，未来的市场空间巨大。