观点与策略 

股指期货：

昨日沪指放量上涨，触及 5 日均线，各板块出现普涨，但市场资金面仍存隐忧。尽管沪指连续两日反弹，但上周大跌给市场情绪带来的伤害仍需要时间抚平。持仓方面，IF1507 主力空头持仓出现明显减少。建议今日短线做多为主。 

国债期货：

昨日 TF1509 窄幅震荡，成交量大幅萎缩，央行持续未对其政策进行表态使得市场更加谨慎。昨日存贷比在草案中被转为流动性监测指标，属于对实体企业支持，但此政策已被市场前期获取，此外发改委放开城投债借新还旧范围，供给压力加大。预计今日国债期货仍将保持弱势，建议观望为主，超短线轻仓做空。 

金融市场隔夜要闻一览 

1, 银行卸除存贷比枷锁 最高释放信贷资金 6.6 万亿。6 月 24 日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，会上通过了《中华人民共和国商业银行法修正案（草案）》，并决定将草案提请全国人大常委会审议。本次修正草案中的重要内容是删除了贷款余额与存款余额比例不得超过75%的规定，将存贷比由法定监管指标转为流动性监测指标。此前，关于放开存贷比限制的呼声一直很高。会议认为，取消存贷比的限制有利于完善金融传导机制，增强金融机构扩大“三农”、小微企业等贷款的能力。

2, 万亿养老金入市路径曝光 或将委托社保基金。“2015 年是养老金、养老基金投资管理改革的一个大年，养老金三支柱的投资管理改革方案有望在年底前亮相。”6 月 23 日，参与过基本养老基金投资运营管理办法设计的中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文接受《华夏时报》记者采访时称。养老金入市正越来越近，但在此前两次尝试均无功而返之后，一次如何操作？本报记者采访获悉，把基本养老金委托给全国社保基金理事会投资的可能性非常大，而具体入市比例将参照企业年金，最高不超过 30%，照此计算，理论上将有超过万亿的资金可以入市。 

3, 新三板定增破发批量出现。自今年 4 月 7 日新三板二级市场牛市的戛然而止并掉头下跌之后，新三板定向增发市场仍然受到资金火热追捧，使得新三板市场整体呈现“一级市场火热，二级市场冰冷”的格局。然而，由于二级市场始终无法取得量价突破，三板做市指数甚至于本月中旬跌破“1800 点铁底”，一批新三板定增股票当前正在面临“破发”的尴尬境地，三板市场的全面转冷正在考验每一个市场参与者。 

4, 央行随时批准人民币黄金定盘价 15 家银行参与。北京时间 6 月 25 日凌晨，据路透社报道，有熟知内情的消息人士透露，预计中国人民银行将在“任何时间”批准推出以人民币计价的黄金定盘价，而有关这项计划的更多细节可能会在本周的一次大型行业会议上浮出水面。

5, 发改委再松绑企业债 存量公益性项目可“借新还旧”。更令市场关注的，则是《补充说明》中“主体信用等级不低于 AA，且债项级别不低于 AA+的债券，允许企业使用不超过 40%的募集资金用于偿还银行贷款和补充营运资金”的规定。“这份文件之前，在企业债发行的实际操作中，企业债资金只是允许偿还募投项目的贷款，现在则放宽了；补充营运资金方面，之前要求只有省级企业或产业类企业才能这么做。” 北京一位券商固收人士说。