煤焦钢基本面仍然偏空，成交重心或下移

宏观指引

国家统计局6月9日公布，2015年5月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.2%，为年内首次回落，且已连续4个月处于“1时代”。其中，城市上涨1.3%，农村上涨1.0%；食品价格上涨1.6%，非食品价格上涨1.0%；消费品价格上涨0.9%，服务价格上涨2.1%。1-5月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨1.3%。

现货报价

上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报2140元/吨，较上一交易日下跌10元/吨；唐山钢坯价格为1970元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报489元/吨，唐山国产矿报595元/吨，普式报价64.75美元/吨。唐山二级冶金焦报860元/吨，天津港准一级冶金焦报940元/吨。京唐港山西产主焦煤报855元/吨，澳产主焦煤报760元/吨。

夜盘报价

螺纹夜盘1510收于2344元/吨，涨幅0.00%，总成交量为527384手。铁矿石夜盘1509收于438.0元/吨，涨幅0.46%，总成交量为345244手。焦炭夜盘1509收于914.5元/吨，涨幅0.22%，总成交量为12044手。焦煤夜盘1509收于686.0元/吨，涨幅0.15%，总成交量为17706手。

技术分析

螺纹主力1510合约夜盘横向整理，布林通道开口并未打开，MACD指标线重合，没有明确方向，2370一线存在一定压力，上行空间十分有限，观望为主。

铁矿石主力1509下方上行趋势线支撑仍然有效，但考虑440-450一线强压力位，反弹空间十分有限，震荡区间继续收窄，短期将选择方向。

焦煤主力1509成交重心回落至布林通道中枢位置，成交量严重下滑，MACD柱状线收敛之中轴，震荡对待。

小结

近期黑色系品种未能走出震荡阴霾，夜盘成交量大幅萎缩，双焦成交未及2万手。持仓上看，铁矿石主力空头未见明显变化，多头后劲乏力。唐山地区外矿成交较差，交投并不活跃，山东外矿则大体持稳。据联合金属网统计全国42个港口铁矿石库存为8461万吨，较上周五下降65万吨，港口库存下降力度收窄。随着到港量的增加，继日照港出现压港情况后，天津港也出现了4-5天的压港，但日均疏港量也出现环比回落，昨日报261.2万吨。下游钢厂亏损面积正在加大，减产预期较强，我们仍然不看好后续铁矿石需求端。政策面提振进一步弱化，基本面权重增加，后续矿价震荡走低的概率增加，操作上可以逢高沽空为主。而鉴于目前钢材生产的窘境，钢矿比或向上修复，可以尝试做多钢材利润，进行买螺抛矿操作。底部震荡区间内部，趋势性较差，因此建议轻仓为主。

贵金属要点：

1、周二外盘金银价格震荡微升，市场交投继续降温。纽约黄金主力合约开盘1173.2美元/盎司，收盘1175.9美元/盎司，涨幅为0.23%，盘中交投区间介于1171.8 - 1182.3美元。纽约白银主力合约开盘15.92美元/盎司，收盘15.905美元/盎司，涨幅为-0.13%，盘中交投区间介于15.905 - 16.135美元。

2、6月9日，SPDR黄金ETF持仓为22689468.91 盎司（-95888.06）。iShares白银ETF持仓量为324147837.9 盎司（+1146624.0）。

3、周二，纽约金库存增加18212.76盎司，总库存量为7,903,214.42盎司。纽约银库存减少145664.13盎司，总库存量为178,729,330.94盎司。

4、美国4月职位空缺数量达到538万，为2000年以来最高，同比增长22%，其中私营部门职位空缺数量同比增长21%达489万；政府部门的职位空缺从36.7万攀升至48.9万个。美国5月NFIB小企业乐观指数上升至98.3%，创自去年12月来新高。美国4月商业库存增加0.4%，汽车与机械等耐用品订单增加0.1%。美国4月批发库存环比增0.4%，批发销售环比增1.6%。

5、欧元区一季度GDP修正值同比增1%，环比增0.4%。欧盟执委会收到希腊提出的新改革建议，正正在谨慎评估。

6、中国5月PPI同比降4.6%，为37连降；5月CPI同比仅增1.2%。

小结：

经济上，美国多领域指标继续向好，市场对加息节奏的预期又有提前，不过主要集中于9月时点，6月会议临近，美元指数略有回落。欧洲方面，欧洲央行继续坚定推行量化宽松政策，欧元区经济保持温和改善。希腊债务谈判进展缓慢，区域政经局势存在不确定性。部分国家制造业保持温和扩张，金属工业需求信心缓慢修复。

趋势因素上，主要经济体货币政策维持宽松，通胀预期有所修复，贵金属价格回至前期低位附近，下方有一定支撑。但核心经济体经济循环尚未能顺畅运行，通胀抬升节奏不会很快，同时美联储加息悬而未定，贵金属价格反弹又面临阻力。多空因素交织，市场多空信心仍显不足，贵金属价格延续低位震荡。策略上，趋势机会不明，观望为主，短线操作不恋战。

油脂油料期货早评: 关注USDA报告

要点

1.价格快报：黄埔进口大豆交货价3050 (+0)元/吨；国产大豆大连入厂价3860 (+0)元/吨；张家港普通蛋白豆粕出厂价2700 (+20)元/吨。国产油菜籽荆州入厂价5100 (+0)元/吨：荆州菜粕出厂价2120 (-30)元/吨；黄埔港菜粕交货价2140 （+0）元/吨。8月船期进口菜籽CNF469 (+5)美元/吨；10月船期美湾大豆CNF410 (+3)美元/吨；6月船期南美大豆CNF401 （+4）美元/吨；天津港24度棕榈油5160 （-20）元/吨；张家港进口豆油5740 （+0）元/吨；张家港国标四级豆油5960 （-40）元/吨；湖北荆州四级菜籽油6340 （-60）元/吨。

2.进口油脂：海关数据显示，5月我国食用植物油进口量为47万吨，环比下降9.6%，同比下降19%。今年1-5月我国食用植物油累计进口量为205万吨，较去年同期的307万吨下降33%。大豆进口增加，豆棕价差持续较小抑制棕榈油需求以及进口亏损等因素导致油脂进口量下降。

3. 厄尔尼诺：多数气象机构预计较弱的厄尔尼诺现象正在太平洋形成，最终可能发展成中等强度。如果厄尔尼诺现象持续到秋季，将对巴西2015/16年度农作物生长季节造成显著影响。厄尔尼诺将会造成巴西中西部和南部地区的降雨量高于正常水平，而巴西东北地区的降雨量可能低于正常水平。中西部的马托格罗索州是巴西主要的大豆和玉米产区。

4. 美豆进展：本周，美国农业部发布了今年首份大豆评级报告。报告显示，截至6月7日美国大豆优良率为69%，低于去年同期的74%。其中评级为优的比例是11%，平均为良的比例是58%。报告公布前市场预期的大豆优良率为72%。

5. IGC：国际谷物理事会在5月报告中首次发布2015/16年度全球大豆供需预测。预计2015/16年度全球大豆产量将减少至3.164亿吨，比2014/15年度的3.198亿吨减少1.1%。全球大豆消费量预计达到3.123亿吨，高于2014/15年度的3.029亿吨。

小结：    

近期油脂上冲的节奏已暂停歇，建议平仓观望，等待再次介入的机会。豆粕近月合约供给充足而需求不佳不具有上涨动力。USDA将于6月10日发布新月度的供需报告，应予关注。

棉花早评：现货平淡无消息 郑棉窄幅波动

要点

1. 印度棉：印度棉花协会日前表示，如果印度棉花公司（CCI）不加快抛储，到今年9月底本年度结束时CCI的库存将剩余51万吨，给2015/16年度的棉花价格带来压力。届时，印度政府可能被迫采取其他有力措施支持国内棉价。

2.ICAC：国际棉花咨询委员会（ICAC）发布的6月份全球产需预测认为，2015/16年度全球棉花进口量将有所恢复。2014/15年度，中国以外地区的棉花进口量预计达到590万吨，同比增长6%，但无法抵消45%的中国棉花进口降幅。因此，2014/15年度全球棉花进口量预计为750万吨，同比减少12%。预计2014/15年度全球棉花进口量有所增长。

3.ICE期棉：6月9日，交易商在USDA月报公布之前调整仓位，ICE期货以转仓交易为主，7月合约震荡上冲至66美分后回落并小幅收低，其他合约涨跌不一。

小结：

国内优质棉价比较抗跌，但中低等皮棉行情比较疲弱，平淡无消息。从交割品等级来看，郑棉更多反映了中等级棉花的行情，郑棉企稳已不错，难以上行，波幅较窄。

白糖早评：郑糖技术调整尚未到位

要点

1.原糖：受巴西中南部地区压榨提高以及供应充足影响，原糖依然处于12美分徘徊整理。

2.国内现货：昨日（6月9日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商新糖报价5480元/吨（0）；南宁中间商新糖报价5410-5430元/吨（-20）；广东湛江制糖集团报价5500元/吨（0）； 昆明中间商报价5260-5280元/吨（10）

3.郑糖盘面回顾：昨日（6月9日），SR1509合约开盘5588，收跌11点（跌幅0.2%），报收5564，增仓3092手，持仓为514104。

4. 进入5月以来，柳州各地气温一路飙升，所辖区县平均气温都较往年偏高，市区日最高气温超过30℃的达18天。且5月柳州强对流天气频繁，长时间的高温高湿天气加快了田间地头病虫害的发生蔓延，导致甘蔗黑穗病严重。

5. 累积库存流入国际市场的第一价位或为14-14.5美分

6.  截至2015年5月底，本制糖期全国共生产食糖1052.19万吨（上制糖期同期产糖1331.8万吨），比上一制糖期同期少产糖279.61万吨，其中，产甘蔗糖978.41万吨（上制糖期同期产甘蔗糖1257.17万吨）；产甜菜糖73.78万吨（上制糖期同期产甜菜糖74.63万吨）。。

小结：

郑糖技术调整尚未到位：现货市场依然低迷，看不出夏季采购的启动。盘面上的波澜不惊，量能萎缩严重，郑糖技术上短线重心略有下移，不排除1601近期向下考验5800的支撑。操作上短线波段逢急跌可以尝试抄底，长线多单持有