股指：冲关失败，整体市场或面临中级调整

上证在冲关5000点失败后，前期强势龙头板块次新股开始回调，整体市场风险偏好有所下降，同时后面IPO数量和规模或继续加大，市场整体面临中级调整的可能。

操作建议：IF1506，IH1506，IC1506建议多单减仓或平仓，激进投资者可以考虑短空单进场。

50ETF期权：波动率持续上升，期权价格普涨

1、周二上证50ETF大幅震荡，收于3.209元，涨0.34%。

2、期权方面，认购期权多数上涨，认沽期权涨跌互现。期权整体涨跌幅较小，多数期权涨跌幅在10%以内，仅有个别深度虚值认购期权涨跌幅较大。

3、周二期权成交量有所减小，共成交50315张，认购期权共成交27653张，认沽期权成交22662张。

4、期权历史波动率和隐含波动率仍然保持上升趋势，处于历史高位。

5、历史波动率目前已经超过40%，近月认购期权隐含波动率均超过50%，普遍高于认沽期权10个百分点，盘中多次出现正向套利机会。

6、鉴于认购期权价值相对高估，我们继续推荐卖出6月到期行权价3.5元的认购期权，买入相应数量50ETF构成备兑组合，同时买入6月到期行权价3.0元的认沽期权。该组合为牛市价差组合，最大收益10%，最大亏损5.5%，胜率大于50%，盈亏平衡点为3.18元。

化工品早报：PP震荡，且存下行空间

PE:目前石化库存压力不大，但下游需求放缓，市场交投气氛一般。且石化企业继续降价，市场失去支撑，预计PE延续弱势整理。

PP：部分石化下调出厂价，对成本支撑有所减弱，贸易商随行出货，部分商家实盘让利销售为主。下游订单有限，市场货源难以快速销货，PP市场交投气氛偏淡，预计行情震荡走势，且有下行空间。

ME：西北、山东等地装置运行正常，四川部分起头开工尚可，供应面相对充裕。然需求面相对处于传统淡季，工厂开工率不高。供需矛盾尚存，甲醇延续弱势窄幅调整。

黑色：矿石波幅增大，建议逢高沽空

从供给面来看，国外矿山仍处于增产周期；需求面来看，我国钢铁行业需求在逐步放缓，长期来看，供需矛盾依旧突出。但短期港口库存继续下降，市场情绪偏多。操作上建议逢高沽空。

PTA：供应缺口再现 短期或将加速上涨

国内PTA行业负荷在69%左右，下游PET负荷81%，PTA/PET负荷差有所收缩，处于PTA均衡供需水平附近。PX亚洲928.5美元/吨，折合PTA成本5264元/吨（加工费按720元/吨计算）。PX/石脑油价差348美元/吨，PTA行业亏损幅度至254元/吨。由于突发性意外，后期PTA供应缺口再现，虽然短期仍有需求走弱预期，但聚酯负荷能降至何程度尚且不明，短期预估至8成以下，但8成偏下的聚酯需求仍然超过后期PTA供应量，因此短期现货市场供应端压力去除，同时目前原油、PX等成本端走势强劲，需求端和成本端共振下，预期短期PTA价格或加速上涨，但持续性有限，基本面淡季依旧存在，中线走势仍不乐观。

玻璃早报：现货市场走势稳中有升，短期价格或有反弹

现货方面，现货市场走势稳中有升，各地区继续调高玻璃价格；周末行业库存3551万重箱，环比增加-6万重箱，库存连续三周以来继续减少。贸易商还是保持低库存状态，南方雨季造成产品保管仓储难度加大。目前地产企业以去库存和回笼资金为主，新开工/在建工程进展缓慢，预计需求不会有明显进展，现货价格短期有反弹。期货方面， 玻璃主力9月合约最后报收于959点。玻璃总交易量大幅增加。操作上，5日均线向上突破20日均线，短多交易；

天胶：区间操作为主 关注区间14500-15270

昨日沪胶09合约震荡小幅走跌。经过前期连续上涨之后，目前在前期高点附近盘整，目前青岛保税区库存下滑明显，在货源偏紧的情况下，现货价格表现坚挺，期货价格获得支撑。从期货盘面看，短线或继续呈现盘整态势，建议以区间操作为主，关注区间14500-15270.