股指期货(IF)

多单持有

今日3组期指开盘全线上冲，全天单边上涨，强势特征明显，其中IC主力合约再次创出新高，而IF、IH主力合约也出现了大幅反弹。消息上，今日公布的中国5月汇丰制造业PMI终值为49.2，符合预期，近期公布的一系列经济指标均有止跌企稳迹象，显示经济筑底情况良好；同时今日有消息称，中国政府考虑将地方债务置换的数量增加一倍，受此利好消息影响，今日银行股出现了大幅拉涨，进而带动IF、IH主力合约走强。技术上，今日IC主力合约再创历史新高，强势特征明显，而IF、IH主力合约也收复大部分下跌失地，期价重回均线系统上方，后市反弹仍可期待。操作上，建议多单持有。

国债(TF)

暂且观望，前期套利单谨慎持有

今日国债期货TF及T合约弱势下行，有成交的可交割券几乎全线走低，银行间市场资金价格维持低位运行。一级市场上，江苏省今日定向发行四期地方债，较公开发行利率高出40-60个基点左右，围绕地方债问题，有传闻称财政部或将推出第二批地方债务置换，额度约为5000-1万亿元，这将进一步增加债券供给量，利空债期。经济数据上，5月官方PMI及汇丰制造业PMI终值均较前值有所改善，但依然位于临界点附近，经济弱势格局尚未根本性扭转，后续政策红利或仍有期待。鉴于地方债引发的供给压力担忧及债期技术上多条均线压制，操作上建议暂且观望，前期多TF1509空TF1512套利单谨慎持有。

贵金属

空单继续持有

今日贵金属弱势震荡，上方依然承压10日均线。美国上周五公布的经济数据虽然较差，但均好于预期，美国第一季度GDP由初值的增长0.2%修正为下降0.7%，但仍好于预期的下降1%，5月密歇根大学消费者信心指数终值从4月的95.9降至90.7，创6个月新低，但仍好于预期的89.5。资金面上，5月26日当周，COMEX期金和期银的非商业净多头均有所下降。总体来看，当前在美元强势的大背景下，贵金属走势依然偏空，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

空单继续持有

现货市场上，今日上海电解铜现货对当月合约报升水30元/吨-升水90元/吨，沪期铜大幅回落，市场保值盘部分流出，现铜供应仍较为充裕，6月首个交易日市场交投依然清淡，持货商试图推高升水出货。全球最大的铜生产商--智利国有铜业公司（Codelco）预计，到年底时铜价将达到每磅2.80美元左右(约合每吨6170美元)。未来一年半内，铜市可能出现小幅供应过剩，但在三年内将转为供不应求。今日铜价继续刷新阶段性低点，整体偏空格局未改，空单继续持有。

螺纹钢(RB)

多单谨慎持有

近期需求整体依然偏弱，商家心态走弱，今日主流厂申特报价下调10元/吨，普钢价格已全线击穿2200元/吨，民营小厂代理商出货价格同样不高，在2020元/吨左右徘徊。今日螺纹钢主力1510合约震荡走强，尾盘小幅拉涨，但上方20日均线附近压力明显，多单谨慎持有。

热卷(HC)

观望为宜

今日热轧板卷现货市场走势表现平淡，市场信心不足，现货价格小幅阴跌，市场信心逐渐转空。热卷主力1510合约尾盘小幅反弹，上方依然承压2500一线附近，关注反弹动力，暂时观望为宜。

铝(AL)

暂且观望

今日现货市场上海主流成交在12940-12960元/吨，贴水110元/吨至贴水90元/吨，铝价疲弱再度走低，持货商低价出货意愿不高，仍然保持出货的持货商挺价意愿明显，贴水得以继续收窄，但中间商对贴水收窄至百元以下缺乏信心，接货热情受抑，而下游在铝价疲弱毫无反弹动力的情况下接货谨慎，今日成交市况较淡，市场供需两淡。期货方面，沪期铝维持窄幅震荡，期价收于十字星，但持仓有所递减，暗示期货盘面交投清淡，趋势性方向难判，操作上建议投资者暂且观望。

锌(ZN)

关注介入时机

今日现货市场0#锌主流成交16490-16520元/吨，对沪期锌1507合约贴水100-80元/吨，炼厂出货情绪尚可，不过期锌波动小，贸易市场活跃度降，月初下游资金稍缓解，采购情绪得以释放，逢低略采带动成交较上周五小幅改善。今日沪锌期价窄幅整理，缺乏方向性指引，暂且观望为主，若跌至16600元/吨下方可尝试介入短多。

镍(NI)

暂且观望

今日现货市场电解镍主流成交93400-98400元/吨，10-15%镍生铁自提价格940-960元/镍点，金川公司小幅下调出厂价格，出货意愿有所增加，金川镍现货成交较无锡主力合约升水走低至4200元/吨，同时镍价的走低使得下游采购积极。今日沪镍期价偏弱震荡，7-9价差在-1000元/吨附近徘徊，观望为主。

锡(SN)

暂且观望

近期现货市场表现平淡，但供应过剩、行业下游需求减弱仍为主色调，使得锡价难以受到提振。期货方面，沪期锡维持窄幅震荡，介于基本面缺乏消息指引，期货价格趋势性方向难以判定。目前多空交投表现清淡，对于后市方向均无把握，操作上建议投资者暂且观望为宜。

铁矿石(I)

多单持有

进口矿市场期货全天震荡，现货市场贸易商报价下调，市场活跃度一般。国产矿整体市场稳定，市场较为冷清，钢厂采购意愿不强。华北地区矿价弱稳。今日铁矿石主力1509合约大幅反弹，期价向上突破区间盘整压力，关注反弹动力，多单继续持有。

天胶(RU)

多单继续持有

今日天胶价格延续上海趋势继续走高，上周涨幅高达1000元左右。上游方面，虽然海南地区已经开始全面割胶，但是胶农的割胶意愿仍旧偏低，导致国内供应相对偏紧，对胶价有一定支撑作用。下游方面，轮胎最新出口数据并不理想，同环比都出现下降；汽车产销数据环比下降，同比微幅增加，但是市场对后市仍存向好预期。综合分析，由于进口数量整体回落，国内橡胶库存量下降，再加上产出下滑等因素共同作用，再加上美国对厄尔尼诺的预期更为强烈，导致市场上对未来的减产预期也颇为严重，因此，预计短期内天胶价格仍存一定上涨空间，操作上建议多单继续持有。

塑料(L)

谨慎观望

今日连塑料主力1509合约高开低走，日内期价呈现弱势运行，现货市场主流报价下跌50元/吨左右，石化价格有涨有跌，市场交投欠佳，商家随行就市出货，部分小幅让利寻成交。短期来看石化挺价意向较弱、下游需求欠佳令连塑料期价上行乏力，关注9500元/吨一线阻力，暂谨慎观望为宜。

聚丙烯(PP)

谨慎观望

今日聚丙烯主力1509合约高开低走，期价整体承压20日均线运行，现货市场维稳为主，部分石化下调出厂价，下游工厂谨慎观望，主动接货意愿尚未明显好转，市场观望气氛浓厚。考虑到近期东华能源产品即将出售、丙烯价格疲软，料聚丙烯期价仍上行乏力，关注上方均线阻力，暂谨慎观望为宜。

PTA(TA)

逢高抛空

今日PTA开盘后小幅上涨，随后在高位持续震荡。上游方面，原油期货上周5大涨，从成本上对PTA价格有较强的支撑作用，此外，周末新闻曝出日本PX工厂着火，60余万吨产能停工，导致PTA短期内可能因为原料紧缺的预期有小幅上涨。下游方面，PTA国内市场仍处于去库存阶段，但是临近第三季度，下游聚酯和纺织进入开工淡季，对PTA的需求或在一定时间内逐渐减少。本周预计会有部分聚酯厂家开始降低产量，对PTA现货及期货的价格会产生一定利空作用。综合分析，虽然近日PTA价格或会由于上游的情况短暂上涨，但中长期来看PTA仍会随着第三季度的临近逐渐进入下跌趋势，操作上建议投资者逢高抛空，入场点位可设在5150附近。

焦炭(J)

空单谨慎持有

焦炭主力1509合约今日被动跟涨铁矿，期价小幅反弹。现货市场方面，近期部分地区焦化出厂价略有下调，短期内期价或将转为弱势，操作上建议空单谨慎持有。

焦煤(JM)

暂且观望

焦煤主力1509合约今日小幅反弹，期价站上60日均线。现货市场方面，下游采购需求不足，焦化企业压低原料库存生产，短期内价格难有大幅反弹，操作上建议投资者暂且观望。

动力煤(TC)

空单谨慎持有

动力煤主力1509合约今日维持震荡。港口库存略有下降，到港拉货船舶数略有增加，大秦铁路检修结束后，煤价仍将受到供应压力的制约，操作上建议空单谨慎持有.

甲醇(ME)

谨慎观望为宜

胶板期货主力BB1509合约今日震荡盘整，探底回升。技术上看，110元/张一线支撑失守，期价受均线系统压制明显，整体走势上行乏力，预计短线期价仍将维持若是震荡格局，操作上建议谨慎观望。

玻璃(FG)

择机抛空为宜

房地产各项数据不理想，尤其是新开工面积和竣工面积等指标继续负增长，因此玻璃消费需求量在短期内难有起色，另外部分已经建成的生产线还在跃跃欲试点火，也是未来市场价格上行的阻力。玻璃期价今日早盘高开低走，随后受铁矿石走强带动探底回升，950元/吨一线压制明显，操作上建议逢高抛空。

胶板(BB)

谨慎观望为宜

胶板期货主力BB1509合约今日震荡盘整，探底回升。技术上看，110元/张一线支撑失守，期价受均线系统压制明显，整体走势上行乏力，预计短线期价仍将维持若是震荡格局，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

谨慎观望为宜

纤板期货主力FB1507合约今日高开低走，小幅下挫。技术上看，期价呈现底部弱势震荡之势，但上方仍有均线系统压制，操作上建议谨慎观望。

棉花(CF)

暂时观望

今日棉花主力合约探底回升，期价重回13100元/吨一线。国内方面，新疆棉区种植面积减少程度少于预期，同比减幅为19%，但较上月估值下降2个百分点，且目前苗情尚好。不过，现货市场采购询价热情减退，纺织企业的采购进度暂时放缓，近期抛储传言已经弱均衡的价格有望继续下探，不过抛储目前尚不明朗，现货价格总体稳定，棉花长线或将延续震荡行情，建议暂时观望。

白糖(SR)

91反套持有

今日白糖期货主力震荡整理，运行重心小幅上移。市场方面，近期白糖市场缺乏实际利多因素，现货维持在高位震荡行情。6月初，5月产销数据将出炉，鉴于目前广西制糖集团仍以挺价为主，且5-6月实际白糖供应量仅80万吨，在进口仍受限制的情况下，或将存在一定缺口。同时，鉴于近期厄尔尼诺现象加剧或将对盘面形成一定提振，多头更愿意移仓至15/16榨季，这也是91价差扩大的主逻辑，建议投资者持有买1抛9反套，目标位300元/吨。

玉米及玉米淀粉

玉米暂时观望，淀粉轻仓试多

今日连玉米期价高开低走，但5日均线附近存有一定支撑。国内方面，上周末抛储成交依旧不理想，成交率低于10%，目前下游企业仍存有一定库存，不存在大量采购的需求，预计6月中下旬，采购积极性将有所回升，此时临储抛售底价将与现货市场价格联结，从而整体带动东北地区玉米价格上涨。近期，玉米市场存在一定政策性风险，市场传言国家将补贴采购东北玉米的饲料企业，若政策属实，南方采购玉米实际价格将有所下降，现货市场可能形成对虚高价格的抵制，但仍要关注补贴的力度以及实际范围，在政策落地前，玉米价格维持弱势，建议暂时观望。淀粉方面，上周玉米深加工产品价格全线下调，导致淀粉行业亏损加剧，吉林地区在补贴150元/吨的情况下仅仅盈利约20元/吨，山东地区亏损再次放大，已经达到250元/吨，因此在行业亏损愈发严重的情况下，开工率或将小幅下调，对玉米淀粉价格形成一定止跌反弹效应，建议2900元/吨附近轻仓试多为宜。

豆一(A)

多单离场观望

今日连豆期价高位跳水，整体豆类价格弱势所拖累，前期多单避险离场。市场方面，预计当前黑龙江大豆余粮已不足100万吨，随着气温升高，大豆储存难度增加，农户近期出售余粮可能性大，另外预计6月份将进入大豆拍卖季节，届时供应量将明显增多，但抛储并不是一定被解读成供应压力，仍应配合抛售底价以及成交情况，从目前来看2011年陈豆到产区油厂出库价格在4300元/吨左右，并不低于目前市场价格，而且2012年陈豆成本价格更高，若国家高价抛储，高溢价或将导致现货价格走强。不过，目前国产豆榨油领域减少，食品豆充斥进口豆与俄罗斯大豆。目前南方食品企业处于消化库存阶段，采购量少，国产豆行情上涨动力也不足，短期将维持横盘整理走势。操作上，建议多单离场，暂时观望为宜。

豆粕(M)

重回低位，空单谨慎持有

良好的播种期天气和稍快的种植进程延续，出苗进程也显著快于往年，加上南美充足的供应，我们很难预期一个偏多的豆类市场，CBOT大豆继续低位震荡。国内方面5,6,7月份到港量巨大已成共识，即使阿根廷的罢工会影响未来部分船的及时到港，而2季度的豆粕需求并不乐观，阶段性的胀库我们认为在6月仍会出现，不过市场对于这一预期的交易目前基本到位，市场进入USDA6月报告的等待期。盘面上，9月粕价触及2510元/吨一线后企稳，我们预计美盘在900美分/蒲处仍有一定支撑，短期期价会有向上小幅修复的需求，但弱势格局整体上应没有变化。操作上建议短空者谨慎持有，但不建议追空。

豆油(Y)

外盘转强，多单继续持有

美原油期价继续宽幅震荡，70美元/桶一线下方生柴商业生产仍缺乏利润，生柴主动搀兑消费预期不高。上周五，EPA宣布未来3年生物柴油强制添加量以每年1亿加仑的速度增长，北美生柴消费的政策性刺激显现，美豆油当夜暴涨4%，主力7月进一步向34美分/磅一线进发。国内豆油市场，商业库存回升至69万吨一线，且伴随着进口量的放大，4月大概率将形成豆油库存拐点，国内豆油建库存开启。操作上，豆油目前凭借美豆油的强势突破5800元/吨一线，期价有再度上攻6000元/吨一线的动力，建议多单继续持有。

棕榈油(P)

强势依旧，多单谨慎持有

马棕方面，厄尔尼诺气候的加强继续给马棕提供支撑，且5月的出口数据显著转好，马棕主力本周顺势站上2200令吉特/吨一线，进入运行近半年的震荡区间上方区域。马棕能否如期从供应方面入手带动油脂反弹，厄尔尼诺气候的强度和持续时间仍是关键，持续关注这一气候的变化和对印尼、马来两国的影响。国内棕油方面，4、5月的进口量显著增加，但当下棕油库存变化不大，关注6月库存的变化以判断夏季的棕油消费情况。操作上，我们认为棕油整体以偏强震荡思路看待，建议多单谨慎持有。

菜籽类

暂时观望

上周各地菜粕现货价格继续走弱，直到周五才略显稳定，政策性利空持续发挥。菜籽收购政策今年变化，各省政府自行议定收购价格，主要产区湖北省或将随行就市收购。国际环境、国内替代消费倾向和国内政策皆倾向于利空菜粕，趋势上维持偏空思路。此外，今年小作坊压榨仍是主流，95型菜粕甚至将多于往年，国产菜粕质量令人忧虑，会继续压制多头盘面接货意愿。现货现状上看，沿海菜籽、菜油、菜粕库存都有显著的抬升，整体需求不济的状态较为显著。不过与豆粕类似，菜粕下方强技术支撑已至，当下9月合约正在2020-2100元/吨区间建立短期震荡平台，操作上建议观望，亦可以区间震荡思路操作。

鸡蛋(JD)

暂时观望

今日鸡蛋主力合约偏强运行，但上方仍有多条均线形成牵制。基本面上，4月在产蛋鸡存栏量触底反弹，且存在连续向上修复的可能，加之全国产蛋鸡的鸡龄结构逐渐年轻化，供应压力仍挥之不去。现货方面，目前小码货源出货压力较大，经销商采购积极性不佳，养殖户大多顺势出货，目前生产环节存货不多，经销商逐渐看好端午行情，预计近期全国鸡蛋行情以稳为主。操作上，建议投资者暂时观望为宜。