50ETF期权：隐含波动率处于高位，可做空波动率

1、周五上证50ETF宽幅震荡，收于3.066元，跌0.42%。

2、认购期权普遍下跌，认沽期权多数上涨。

3、周五由于标的波动剧烈，市场投机和避险需求加剧。期权成交量继续放大，共成交84294张，认购期权共成交46466张，认沽期权成交37828张。

4、期权历史波动率和隐含波动率继续上升，部分虚值期权隐含波动率再次超过50%。

5、我们认为隐含波动率将难以一直维持高位，因此推荐做空波动率策略。我们推荐卖出6月到期行权价3.0元的认购期权，同时卖出6月到期行权价3.0元的认沽期权，并保持组合的Delta中性。

化工品早报：甲醇区域行情为主，表现疲软

PE:近期石化库存消化较快，库存压力不大。但需求疲软，市场反弹上行受阻，且部分石化企业已下调出厂价，不排除下月初继续下调的可能性。然原油上周末大涨，多空博弈，预计PE走势以震荡为主。

PP:生产企业库存下降，挺价明显。但下游终端成交跟进不足，资源消化进度偏慢。在供需基本面主导下，预计PP小幅盘整，建议关注市场库存变化。

ME:尽管局部地区烯烃运行尚可，然整体看来市场供给充裕，部分天然气制甲醇装置重启，国内甲醇企业总开工率已恢复至60%，再加之传统下游表现欠佳，甲醇行情疲软为主，以区域性行情为主。

黑色：港口库存下滑，铁矿增仓上行

从供给面来看，国外矿山仍处于增产周期；需求面来看，我国钢铁行业需求在逐步放缓，长期来看，供需矛盾依旧突出。但短期港口库存继续下降，操作上建议震荡观望为主。

天胶：短期或将继续冲高 关注15270点位压力

从市场基本面来看，下游需求面的持续疲软基本被市场广泛接受，但是厄尔尼诺现象可能会影响橡胶产量的预期增强，且由于胶价处于相对低位，胶农割胶积极性有限，因此在大批新货上市之前，国内天胶供需基本面基本稳定。上周，国内马泰标胶及复合胶出货稀少，商家惜售心理明显，导致成交行情一路走高，短期来看，沪胶或将继续冲高，关注前期高点15270压力。

PTA：需求走弱 短期仍有下跌空间

聚酯工厂在库存压力以及生产效益的情况下，开始陆续减产降负，聚酯装置综合负荷下降至81%以下，6月份仍有不少聚酯装置计划减产，原料需求走弱，而PTA供应端稳定，随着部分小型装置的恢复，供应端逐步宽松，而后期暂无任何检修计划，因此PTA供需面再度进入供应过剩，PTA库存再次积累，对价格形成较大压制；成本端而言，本月在ACP支撑下，尚有个别供应商托市，但进入6月，部分PX装置重启恢复，PX供应端压力呈现，而且远期PX现货贴水，一旦换月，跌幅同样较大，对于PTA成本支撑弱化。综合来看，短期PTA成本支持不足，终端需求走弱的情况下，仍会维持弱势下跌。

玻璃早报：玻璃基本面弱势平稳，对期价支撑有限

现货方面，继华中地区、华北市场调高了价格后，华南地区江门华尔润也调高了价格；周末行业库存3557万重箱，环比增加-7万重箱，同比去年增加348万重箱。贸易商还是保持低库存状态，南方雨季造成产品保管仓储难度加大；北方市场价格偏高，贸易商对后市信心不足，采购意愿并不强，市场需求依旧低迷。目前地产企业以去库存和回笼资金为主，新开工/在建工程进展缓慢，预计需求不会有明显进展，现货价格僵持为主。期货方面， 玻璃主力9月合约最后报收于943点，较上一交易日上涨6元，涨幅0.64%。玻璃总交易量小幅减少，为45.2万手，减少1.4万手。总持仓量为26.8万手，较上一交易日减少了0.5万手。今日主力合约外盘51%内盘49%，多空双方势均力敌。操作上，5日均线向上突破20日均线，短多交易；