化工品早报：供需基本面主导，预计PP小幅盘整为主

PE：近期石化库存消化较快，库存压力不大，给予市场一定利好。隔夜原油下跌，且临近月底，业者交易热情不高，终端补仓有限。多空博弈，预计PE以盘整为主。

PP：生产企业库存下降，挺价明显。但下游终端成交跟进不足，资源消化进度偏慢。在供需基本面主导下，预计PP小幅盘整，建议关注市场库存变化。

ME:尽管局部地区烯烃运行尚可，然整体看来市场供给充裕，部分天然气制甲醇装置重启，国内甲醇企业总开工率恢复至59%左右，再加之传统下游表现欠佳，甲醇行情疲软为主。

黑色：煤焦观望为主

目前焦企利润回落，开工率下滑；样本焦企焦炭库存、港口焦炭库存、下游大中钢厂焦炭库存低位略微回升。操作上建议观望为主,或逢低考虑多焦炭空焦煤策略。

PTA:弱势难改 依旧沽空为主

国内PTA行业负荷在68%左右，下游PET负荷83%，PTA/PET负荷差有所收缩，处于PTA均衡供需水平附近。PX亚洲898美元/吨，折合PTA成本5117元/吨（加工费按720元/吨计算）。PX/石脑油价差334美元/吨，PTA行业亏损幅度至217元/吨。短期TA跟随大宗商品冲高幅度有限，在基本面偏弱格局下，依旧以逢高沽空为主，聚酯工厂在库存压力下，已开始大幅降价促销，对于原料追涨能力有限，一旦降价促销也不起作用，将面临的是大面积聚酯装置降负减产，对于原料需求减弱，预计PTA价格仍有一定下行空间，虽然从绝对价格上已有部分投资者在低位等待做多，但作为短期波段而言，依旧以沽空为主，而且长期看涨依然会有一定变数，不建议投资者过早进入抄底节奏。

天胶：短期震荡反弹为主 关注13700点位压力

昨日沪胶09合约大幅走高，多头增持增量，泰国原料延续涨势，胶农割胶积极性不高，收胶难度加大，部分货源紧张，贸易商惜售情绪明显，市场交投僵持带来利好推动，预计短期沪胶仍以反弹为主，关注上方13700点位附近压力。

动力煤早报：下游电厂备煤补库节奏加快或推动煤价上扬

数据显示，截至5月25日，环渤海动力煤指数414元/吨，环比上周下降2元/吨，降幅收窄；秦皇岛港煤炭库存为622.5万吨，环比增加5.41万吨。沿海六大电力集团合计电煤库存补至1235万吨，同比减少13%，环比有所增加，五月首次突破1200万吨，秦皇岛港:锚地船舶数回落至45艘，港口较活跃，六大电厂日均耗煤量55.5万吨，环比下降3.3万吨，可用天数上升至22天之上，电力集团耗煤水平仍偏低于去年同期，加上夏季火电季节性，在一定程度上为电力集团采购补库需求的释放提供了支撑。随着下游采购补库需求逐步释放，北方港口低卡低硫优质煤货源供应偏紧，促使这些煤种价格逐渐呈现回暖迹象，但其他货源销售形势仍不是很乐观。在期货方面，主力合约TC509昨日收于423.4元/吨，目前操作上阻力位置430抛空为主。

50ETF期权：5月期权今日到期，虚值期权价值将归零

1、周二上证50ETF震荡上行，收于3.320元，涨0.51%。

2、期权方面，认购期权普遍上涨，认沽期权普遍下跌。近月期权只剩最后一个交易日，波动较大，需防范风险。

3、由于在到期日，近月虚值期权价值将归零，5月到期的虚值期权跌幅较大，最大跌幅超过90%。

4、周二期权成交量有所降低，共成交71543张，认购期权共成交43682张，认沽期权成交27861张。认购期权成交量显著大于认沽期权，占总成交量的61%，市场看多情绪依旧。

5、本周三为5月期权到期日，5月期权隐含波动率存在失真现象，不能简单根据隐含波动率高低来判断期权是否被高估或低估。

6、但是，由于5月期权到期后，所有5月期权价格都将回归合理，如发现套利机会，可以即使实现价值回归后的盈利。周三盘中可关注价值高估的虚值期权，可以通过卖出这些期权获得权利金；也可以关注一些价差凸性套利机会，期权行权时即可获得相应的盈利。