目前大商所豆粕持仓量仍居高不下，一直维持在130万手之上，多空双方均无出场意愿。而主力合约价格从6月下旬开始，便在2750—3080元/吨一带区间振荡，时间跨度已近2个月。从主力持仓成本看，多方前十位持仓成本在2925元/吨左右，而空方前十位持仓成本则在2895元/吨左右，双方差距较小。但前十位持仓量上，空方主力近36万手，而多方目前仅22万多手，空方略占上风。

通过对豆粕主力周线图分析，从形态上可以有两种判断：第一种为，目前豆粕期价位于08年7月以来所形成的大三角形下沿；第二种则为，当前期价位于08年12月以来上行通道下沿。
 
　　虽然两个判断中，当前豆粕期价均位于下沿处，但这两个下沿却意味着完全不同的两种后市。若按第一种情况理解，则后市将偏弱对待；但由于目前价格已经运行到三角形顶端，后市能激发出的动能有限。第二种情况，也是本人比较认可的情况，那就是豆粕仍将维持在前期上升通道中运行，期价受到通道下方支撑后将继续上行，但上方3080一线压力将会较大。
 
　　那么当前基本面上是否有支撑笔者判断的依据呢？
 
　　（一）养殖需求支撑豆粕期价。
 
　　根据发改委网站8月初的一篇关于生猪价格的报道可得，从7月29日全国大中城市生猪平均出场价格为每公斤11.23元，比上月底上涨9%，比预案启动时（5月12日）上涨15.8%，连续8周小幅上涨。其中猪粮比价为6.31∶1，比上月底上涨3%，比预案启动时上涨6.7%，连续6周保持在盈亏平衡点以上。
 
　　因此，当前猪粮比价较高，说明养殖利润逐步转好，从而在豆粕的饲料基本用途上，为后期提供看涨支撑。而在猪肉价格上涨的带动下，肉鸡和鸡蛋价格也呈现出偏强走势，养殖主体存栏及补栏热情也随之向好。外加中秋、国庆即将临近，节日消费有望进一步带动市场对肉蛋禽等农副产品的需求，从而支持豆粕价格上行。
 
　　（二）上游大豆存在利多因素。
 
　　在8月12日美国农业部月度报告中，USDA将美豆亩产下调0.9蒲式耳/英亩，从而产量下调了166万吨。与此同时，中国大豆的亩产也下调约0.3蒲式耳/亩，总产量预估下降20万吨左右。而对于南美则暂时维持原来预计。从发布时点来讲，该事件将利多市场。但由于当前北美天气适宜大豆生长，令期价承压。
 
　　正如万物都有其对立面一样，当前的低温虽然有助于大豆生长，但低温同样会令美豆生长慢于同期水平，从而为后期大豆遭受早霜而提前结束灌浆埋下伏笔。
 
　　而国内从7月开始的北方旱情，更加直接得为市场注入看多动力。7月份以来，我国东北大部分地降水偏少，尤其是7月下旬以，降水量比常年同期普遍偏少5—9成，部分地基本无有效降水程，加上高温天气多，土壤失墒快，致宁西部、吉林中西部、蒙古东中南部、黑龙江西南部等地旱情露头并迅速发展。由于正值东北地区大豆、玉米等农作物产量形成的关键时期，旱情的迅猛发展将对秋粮产量造成不利影响。
 
　　因此当前及后期天气的变化，将给北半球大豆供应量带来不确定性，从而也为市场炒作提供了较好的题材。
 
　　（三）国内经济发展利多关联消费。
 
　　随着全球经济不断向好的方向发展，旅游、餐饮等需求也逐步恢复。该点必将带动肉禽等相关消费，从而提高饲料类豆粕需求。
 
　　而国内，由于政府调控得当，救市政策及时到位，国内经济较好发展，其中住宿餐饮一直保持较好增长。例如，从2009年初，全国住宿和餐饮业零售额以月度同比17%左右的速度增长。该些消费的增加，必将间接利多豆粕需求。另外，从历史数据可得，每年9月开始，国内的住宿与餐饮业零售额会有一个环比的快速增加，从而又将在一定程度上提高豆粕的使用量。

（四）其他利多因素。
 
　　另外，如今年我国豆粕的大量出口，当前部分油产的停工检修，以及国家对豆农的保护政策等都将在后期一定程度上利多豆粕。
 
　　（五）结论。
 
　　综上所述，笔者判断豆粕在本周进行完下行调整后，后期将在自身及周边利多因素带动下再度上行。从运行区间看，2750元/吨左右的支撑将会较强劲；若能站稳上行，则上方3080元/吨左右会产生较大压力。