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| 铜： 1、LME铜C/3M升水72.5（昨升67.5）美元/吨，库存-550吨，注销仓单-750吨，大仓单占比较大，现货升水回升，库存小幅回落，注销仓单回落，上周COMEX基金持仓维持净空头较大处。 2、沪铜库存本周-1430吨，现货对主力合约升水650元/吨（昨升695），废精铜价差3990（昨4175）。 3、现货比价7.14（前值7.13）[进口比价7.28]，三月比价7.11（前值7.10）[进口比价7.31]。 4、基本面：中国铜产量有所上升，下游开工率总体差于去年，铜材产量增速较低，进口量下滑下表观消费量同比增速较低。交易所库存低位，COMEX库存高位回落，内外市场现货升水保持，国内废铜偏紧，近期废精铜价差小幅扩大。欧洲贸易升水和上海贸易升水维持低位。供需基本面预期较差，当前交易数据偏强。 铝： 1、LME铝 C/3M升水6.6（昨升6.25)美元/吨，库存-9700吨，注销仓单-2675吨，大仓单维持，库存下降趋缓，注销仓单高位平稳，现货升水回升。 2、沪铝交易所库存-4631吨，现货对主力贴水90元/吨（昨贴110）。 3、现货比价6.72（前值6.61）[进口比价8.54]，三月比价6.76（前值6.70）[进口比价8.59]，{原铝出口比价5.25，铝材出口比价6.84}。 4、中国以外地区总产量表现不佳，需求弱势上扬，伦铝相对偏好。国内产量缓慢增加，国内社会库存和交易所库存下降趋缓，虽冶炼利润亏损，但氧化铝开工率回升明显，预计沪铝弱势运行，内外比价回落至较低位置，铝材出口回升，铝土矿进口缓慢回升。 锌： 1、LME锌C/3M贴水6.75（昨贴6.75）美元/吨，库存-2050吨，注销仓单-2050吨，大仓单维持，库存和注销仓单下降，现货贴水走弱。 2、沪锌库存-2820吨，现货对主力升水310元/吨（昨升330），国内现货升水较高。 3、现货比价7.56（前值7.52）[进口比价7.62]，三月比价7.39（前值7.35）[进口比价7.65]。 4、伦锌交易数据较前期有所转弱，国内锌产量高位，但社会库存及交易所库存降至历史低位，国内进口下降，现货偏紧，沪锌整体偏多。国内进口下降，出口增加，对伦锌的支撑减弱，伦锌压力增加，现货内外比价回升至较高位置，关注进口锌流入情况。 铅： 1、LME铅C/3M贴水3（昨贴1）美元/吨，库存+400吨，注销仓单-25吨，大仓单维持，库存下降，注销仓单下降，近期现货贴水缩减。 2、沪铅交易所库存+120吨，现货对主力升水90元/吨（昨升15）。 3、现货比价6.74（前值6.64）[进口比价7.78]，三月比价6.66（前值6.54）[进口比价7.81]，{铅出口比价5.57，铅板出口比价6.09}。 4、近期伦铅现货贴水持稳，库存增幅缓慢，且北美需求总体不强，贸易升水低迷，基本面弱于往年同期。国内矿供应偏紧，国内铅产量较低，但下游铅酸电池需求依旧低迷，沪铅依旧去库存，内外比价有所回升，价位较低下成本支撑。 镍： 1、LME镍C/3M 贴水50（昨贴58）美元/吨，库存+234吨，注销仓单+3156吨，库存继续增加，注销仓单回落，贴水缩减。 2、现货比价6.78（前值6.78）[进口比价7.27]。 3、伦镍交易数据偏弱；国内港口镍矿库存持稳；国内不锈钢产量高位，国内不锈钢模拟利润回升，内外比价回落，国内镍出口量转为净出口。 综合新闻： 1、中国黄金集团10万吨粗铜建设项目因环保问题推迟，何时开工未知。黄金集团子公司-河南中原黄金冶炼有限公司将会在今年年底投产其20万吨电解铜扩建项目。 2、产能45万吨的中铝贵州分公司电解铝厂目前正在重启7月上旬关闭的部分电解槽，原计划恢复35万吨产能，年内运行产能维持在32万吨左右，2015年一季度提高至35万吨，剩余10万吨仍无具体时间。该公司2013年12月以来保持17万吨产能。 3、中国国家统计局数据显示，10月精炼铜产量同比增长13.6%，至732746吨。10月原铝(电解铝)产量同比增长6.4%，至208万吨。10月锌产量同比增长大约4%，至517658吨。 结论： 铜国内供需基本面预期偏空，但库存低，现货维持升水，维持区间震荡走势判断。 国内产量缓慢增加，国内库存下降趋缓，内外比价较低铝材出口增加，冶炼利润亏损，但氧化铝开工率回升，预计沪铝弱势运行。 伦锌交易数据转弱，沪锌供应小幅增长，但国内库存较低，进口下降，比价回升至较高位置，现货偏紧，整体偏多。 沪铅基本面偏差，价位较低下成本支撑。
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