【有色金属】上一交易日LME铜收于6711.00，收跌0.46%；沪铜1501放量下跌，收跌0.46%。

中国10月官方制造业PMI 50.8，创五个月新低，预期为51.2。中国财政部首次发布关键期限国债收益率曲线。日本央行意外扩大QQE规模到80万亿日元，调整CPI和GDP增速预期。俄央行加息150个基点到9.50%应对卢布贬值，但加息后卢布反弹仅两分钟就暴跌。

TCRC高位，铜精矿过剩程度加深，现货高估水平加深。期货各合约价格仍然维持贴水结构，期货低估于现货。整体来看期货价格估值略微偏高。近期库存仍然低位，驱动向上动力维持，但随着冶炼瓶颈的缓解，预计后市库存会进一步积累，驱动向上动力将会继续减弱。整体评级为估值偏高+驱动向上。在我们对于中长周期供需平衡分析的基本情景假设下，LME3月铜均价在未来一段时间会小幅走低。总体来看，期铜不适宜采用单边策略，应该考虑对冲操作。

【煤焦钢矿】1.上周五报价：上海三级螺纹2920元/吨（0），上海4.75mm热轧2950/吨（0），Platts 62% 79美元/干吨(0)，新加坡铁矿石掉期C2合约79.11美元/公吨(-0.64)，唐山普方坯2450元/吨(0）,天津准一级冶金焦平仓价1140元/吨（0），澳洲中低挥发分硬焦煤111美元/吨(0)，秦皇岛港山西优混(Q5500K)平仓价500元/吨（0），动力煤价格指数CCI1 490元/吨(0)，动力煤价格指数CCI8 63.6美元/吨(0)。2.早间见闻：二十家大型煤企前三季净亏105亿，应收账款激增。3.总结：钢厂利润近期有所回升，但期螺贴水严重，估值偏低，粗钢进入减产周期，加之短期环保限产预期，供应端压力减轻利好成材利空原料，钢厂利润有望继续回升，5月弱势难改，近强远弱格局或继续维持，继续关注买卷抛螺；刚需进入消费淡季，铁矿石需求进入弱周期，港口库存上升，但矿石贴水幅度过大，近期或维持震荡；煤焦价格下方支撑较强，近期利好开始兑现，但受下游压制，上涨乏力，煤焦或维持震荡走势；神华等四煤企上调11月动力煤价格，升水修复，下游进入用煤旺季，加之限产等政策性影响，驱动向上，空头仍需等待，短期易涨难跌，1-5价差有回调压力。

【能源化工】据道琼斯纽约10月31日消息，美国原油价格周五下跌，本月油价连续第四个月走低，因受供应较高和需求低迷相关忧虑打压，而美元走强亦加剧跌势。近期美元走强导致已然受到供应过剩疑虑打压的油价进一步承压。近几个月来，石油输出国组织（OPEC）暗示不会在11月27日召开的会议上削减产量目标，这令投资者感到震惊。原油期货已经从6月中触及的高点大跌逾25%，一些分析师预期油价2015年将进一步下跌。NYMEX 12月原油期货合约收跌0.58美元，或0.7%，报每桶80.54美元。该合约本月下跌12%，本周仅下跌0.6%。美国原油价格日内产曾跌穿80美元，但收盘前反弹。交易商称，80美元是一个关键水准，油价收在80美元之下或推动价格显著走低，因期权合约交易商不得不进行平仓。12月布兰特原油期货合约收低0.38美元或0.4%，报每桶85.86美元。该合约本月收跌9.3%，本周下跌0.3%。

PTA:短期PTA现货市场将继续维持弱势阴跌，终端需求将逐步走弱，而若供应端无减产支撑，长期库存压力较大，现货价格将维持弱势格局不变。