【有色金属】上一交易日LME铜收于6670.00，收涨0.55%；沪铜1501夜盘高位震荡，收涨0.45%。

WTI油价收盘暴涨1.9%，收报82.09美元/桶。中国10月汇丰制造业PMI初值50.4，创三个月新高，好于预期和前值，表明经济缓慢企稳。中国加大基建投资务求稳增长，半月内2500亿元项目密集获批。美国10月Markit制造业PMI为56.2，不及预期的57，创三个月新低。美国上周首申失业金人数略超预期，四周均值创14年新低。欧元区及德国10月制造业PMI数据好于预期，缓解投资者悲观情绪；不过法国依然疲软。

TCRC高位，铜精矿过剩程度加深，现货高估水平加深。期货各合约价格仍然维持贴水结构，期货低估于现货。整体来看期货价格估值略微偏高。近期库存仍然低位，驱动向上动力维持，但随着冶炼瓶颈的缓解，预计后市库存会进一步积累，驱动向上动力将会继续减弱。整体评级为估值偏高+驱动向上。在我们对于中长周期供需平衡分析的基本情景假设下，LME3月铜均价在未来一段时间会小幅走低。总体来看，期铜不适宜采用单边策略，应该考虑对冲操作。

【煤焦钢矿】1.昨日报价：上海三级螺纹2910元/吨（0），上海4.75mm热轧2950/吨（-30），Platts 62% 79.75美元/干吨(-2.25)，新加坡铁矿石掉期C2合约79.41美元/公吨(-0.59)，唐山普方坯2460元/吨（-20）,天津准一级冶金焦平仓价1155元/吨（0），澳洲中低挥发分硬焦煤111.25美元/吨(0)，秦皇岛港山西优混(Q5500K)平仓价495元/吨（0）,动力煤价格指数CCI1 485元/吨(0) ，动力煤价格指数CCI8 63.7美元/吨(-0.1)。2.早间新闻：为促进全省煤炭行业平稳运行,山东省人民政府办公厅近日印发实施意见,要求严格控制煤炭产量无序增长。重点关闭不具备安全生产条件的煤矿和年产30万吨以下的小煤矿,淄博目前9处年产30万吨以下煤矿将面临关闭。3.总结：铁矿石进口利润尚可，贴水幅度较大，虽然港口库存连续大幅下降，但后期承压概率较大，驱动维持中性。目前，市场预期明年房地产市场较为悲观，黑色远月合约较为弱势，近远月合约价差较大，不排除进一步加大的可能，可关注买1抛5；受制于黑色产业链整体低迷的影响，煤焦上涨乏力,钢厂煤焦库存较低，近期持续补库，煤焦下方支撑较强，短期内或宽幅震荡，密切关注钢厂减产情况，并密切关注焦煤770一线支撑情况。