华鑫期货：  期指下行压力增大，等待走势企稳

市场回顾

昨日股指呈现盘整下跌走势，成交大幅放大。主力合约IF1411收盘跌15.6点或0.64%，报2439.4点，升水6.01点。全天成交74.79万手，持仓12.86万手，增仓5040手。现货方面，沪深两市早盘双双低开后出现盘整走势，午后受大盘蓝筹股集体回调的影响，两市双双震荡下行，盘中创业板下挫近1%。

市场要闻

国资委审议国企改革试点工作方案;

李克强：对中国经济充满信心积极推动亚太经济合作.

国土部姜大明：中国矿业向好基本面未改.

财政部拟出台办法处置10万亿地方政府性存量债务.

德银大幅下调中国经济增长预期 称房产业急速下滑.

期指观点

昨日，发布的一系列数据，三季度GDP为7.3%，房地产投资增速为12.5%，连续8个月下滑，9月中国规模以上工业增加值同比增速虽好于8月，但仍为年内第二低点。数据虽符合之前的市场预期，但印证了经济的疲软，市场对此的担忧，引发了午后股指的震荡下行。虽然四中全会或释放依法治国路线图等利好，后市仍有IPO的资金压力存在。由此沪深300指数连续两日缩量，市场中观望气氛浓郁。预计今日股指或将考验前期低点，建议投资者可等待股指企稳再行多单介入。

（华鑫期货 张晔）

华鑫期货：欧洲刺激政策频出，铜价波动加大

昨日晚间，伦敦基本金属涨跌不一，截至收盘三个月期铜报6668美元每吨，上涨1.6%。

消息面上，欧洲最大铜生产商Aurubis AG董事stefan Boel表示，因欧美客户谨慎所致，欧洲与美国铜需求开始放缓，客户都处于观望中。而近期，大宗商品领域仅次于铁矿石谈判的一年一度国际铜加工费谈判已经开启。谈判双方将在伦敦敲定2015年的精铜矿TC\RC费用。中国铜原料联合谈判小组（CSPT）相关工作还在初步阶段，但根据市场观察，国际铜加工费涨价几成定局。由此也反应了铜供给领域的宽松状况。昨日受到欧洲央行可能购买企业债的影响，欧美股市出现了大涨，带动了期铜价格的走高。但中国3季度经济数据仍然低迷。而9月房地产投资增速继续下滑，将会使得铜价反弹承压。而近期铜价日内波动较大，建议谨慎投资者观望为主，持有空单投资者仍然可以防守10日均线为止盈点防守。

（华鑫期货 张晔）

华鑫期货：油粕再现跷跷板，粕或延续反弹

农产品行情回顾

昨日整体农产品整体格局呈现粕强油弱态势，跷跷板效应明显。其中菜粕反弹幅度较大，大豆在下方技术支撑位也展开反弹，而三大油脂不断走弱，豆油和菜油持续疲软，穿近9年新低，棕榈油风险也在逐步增加。软商品方面，糖反弹格局较好，棉花14000承压明显。

粕类分析与操作

外盘方面，收割的延迟和对于压榨需求的乐观预期近期提振盘面，但未来中西部的泥泞或将环境有所改变，收割的进程料将加快，并且市场对南美播种依然持偏空思路，限制美豆反弹幅度。国内方面，目前油厂库存压力不大,豆粕现货价格相对坚挺，成交也有恢复，但下游备货相对被动，市场进一步做多动能仍需观察。菜粕下游需求有所改善，豆菜粕比价也在逐渐恢复，豆粕对菜粕的替代性有所减弱。整体而言，两粕料将延续反弹格局，低位多单续持，逢低仍可短多。

油脂分析与操作

由船运调查机构SGS数据显示，马来西亚10月1-20日棕榈油出口量为884,628吨，较9月同期的998,689吨减少11.4%。因天气干旱导致其产出减少，9月印尼棕榈油库存降幅或为自2013年2月以来最大，料较8月减少12%至220万吨。在马棕出口数据疲软以及美豆丰产氛围的影响下，棕榈油短线呈现回调，但产出峰值或提前兑现，市场寄望产量下滑阻止库存攀升，对棕榈油价格形成一定支撑。因此棕榈油期价陷入震荡，后市在多空因素的交织中料将延续震荡走势，但在豆油和菜油创新低的影响下重心或下移。

（华鑫期货：陈丽文）

华鑫期货：“熬”的行情尚未完

宏观策略：

周二盘面可以说很有效的验证了我们对于当前市场难逃短线震荡加剧行情的判断，前期反弹明显的品种，例如铁矿石、螺纹钢等午后在上证指数下行的拖累下上演了盘中的“变脸”行情，而PTA、塑料等石化品种则出现了一定的下游带动的补货行情。期指主力11月合约收连续第三根阴线，而商品方面则继续没有明显的板块间的强弱分化。

国际市场方面，美元指数依然在85整数关口继续窄幅震荡，上下两难，而COMEX黄金则再接再厉，攻克1250美元关口；美原油的反弹可以说依然显得有气无力，最主要的还是受全球经济增长预期不佳的打压。美国9月成屋销售数据超出预期，创1年以来的新高值。

国内市场方面，第三季度中国GDP增速创下6年来的新低，仅为7.3%，但略微高于预期，数据出台后亚洲国家股市普遍出现较大跌幅，其它诸如房地产投资、工业企业利润等数据也基本延续弱势。我们从发电量、煤炭发电消耗量、粗钢产量等微观重要数据来看，9月份较8月份有明显的回升迹象，工业增加值数据率先企稳。 我们认为当前无论是股市，还是深跌之后小幅企稳的商品市场，目前市场最需要等待的契机依然在于政策层面，市场继续“熬”。

（华鑫期货：刘杰）

华鑫期货：经济数据利空，黑色金属承压下行

铁矿石：

周二铁矿石主力01合约报收575，下跌1，合-0.17%，减仓33940手。普氏62%铁矿石指数报81.75美元/吨（↑0.75）；澳大利亚62.5%粉矿青岛港报价580元/吨（↓5）。消息面：截止本月17日，国内铁矿石港口库存下降190万吨至1.069亿吨，降幅1.75%，连续三周稳步下行。现货方面：进口矿港口报价趋稳，局部小幅涨跌；国内铁精粉稳中偏弱，钢厂采购谨慎。整体看，由期货贴水修复及钢厂集中补库带动的反弹空间并不大。盘面看，主力01合约承压585一线回落，持仓继续下降，日线MA5有下穿MA10迹象，短期考验570支撑，建议多单减兑，跌破570短空尝试。

螺纹钢：

周二螺纹钢主力05合约报收2597，下跌10，合-0.38%，增仓247426手。消息面：三季度GDP同比增长7.3%，创09年一季度以来新低；9月粗钢日均产量225.13万吨，环比增长1.28%；华东主导钢厂沙钢发布10月最后一期价格政策，出厂价上调100元/吨至3030元/吨。现货方面，沪市三级螺纹钢主流报价整体上行，18-22mm规格集中在2900-2920（↑20）元/吨，成交不错。盘面看，主导钢厂调涨出厂价利好不敌宏观数据利空，房地产、固定资产投资增速均延续放缓，螺纹主力1505合约冲高回落，收盘跌破2600及MA10支撑，上方均线密集压制，主力多空均大幅增仓，短期走势有所转弱，但考虑到期货贴水较大，追空风险存在，建议多单减兑回避，无单观望。（华鑫期货 王靖远）