煤焦钢:  反转总是奢望 

库存信息：国内四港口炼焦煤库存合计 453万吨；天津港焦炭库存为 239万吨；国内大中型钢厂焦炭库存维持低位运行，平均焦炭库存可用天数为 9天。
 

行情回顾：昨日JM1501开盘于808点，收于796点，较前一结算价下跌1.36%，持仓 40.12 万手，增仓 36454 手；J1501 开盘于 1088 点，收于 1083 点，较前一结算价下跌 0.64%，持仓 22.68 万手，增仓 1164 手。

投资建议：

冰冻三尺非一日之寒，产业链拐点已经形成并得以明确，煤焦钢仍然处于趋势下行的周期时，目前煤焦钢产业链相关企业还存在阶段性获利的机会，这显然不是产业链进入深冬的标志。受经济大环境的负面影响、受经济结构转型影响，煤焦钢需求弱化是大趋势，而盈利能力不断恶化将进一步影响企业经营行为，煤焦受短期事件刺激产生的反弹行情恰给市场创造重新布空的机会，前期试仓的空单仍可止盈持有。

沪胶：引爆沪胶的反弹行情的条件

1、自8月中以来，《人民日报》先后发表两篇文章；以及《新华社》一口气发表八篇评论，力撑股市；10月起减收A股开户费用。监管层鼓励大众参与股市资，股市放松玩为胶价探底企稳提供时间保证。

2、无论股市还是沪胶，能否迎来新一轮大牛市，还需要谨慎观察。如果没有大多数投资者的统一认识和统一行动，任何市场判断都没有实质意义。投资者切忌盲目轻信牛市，更不可用老眼光来看待时过境迁的沪胶，否则，有可能酿成大错。

白糖：现货电子盘领涨 

因预报巴西将降雨，缓和了对该国持续干旱可能损及作物的忧虑，周三纽约原糖期货价格掉头下跌，主力 3月合约下跌 31个点，或 1.8%，收于 16.50美分/磅；5 月合约下跌 28 个点，以 16.79 美分/磅报收。  国内方面，昨柳州现货电子盘领涨盘面，广西清库传言扰动整个市场，郑糖大幅走高，构筑头肩底形态，后市关注工业库存和配额外现利润的时间窗口，内强外弱节奏短期仍将延续，逢低买入策略为主，今 SR1501 上方阻力位 4660，下方支撑位 4632,4600。

油料油粕：弱势反弹 

10月 15日国内各地区油厂豆粕价格上涨，主流地区报价集中在 3400-3550 元/吨，涨 10-30 元/吨。CBOT市场 11月美豆收 953.5 跌 11.25,12月豆粉收 327.3涨 3.3，12月豆油收 32.05跌 0.82。FSA 发布的月度播种面积数据显示 2014/15年度美国农户未能播种的大豆面积为 83.5 万英亩，略低于 9月份预估的 84.1 万英亩。油世界称 2014/15 年度全球油菜籽产量为 6770万吨，比上年的 6980万吨减少约 3%，高于上月预测的 6750 万吨。巴西中西部地区天气干燥，继续耽搁大豆播种工作。截止到10月10日，巴西2014/15年度大豆播种工作完成7%，略落后上年同期的 8%以及五年平均水平 9%。官方月度报告数据不及市场预期，国内整体库存略降，可能有小幅反弹，但整体仍处下降趋势。

铜：

昨日 LME 库存增加 2925 吨至 154650 吨，注销仓单 26300 吨，注销仓单占比17.01%。美国 10 月纽约联储制造业指数跌至 6.17，创 2014 年 4 月以来低位，预期为 20.50；欧元区 8月工业产出月率下跌 1.8%，录得 2012年 9月以来的高位，预期下跌 1.6%。 现货市场方面，沪期铜高位回落，隔月价差并未出现收窄相反出现继续扩大的现象，现铜贴水难以维稳，换现心切之下持货商进一步扩大贴水，市场成交较为低迷，市场多等待换月后操作，导致近午间收尾隔月价差收窄后，现铜贴水也未见相应收窄迹象，报贴水 200元/吨至贴水 100元/吨，平水铜成交价格 48680元/吨-48780 元/吨，升水铜成交价格 48750 元/吨-48850 元/吨，持货商日内多以求成交心态出货，下游等待换月入市接货，市场少有实际成交，且普遍预计换月后升水空间较为有限，出现大幅升水可能性较低。午后盘初沪期铜窄幅，但远月合约返升，令市场看涨惜售情绪增加，加之隔月价差小幅收窄，市场可供货源较午前明显减少，现铜贴水一度收窄，部分好铜品牌拉至小幅升水水平，多报贴水80元/吨-升水 40元/吨，不过随着进入尾盘交易时段，隔月价差再度扩大至 300元/吨，现铜贴水再度扩大，报贴水130元/吨-贴水50元/吨，午后成交价在48800元/吨-48950 元/吨，交投趋于清淡。

操作建议：由于近远月价差较大，建议可以进行套利操作。

PTA：ACP支撑有一定作用，短期振荡，今日振荡为主

昨日 PTA 低开高走，显示 ACP 谈判成功对市场的支撑力度较强。但是如果原油持续暴跌，PTA 工厂可能会加大非合约货的采购比例，这样就降低了 PTA 成本，进而降低 PTA 出厂价格。因此，在当前多空交织的情况下，短期振荡可能性较大，市场等待 PTA 工厂对高 ACP 价格的反应和原油的企稳位置。

现货：

PTA 现货市场报盘在 5830-5850 元/吨，递盘在 5750-5800 元/吨，商谈估价在5800元/吨左右。

上游：

PX 报价（台湾 CFR）1066-1067美元/吨，跌 16 美元/吨。石脑油报（日本 CFR）708.75-712.5 美元/吨，跌 33美元/吨。

下游：

聚酯切片当前利润基本稳定，长丝 FDY 和 POY利润分别在 350元/吨和 300元/吨左右，半光切片利润在 100元/吨左右。长丝产销在 120%-150%。当前市场利空因素来源于油价暴跌，但是 ACP 谈判的成功对 PTA 价格有一定支撑，当前油价下跌的时间长短成为决定市场短期走势的重要因素，如果持续暴跌2 天以上，市场信心可能受到影响。不过，应当注意到现在 PX-石脑油价差缩窄至 340美元/吨左右，而 PTA 动态成本在 5800 元/吨左右，这样来看后期期价深度贴水没有合理理由，而 15年合约的价差也明显回归至 5月初水平。料随着基差回归为 0，即使原油、石脑油价格有 3%以内的下跌，PTA 价格在不考虑 ACP的情况下也基本可以维持当前水平。昨日原油、石脑油、PX 均出现较明显的下跌走势，今日振荡为主，可能略微偏多。