要点：

1、 现货价格：上海市场13年云南国营全乳胶报10500-10600元/吨（-300），山东人民币复合胶11100-11200元/吨左右（-100），零星越南3L胶17税报11400-11500元/吨，泰国3#烟片现货17税报13000-13100元/吨（-100）。外盘泰国RSS3报1550-1590美元/吨（-40），外盘STR20报1520-1540美元/吨（-10），青岛保税区RSS3报1610-1640美元/吨（-10），保税区STR20报1500-1520美元/吨（-10）。海南产区新鲜胶水主流国营收购价格9.95-10.15元/公斤，云南产区原料整体弱势下跌，西双版纳地区新鲜胶水收购价9.5元/公斤；胶块、杂胶收购价8.7元/公斤。泰国橡胶原料价格震荡走低，生胶片46.01，跌0.15，烟片48.77，持平，胶水44.00，跌0.50；杯胶41.00，跌0.50。（单位：泰铢/公斤）

2、 价差结构：全乳胶与人民币复合胶价差-300元/吨左右。1505与1501价差360元/吨，1509与1505价差390元/吨。

3、 库存：截至9月24日，上期所期货仓单减少770吨至123800吨。截至9月15日，青岛保税区橡胶总库存降至19.22万吨。其中天然橡胶降至14.75万吨，复合胶降至2.97万吨，合成胶降至1.5万吨。

4、 合成胶：齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价11800元/吨（-0），顺丁橡胶BR9000市场价13200元/吨（-0）。

5、 橡胶进口：中国2014年8月天然橡胶进口量为161,602吨，环比增2.4%，比去年同期降3.96%;8月合成橡胶进口118,418吨，环比降1.5%，同比降1.82%。1-8月中国共进口天胶174万吨，同比增16.95%;进口合成胶99.5万吨，同比降1.2%。

6、 汽车销量：美国8月轻型车新车销量为1,586,374辆，同比增长5.5%，1至8月同比增长5.1%；欧盟车市连涨一年，8月新车销量同比提升2.1%，前八个月欧盟市场乘用车注册量总计达到8,336,159辆，同比上涨了6.0%；日本8月新车销量下滑9.1%，创三年来新低；8月份俄罗斯市场轻型车新车销量同比滑坡26%；巴西车市前8月连跌半年；印度月乘用车销量提升12.5%。

7、 行业要闻：今年1-8月份，泰国橡胶产量已下滑1.7%，橡胶出口价格下跌了39%，创六年来最低水平。

小结：

总体来讲，8月经济数据全面回落，基建地产投资资金来源匮乏，投资增速放缓，拖累重卡轮胎需求，同时重卡销量增速已从一季度的20%回落到前8月的5%。

橡胶价格只有跌破国内割胶工人工资才会有农垦、民营的部分弃割，但自有胶林的农民先前已投入种植成本，不割胶就不会有收入，弃割现象较少。考虑到胶树产胶量的不同，单产按照120公斤/亩，当前胶水9元/公斤（扣除中间商的利润）的售价来看，一家三口按照40-50亩左右来算的话，一年收入50000元偏下。如果要请胶工，请一个胶工一年工资最低30000元。通过请胶工来割胶的普通胶农家庭的割胶积极性最差或者是干脆不割胶。在目前行情下，有能力独立割胶的胶农为了维持生活不会受大的影响。而农场主为了维持自己资金链，尽量多的去割胶收胶。重要的是国外一些主产国成本只有8000左右，且多为个体胶农。国内部分弃割，国外仍有利润，大量进口货仍会流入国内。

近期国内保税区库存下滑，一方面因为贸易融资受限，另一方面需求下滑进口增速下滑，下游的库存逐步向原料端、产成品库存转移，主产国泰国等库存高企原料价格不断回落，我国全钢胎生产企业开工积极性也有所减弱，十一假期部分厂家有停产放假计划。

昨日沪胶减仓上行收长下影线，国庆期间提高交易保证金，部分空头止盈，多头止损离场。节前沪胶难以继续大幅下挫，或弱势震荡，建议前期空单可部分减仓止盈。