宏观：伯南克引而不发

伯南克在联储年会上的发言继续引而不发，虽暗示进一步量化宽松政策仍会出炉，但是他并没有对QE3的时机作出交代，至于9月12-13日是否会出招，将取决于9月7日的美国就业数据和9月6日欧洲央行会议的结果。

国内方面，国家统计局发布的8月份中国制造业PMI为49.2%，比上月下降0.9个百分点，跌破50%的临界点，这也是自去年11月以来的首次。市场继续期待刺激经济的一系列政策，商品和股指均出现不同程度的上涨。

 

大豆：空近多远

今日大豆再次大涨，豆粕更是突破前高，虽然目前豆粕价格持续上涨已引起国家发改委的高度关注。并专门召集了国内主要食用油生产和进出口企业、期货交易所和证监会等单位人士以及专家，分析当前豆粕市场形势，研究对策。与会人士认为，目前大豆价格与豆粕价格的比价关系已不合理。但是市场通过涨豆油和远月大豆来修复不合理的价差，建议投资者可空近多远的操作。

 

玉米：做空

今日国内玉米震荡整理，波动不大。当前，国内产区玉米生长形势良好，尽管前期受到粘虫病害的影响，但预计产量降幅有限。从短期来看，9月中下旬随着新粮的开始入市，以及华北旧作库存的巨大抛压，国内玉米现货整体价格或将走弱。若新玉米如果如预期丰产，将给玉米远月合约带来持续压力。建议投资者建立部分空单。

 

棉花：震荡区间上移

联储主席伯南克上周在央行年会上表示，美国就业市场的改革进程过于缓慢，美联储将在必要时提供进一步宽松货币政策，令商品市场得到提振，同时8月美棉合约跳涨8%，录得一年半以来最高单月涨幅，主要是投资者预期印度大旱将会对作物构成损害,并将迫使该国限制出口。总体来看全球较高的期末库存令棉价长期承压，关注9月份的供需报告可能进一步下调印度的产量与出口量。今日向市场投放部分2011年度临时收储的棉花，以2011年度临时收储的新疆棉为主，按照当前国内市场价格18500元/吨（标准级）为底价，通过全国棉花交易市场交易平台以竞价方式进行。现货市场依然维持小幅上涨接近18500，抛储政策令棉价的上涨幅度有限，震荡区间上移，CF1301压力位 19700—19800，支撑位19350—19300。

 

贵金属：宽松预期抬头黄金再创新高，焦点转向欧洲

在上周五美联储年会以前，黄金市场受制于浓重的观望情绪，这种情况在周五的整个亚洲时段都没有改变，但在当天的欧美交易时间开始以后市场出现重大转机，金价全天快速上涨，盘中突破每盎司1680美元压力，最高时逼近1700美元，最终收盘价创下今年3月13日以来的新高。

由于此前的美国经济数据转好，而美联储褐皮书对于美国经济复苏前景总体看好，所以市场普遍认为美联储内部的鹰派会抬头，对美联储主席伯南克在8月31日的美联储年会上谈到更多宽松政策的预期有所降温，导致包括黄金在内的风险资产价格在上周五以前走出弱势。

出人意料的是，伯南克在年会讲话中表示，由于失业率居高不下，美联储将在必要时提供额外的政策宽松，以维持劳工市场持续改善。伯南克同时认为，除非经济增长能比目前更快，否则失业率难以从高位回落。同时对于已经进行的两次QE操作，也予以了辩护，认为其效果是有效而正面的。对于以上讲话，市场认为这是为未来的第三轮量化宽松铺平了道路。在伯南克讲话以后，相比起道指等其他风险资产，贵金属的上涨幅度比较高的。

未来一周的话，首先是全球央行纷纷表态的时间。首先是欧洲央行的德国执委将在周二就欧洲经济形势与欧债危机发表演讲。随后澳大利亚和加拿大央行会宣布利率决议。

对于黄金市场影响最大的可能就是来自于欧洲央行会议。欧洲央行将在本周四召开会议，对于是否维持目前0.75%的利率进行投票表决，欧洲央行行长德拉吉可能会在会上公布一些有关欧洲央行是否直接买入成员国国债的相关细节。

随后，在本周五晚间，美国将公布8月的非农就业数据，作为本月美联储公开市场委员会议息会议以前最重要的就业数据，其好坏将直接影响市场对于QE3的预期，黄金市场传统上对这一数据反应都比较敏感。

 

股指：经济下行趋势未改，建议暂时观望

8月份中国制造业PMI为49.2，比7月下降0.9，显示当前经济仍在下行过程中，从分项指数来看，只有生产指数略高于50，其余指数或位于50或在50以下。今天公布的汇丰PMI终值为47.6较初值再次下修，创下了3年来的新低，其分项指数中的新订单指数仅46.1，较7月份下跌2.8。

大盘今天小幅反弹。 沪深300指数全天最高价2236.56点，最低价2197.71点，最终收盘价2228.71点，涨幅1.08%，成交量继续较前几个交易日有所增长。

期指市场今天升水开始收窄，主力合约IF1209全天最高价2244.6点，最低价2202.2点， 最终收盘价2234.4点，涨幅0.45%，IF1209合约收盘持仓量76217手的高位，成交量441490手。IF1209合约全天期现价差在5至12点之间。经济下行趋势未改，建议暂时观望。

 

铜：震荡未改，建议继续观望。

今日沪铜震荡收高，主力1212合约于55420元/吨处开盘，盘中最高56270元/吨，最低55360元/吨，终盘收于56180元/吨，较上日收盘价上涨760元/吨。当日长江有色上午现货铜价56180~56250元/吨，贴水20元/吨~升水50元/吨。美国商务部(DOC)周五表示，该国7月份工厂订单创下一年来最大增幅，这是制造业出现的新亮点，显示出美国经济复苏正在重建动能。数据并显示，美国7月耐用品订单经季节修正后为增长4.1%，至2,305.2亿美元，这是今年以来最大增幅。中国物流与采购联合会(China Federation of Logistics and Purchasing, 简称CFLP)与国家统计局联合发布的公告，8月份官方制造业PMI降至49.2。这将是官方PMI自去年11月份以来首次跌破50。周一亚洲盘LME铜与沪铜齐涨，市场更关注美国经济复苏进程及宽松货币政策预期。铜市震荡未改，建议继续观望。

 

螺纹钢 ：延续下跌

基本面消息：中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的8月份中国制造业PMI为49.2%，比上月下降0.9个百分点，显示当前经济仍在下行过程中。但从11个分项指数来看，只有生产指数略高于50%，同上月相比，生产指数、新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数下降，其中原材料库存指数降势较为明显，降幅超过3个百分点；新出口订单指数为46.6%，同上月持平；积压订单指数、产成品库存指数、采购量指数、进口指数、购进价格指数、供应商配送时间指数上升，其中购进价格指数上升明显，升幅为5.1个百分点。

螺纹钢需求不足，减产不足，仍然逢反弹做空。

 

天胶：建议观望

今日沪胶反弹，主力1301合约盘中最高22230元/吨，最低21515元/吨，终盘收于22110元/吨，较上日收盘上涨620元/吨。8月31日，9月/10月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤278-280美分，上一交易日报每公斤278-280美分。9月/10月装船的泰国轮胎级标准胶报每公斤268-272美分，上一交易日报每公斤268-270美分。9月/10月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤254-255美分，上一交易日报每公斤256-257美分。9月/10月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤265-266美分，上一交易日报报每公斤266-267美分。建议观望。

 

沪锌：短期可谨慎参与多头

本周欧洲央行会议与美国失业率和非农就业数据最受关注，之前欧洲央行行长德拉吉以工作繁忙为由临时取消了参加联储年会和压轴发言，因此市场推测欧洲央行将在本周直接购买二级市场债券来避免重债国发债成本的继续上升。而美国在下周的联储会议也将基于这周欧央行的动作，和周五的就业数据来下决定。如果欧洲央行本周四会议上进一步宽松开始，我们认为美国的宽松也不远，基于此，本周前半周市场短多机会较大，沪锌或再次冲击前高，第一阻力位为20日周K线，短期可谨慎参与多头。

 

LLDPE：趋势震荡

日内：趋势震荡，日间（周线级别）：趋势弱多，谨慎参考支撑阻力区间！

技术面与操作:塑料1301报收于10200,交易所前二十席位持仓分析：塑料1301上一交易日量仓结构：成交量324969，持买单量68561，持卖单量65606；今日量仓结构：成交量232308，持买单量-87306，持卖单量67297；持仓分析结果偏空。日内操作:趋势震荡，宜观望；日间操作（周线级别）:趋势弱多，待回调至9990附近，寻找技术指标支持的建多机会；阻力区间:[10260,10280],支撑区间:[10060,10100].日内止损50点左右，日间190点左右。

 

SR：趋势震荡

日内：趋势震荡，日间（周线级别）：趋势震荡，谨慎参考支撑阻力区间！

技术面与操作:白糖SR301报收于5397,交易所前二十席位持仓分析：白糖SR301上一交易日量仓结构：成交量976846，持买单量192483，持卖单量220769；今日量仓结构：成交量702099，持买单量-219259，持卖单量224258；持仓分析结果中性。日内操作:趋势震荡，宜观望；日间操作（周线级别）:趋势震荡，宜观望；阻力区间:[5430,5440],支撑区间:[5350,5360].日内止损20点左右，日间100点左右。