报告品种：棉纱

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往年“金九银十”，纺纱车间机器轰鸣、订单排满；2026年的纺织传统旺季，却是询价增多、大单不足、冷热分化。一边是生产常规品种的中小纺企库存高企、薄利接单两难；另一边色纺、高支精梳、功能性纱线企业订单排到11月底。行业正在告别“靠季节红利吃饭”的旧时代，与其等风来，不如主动闯新路。

旺季成色大打折扣，市场两极分化愈演愈烈

进入9-10月传统纺织旺季，市场并没有迎来全面回暖，只是呈现结构性修复。国际纺联2026年9月全球纺织业调研显示，全球纺织行业较2023年底低点有所修复，但欧洲、南美、北美中美洲市场依旧低迷，仅南亚、非洲市场表现尚可，外需拉动有限。

国内库存数据直观反映行业冷暖：据中国棉纺织行业协会统计，9月国内主要棉纺企业纱线平均库存25天。

河北、山东以普梳纯棉纱为主的工厂，纱线库存突破30天；开机不等于赚钱，不少企业坦言不停机是为保住客户，一旦停工客户极易流失，陷入“开机薄利、停工丢单”的两难境地。纱厂尝试提价，下游接受度低，报价抬升成交立刻停滞，只能让利走货。

江苏、江西主打高附加值精梳纱、色纺纱企业，库存仅13-18天，订单饱满，形成鲜明对比，同一个行业，有的企业“喝汤”，有的企业“吃肉”。

十一过后广东佛山织造市场，大圆机开机率仅3-4成；印染开机率回升至5-6成，秋冬面料投坯集中，但整体体量不足以支撑满机生产，常规订单交货周期7-10天。人棉、涤棉、棉莱混纺面料走货尚可，主流32S纯棉纱报价23900元/吨附近，报价看似稳住，实际成交仍有让利空间。业内普遍判断，短期难有增量，旺季不旺、淡季不淡或将成为行业常态。

同样是纺纱企业，差距已经拉开。旺季里少有的满产企业代表——盐城市港阳纺织6条生产线满负荷运转，月产混纺纱超1000吨，车间24小时不停产，上半年销售额已经破亿元。

旺季不旺不是偶然，产业链三重压力压向纺纱环节

华安期货研究院高级分析师姚禹分析，今年“金九银十”不及预期，根源来自原料、下游需求、产能结构三重矛盾叠加。

1、棉价剧烈震荡，全链条不敢扛风险，利润挤压在纺纱端

棉花期现货反复震荡，新棉上市博弈加剧。纺企进退两难：高价囤棉，棉价回落就要承担库存减值；随用随采，又要面对原料涨价风险。轧花厂、纱厂、织造、品牌，全环节都不愿承担价格波动，成本双向传导不通，纺纱作为中间环节承受最大压力。

2、下游告别长单时代，小单快返倒逼产业链升级

服装家纺品牌优先消化自有成品库存，采购模式彻底转变为以销定采、卖多少补多少，把库存压力向上游传导。织造工厂只做刚需补库，拒绝主动囤原料。碎片化、小批量订单成为主流，对纺纱企业打样速度、柔性排产能力提出极高要求。大量设备老旧、产品单一的中小工厂很难适配，旺季自然拿不到订单。

3、产能结构性错配，同质化内卷稀释旺季红利

常规普梳环锭纺产能过剩，高支、绿色、功能性特种纱供给不足。普通产品陷入无休止价格战，出现“有订单，没利润”的困局。

重磅产业信号：新疆纱产量有望四季度超越山东，成为全国第一产纱大省

2026年1-7月全国纱线累计产量1255万吨，其中：

新疆纱产量223.45万吨，同比增长19.46%，是国内主要产纱大省唯一两位数增长省份；

山东228.53万吨，同比下降8.01%；福建、湖北等传统产区产量大幅下滑。

按照当前增速推演，2026年四季度新疆纱产量将正式超过山东，登顶国内纱线第一大省，国内纺纱产能格局正在发生历史性改写。

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