报告品种：玉米

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市场概况

湖北孝感是全国春玉米最早上市的区域之一，通常于7月中上旬开启上市通道。今年当地春玉米价格整体呈现高开低走态势，目前收购价已从上市初期的2260元/吨回落至2200-2220元/吨。同时，孝感作为东北玉米铁路调运的核心目的地之一，本地春玉米集中上市对东北玉米调入形成了明显的替代冲击。

市场价格

当前孝感本地春玉米购销已基本进入尾声，市场流通货源主要来自襄阳、荆州等周边地市调运，主流收购价区间为1.09-1.13元/斤，价差主要由黄曲霉毒素指标决定。东北玉米方面，仅优质包粮仍维持一定规模的刚性需求，散装玉米即便价格下调近百元，市场需求依旧疲软，目前优质包粮主流到站价约为2430元/吨。

市场影响因素

从当地贸易商反馈来看，当前玉米整体消费下滑明显，主要受三方面因素影响：

一是养殖端盈利低迷。生猪养殖长期处于亏损状态，导致饲料企业原料备货意愿偏弱，库存建立节奏明显放缓。

二是替代谷物冲击显著。当地萌动小麦到厂价仅2340元/吨，相比华北、东北调运的玉米价格优势突出，且黄曲霉毒素指标稳定，可与本地低价春玉米掺混使用，替代需求持续释放。

三是本地供应大幅增加。今年湖北地区春玉米种植面积同比增长明显，产量同步提升，供应周期显著拉长，进一步加大市场供给压力。

小结

综合本次湖北调研情况来看，走访覆盖襄阳、荆门、荆州、孝感四地，涉及粮油储备企业、贸易商、下游消费端及中转环节等全产业链主体，各方均认为当前玉米市场整体处于供过于求格局。其中小麦饲用替代规模保持高位，进一步加剧了本就宽松的玉米市场供应压力。目前春玉米购销已进入后半段，但后期规模更大的秋玉米丰产预期较强，叠加养殖端亏损局面短期内难以明显改善，预计后市玉米价格仍将维持承压下行态势。

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