华鑫早间头条

宏观与产业

中国央行发布二季度货币政策执行报告指出，下阶段要及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给，推动经济持续向新向优向好发展。继续实施好适度宽松的货币政策，综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松，引导社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。

资本市场

1、A股、港股市场

A股震荡攀升，上证指数收涨0.32%报3946.68点，深证成指涨1.09%，创业板指涨1.49%，万得全A涨0.99%，市场成交额2.17万亿元。算力硬件产业链领涨，CPO、光纤、算力租赁概念涨幅居前；地产股午后崛起，大消费、医疗器械、影视股活跃。油气、煤炭股走低。

港股震荡走低，恒生指数收跌0.83%报25440.17点，恒生科技指数跌0.99%，恒生中国企业指数跌0.96%。半导体产业链、CPO概念大涨，内房股、有色板块走高；消费、能源股下挫。南向资金净卖出29.06亿港元。

2、美股、美债与汇率

美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.04%报53770.27点，标普500指数涨0.26%报7748.5点，纳指涨0.54%报26588.49点。家得宝跌超3%，微软跌逾2%，领跌道指。AI概念股飙升，Nebius涨超34%，Lumentum涨超13%，SK海力士涨超9%，美光科技涨近5%；万得美国科技七巨头指数跌0.42%，脸书跌超3%，特斯拉跌近2%。SpaceX涨超9%。纳斯达克中国金龙指数跌2.37%，文远知行跌超9%，新东方跌近4%。

美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率跌1.06个基点报4.193%，3年期美债收益率跌0.96个基点报4.275%，5年期美债收益率跌1.06个基点报4.378%，10年期美债收益率涨0.62个基点报4.690%，30年期美债收益率涨1.61个基点报5.256%。

纽约尾盘，美元指数涨0.16%报99.97，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.16%报1.1525，英镑兑美元跌0.09%报1.3495，澳元兑美元涨0.01%报0.7063，美元兑日元涨0.09%报159.4345，美元兑加元涨0.10%报1.3939，美元兑瑞郎涨0.33%报0.8136，离岸人民币对美元涨4个基点报6.7461。

▌今日提示

次日01:00 美国30年期国债竞拍

▌商品相关信息和夜盘动向（按上周四结算价）

1、商品相关信息：

国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.63%报4469.00美元/盎司，COMEX白银期货涨0.92%报65.53美元/盎司。美国通胀连续降温降低美联储加息压力，压低美元美债收益率降低贵金属持有成本，叠加地缘风险抬升避险情绪，资金流入，支撑贵金属价格。

▌策略参考和回顾

【期指和期债】

大盘：昨日A股三大指数低开高走集体收红。上证指数涨0.32%报3946.68点，深证成指涨1.09%报14414.43点，创业板指涨1.49%报3602.08点，科创50涨1.61%。全市场成交额约2.17万亿元，较前日缩量约1684亿元。个股呈现普涨格局，超4100只个股上涨，仅1280只下跌。板块方面，房地产、CPO、光纤概念、通信设备及半导体等科技成长与低位消费板块涨幅居前；油气开采、煤炭、石油石化等高位周期板块逆市下跌。

期指：四大股指期货主力合约全线上涨，呈现中小盘强于大盘蓝筹的分化特征，其中中证1000（IM）涨0.79%，中证500（IC）涨0.53%，沪深300（IF）涨0.53%，上证50（IH）涨0.19%。

国债期货：30年期主力合约跌0.07%报115.840元，10年期主力跌0.01%报109.415元，5年期持平于106.505元，2年期微涨0.01%报102.608元。

美股：美国7月未季调CPI年率录得3.4%，为3月以来最小增幅，符合市场预期。数据公布后，交易员对美联储9月加息预期整体持稳。美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.04%，标普500指数涨0.26%，纳指涨0.54%。微软跌逾2%，脸书跌超3%，特斯拉跌近2%。SpaceX涨超9%。AI概念股飙升，SK海力士涨超9%，美光科技涨近5%。费城半导体指数上涨2.49%。 纳斯达克中国金龙指数跌2.37%，

分析：昨日成交额较前日大幅缩量约1684亿元，表明当前反弹主要依靠场内资金调仓与惜售情绪，缺乏增量资金入场接力。在板块快速轮动且大金融未能有效配合的背景下，短期上攻动能偏弱。后市难以走出单边上涨行情。操作上建议“轻指数、重个股”，紧盯科技硬件与低位修复两大核心主线，逢低布局。同时需警惕上方套牢盘抛压，规避高位纯题材炒作，耐心等待成交量有效放大以确认趋势。期指方面，IC和IM将维持高弹性，建议控制杠杆率。

【有色】

盘面：夜盘交易阶段，有色普遍高开低走，除沪铅和沪镍收涨，其他有色均有不同程度下跌。沪铜高开低走，主力9月合约最高108740元/吨，持仓总量减少3700余手，资金小幅流出；沪铝、沪锌、沪锡和沪镍的交易节奏与沪铜类似，高开低走，盘面收跌；沪铅高开后后震荡，主力9月合约较昨日收盘上涨60元/吨。

分析：7月美国CPI数据符合市场预期，美股表现分化，AI芯片股表现较强，同期美元探低回升。市场短期冲高受阻，盘面获利盘打压。重点关注铜铝锌锡，具体分析可见最新的有色周报。技术上，沪铜支撑参考105000-107000元/吨一带，后期若要重返108000之上，需要进一步增仓，目前盘面显示，持仓增减与价格涨跌呈较强的正相关性。白天盘关注A股表现对有色的影响。

【贵金属】昨日夜盘，沪金主力收于958.92，涨幅为0.36%，沪银主力收于16024，涨幅为0.63%。温和的通胀数据为市场提供了喘息空间。美联储加息预期明显降温，短端美债收益率下行。隔夜美经济数据显示服务业增速升高，美科技股隔夜在半导体产业链下反弹，今日日韩早盘跳空高开。短期内黄金的锚或更多从地缘局势切换至美经济数据。短期来看，我们建议黄金多头轻仓持有的同时，关注低位吸筹的机会。基于全球处于去美元化阶段，黄金仍具有巨大向上潜力，但其中过程或有反复，使得短期黄金面临震荡。

【农产品】夜盘双粕震荡收跌，油脂走势分化，菜油表现强势。菜油因低库存、高基差及进口成本支撑表现相对抗跌，豆油在国内高库存压制震荡回落，棕榈油近月受现货宽松拖累但远月受B50政策及产量预期支撑，延续近弱远强格局。USDA8月供需报告中性，美豆单产虽下调至52.7蒲式耳/英亩，低于预期的52.9及上月53.0 蒲式耳/英亩，但收获面积上调140万英亩至85.78百万英亩，产量推至创纪录的45.19亿蒲式耳，远超预期的44.72亿，压榨上调3000万至27.80亿蒲式耳，但出口维持不变，最终期末库存达3.20亿蒲式耳，高于预期的3.04亿和上月3.10亿，库消比稳中略升。全球方面，巴西产量上调至1.805亿吨、阿根廷下调至4950万吨，全球期末库存小幅增至1.242亿吨。产量和库存均超预期增加限制美豆上方空间，但单产下调也对其有所支撑，短期内或延续震荡走势。

【黑色金属】夜盘螺纹窄幅震荡偏弱，热卷铁矿震荡反弹，双焦高位略回落。宏观方面，中共中央政治局7月30日召开会议，会议指出，谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度，加力扩大内需；制定实施全国统一大市场建设条例，继续综合整治“内卷式”竞争。产业方面，《煤炭工业发展"十五五"规划》印发:山西、内蒙古、陕西、新疆(除南疆外)产能低于120万吨/年的煤矿原则上停止新建、改扩建。蒙古国进口炼焦煤供应受扰动，国内炼焦煤价格上涨，焦炭供需趋紧。铁矿港口高库存，价格承压。上周Mysteel统计五大品种钢材表观需求为788.59万吨，环比减少2.87%;总库存环比上涨1.06%至1653.19万吨。上周Mysteel统计五大钢材品种周产量为805.96万吨，环比减少1.51%。其中螺纹产量环比回落5.25%。短期钢材供给宽松，累库。9-10月是钢材消费旺季，预计短期钢价震荡。如果执行反内卷和限产政策，钢价或好转。

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侯梦倩

期货从业资格：F3070960

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