【导语】自5月23日开始，主产地煤矿安全检查力度有所升级，煤炭供应出现收缩，市场看涨情绪升温，坑口煤炭价格出现上涨，部分煤种涨幅较大。短期来看，受供应收紧影响，后期煤炭价格仍有支撑。

产地供应收缩预期发酵，煤价偏强上行

上周末以来主产地煤矿安全生产检查力度多有明显增强，其中山西沁源县煤矿供应影响明显，涉及煤炭年产能在2500万吨左右，其他地区也同步开展安全生产大检查，煤矿加强自检工作，同时月底部分煤矿完成月度任务后停减产，且局部地区强降雨天气也对部分煤矿生产连续性造成干扰，煤炭供应出现收缩；而部分下游用户积极性也有提升，到矿拉运车辆增加，市场看涨情绪升温，各煤种价格均出现上行，其中以炼焦煤上行幅度最为明显。

具体分煤种来看，动力煤市场供需格局有所收紧，市场交易活跃度提升，以榆林地区Q6000大卡动力煤为例，截至5月25日主流坑口含税价格在660-670元/吨，较5月22日上涨10元/吨，较5月初涨幅2.70%。

焦煤焦炭方面，自5月23日开始，主产地煤矿安全检查力度有所升级，煤炭供应出现收缩，市场看涨情绪升温，坑口煤炭价格出现上涨，骨架焦煤价格涨幅多集中在100元/吨左右。煤炭价格快速上涨，焦炭生产成本提升明显，受此提振，钢厂快速接受焦炭第四轮价格提涨，据卓创资讯了解，唐山市场主流钢厂对湿熄焦炭价格上调50元/吨、干熄焦上调55元/吨，2026年5月26日零时起执行。受煤炭供应收紧影响，后期焦煤及焦炭市场仍有支撑。

无烟煤方面，近日无烟煤市场交投升温，涨价情绪高涨，目前煤矿坑口报价暂稳，但竞拍及洗煤厂、贸易商报价上涨明显，多有40-60元/吨涨幅，下游用煤企业对高价暂持观望心态，询价居多，高价接煤意向暂不高。

短期产地煤矿供应收缩，煤价支撑走强

5月底，部分煤矿完成生产任务后暂停产销，同时坑口煤矿生产安全检查严格，煤矿生产谨慎，而进口煤价格高、进口无优势，叠加印尼计划实施煤炭出口新规，影响印尼煤对中国出口量，中国煤炭进口量也存在收紧预期，国内煤炭供应或偏紧；而需求端受终端用煤企业刚需及贸易商投机需求释放双重支撑，国内煤炭供需格局存在收紧预期，煤价支撑增强，或呈现偏强运行趋势，具体来看：

供应端：国内煤炭产量方面，产地多开展安全生产大检查活动，煤矿进行自检工作，且多数保安全生产意识有所升温，局部地区部分存在安全生产隐患的煤矿有停产现象，另正值月底部分煤矿也存在完成月度任务后开展设备检修、安全培训等工作而暂停产销现象，国内煤矿产量整体收缩；进口方面，外围局势不稳定，国际煤价高位，性价比优势不高，国内用煤企业煤炭采购需求向内贸煤转移，同时印尼方面宣布计划实施新规，棕榈油、煤炭和铁合金等关键大宗商品今后将统一由政府指定的国有企业出口销，私营企业不得直接对外销售，如若照此方案实施，印尼煤炭出口效率将大幅下滑，进而影响中国印尼煤炭进口量，进口量对国内煤炭供应补充作用减弱。

需求端：需求端支撑一方面来自于用煤企业刚需释放，一方面来自于贸易商投机需求释放，具体分析如下，5月正值电厂仍处于轮检修期间，电厂开机率保持在相对低位，后期随着检修结束且气温升高，电厂开机率将存在一定提升空间，据卓创资讯统计数据显示，截至5月21日，山东部分主力电厂开机率在42.86%左右，而迎峰度夏期间电厂开机率基本保持在80%以上，电厂用煤需求有支撑，煤炭采购需求陆续释放；同时贸易商对迎峰度夏用煤需求持看好预期，同时短期市场供应收紧，更抬升贸易商投机意愿，贸易商投机需求也有增长。综合来看，需求端支撑韧性较强。

综上所述，国内供应有所收缩，而下游终端刚需节奏及中间环节用户投机操作采买积极性也有提升，短期国内煤炭供需格局收紧，煤价仍存支撑，将维持坚挺态势。

（卓创资讯 张敏）