01

地缘反复，海峡流量下降

SoH前期浮仓基本消耗完毕

从MOU达成后一个月的时间内，海峡内被困的OOW和前期憋库的岸罐库存基本都消耗完毕。

数据来源：大地期货研究院

但地缘风险再次升温后，海峡通行量出现明显影响

上周特朗普宣布MOU结束，美伊互相重启有限度的袭击行动。

可以看到日度角度非伊朗油轮出海峡的量级明显减少；同时市场避险心态加剧，新进海峡的空船量级大幅下降，船东保持观望等待局势明朗。

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替代渠道小幅回升

单周数据来看，替代渠道yanbu和富查伊拉港口的出口均环比也有所回升。

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现货仍处在以价换量的阶段

若要进入量价齐升的阶段，必要条件可能为：1.本轮海峡的封锁持续时间超预期，库存进一步下降；2.油品利润继续强势，炼厂加快提负计划。

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8月开始水上向岸罐转移

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03

美国旺季成色一般

美国出口量级回落

前期依靠SPR的释放所维持的天量出口量级，随着SPR的释放尾声、海峡重新开放以及美国炼厂加速提负等多重因素回落至400万桶日左右的常规区间水平。

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汽油没有超预期表现

美国汽油库存降至2.14亿桶的区间低位，进入旺季后表需一直在900万桶日左右，较去年同期同比减少约20万桶日。

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04

结构数据更新

月差略有企稳

截至7月10日，ti近次月价差收于0.07，近2-3收于0.19；brt近次月收于-0.02，近2-3收于0.23；SC近次月收于-5.1。

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夏季欧美炼厂面临高温考验，裂解走强

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基金净多大幅回落

7月7日当周，brt基金多头减少5466手，空头增加4050手，净多减少9516手。

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7月7日当周，TI基金多头减少10488手，空头增加6753手，净多减少17241手。

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