报告品种：尿素

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近期，主产区多数煤矿保持正常生产，整体市场煤供应量较为充足，多数煤矿销售维持常态化，周边煤厂和贸易商采买情绪仍偏谨慎，部分民营煤矿根据自身拉运情况窄幅调整煤价。尿素企业对后市煤价观望情绪较浓，原料煤现多维持刚需采购为主，个别企业小幅提库，据了解尿素样本企业气化烟煤到厂价较上周小涨5-10元/吨，无烟块煤到厂价较上周涨10-20元/吨；尿素市场近期氛围偏弱，下游按需采购，整体成交活跃度不高，买涨不买跌心态下，价格承压下行，今天开始受出口消息提振，价格跌势放缓，部分低价区域价格或小幅反弹。本文将从供应、成本、需求三个方面对尿素市场展开分析。

供应方面，近期煤制尿素企业装置检修较为频繁，产量小幅收缩，但整体供应量仍处高位，据了解，截止5月15日，全国煤制尿素日产17.34万吨，环比减少1.13万吨，同比增加1.59万吨。

成本方面，气化烟煤价格稳中偏强运行。气流床企业原料用煤以气化烟煤为主，采购区域主要是陕西和内蒙古。近期主产区多数煤矿保持正常生产，市场煤供应量较为充裕，下游用户采购节奏放缓，拉运以刚需为主，煤厂及贸易商等中间环节多持谨慎观望态度，矿区销售整体一般，部分煤矿根据拉运车辆小幅调整煤价，短期煤价或僵持偏稳运行，后续需关注下游补库节奏及港口去库情况。据Mysteel调研数据统计，尿素样本企业气化烟煤到厂均价为832元/吨，参考实际到厂煤炭价格，推算行业成本水平，新型气化床完全成本在1420-1570元/吨不等，利润250-320元/吨不等。

无烟块煤价格上涨后趋稳。固定床企业原料用煤以无烟块煤为主，采购区域主要是山西晋城、阳泉。近期主产区煤矿生产稳定，多数坑口维持产销平衡，上周下游需求向好，各矿开启一轮普遍上涨行情，涨幅多在20-30元/吨，本周市场主流矿价格维持稳定，个别地方矿价格延续上涨，下游化工用煤目前是无烟块煤需求最强劲的支撑，煤化工企业开工率维持高位，对原料煤补库需求形成刚性支撑，煤企挺价情绪较浓，近期随着尿素价格回调，企业利润不断收缩，对高价煤接受度有限，或将一定程度抑制块煤涨幅。据Mysteel调研数据统计，尿素样本企业无烟块煤到厂均价为955元/吨，参考实际到厂煤炭价格，推算行业成本水平，固定床企业完全成本大约1650-1750元/吨不等，利润50-100元/吨左右，个别已在成本线附近。

需求方面，目前农业用肥进入空档期，下游接货积极性较低，缺乏集中性需求支撑，市场观望情绪较浓，工业复合肥企业开工率低位运行、三聚氰胺需求也有所减弱，整体工农业需求疲软导致市场供需宽松。

综上，近期煤制尿素企业检修较为频繁，整体供应量小幅下降；需求端农业需求空档期，工业需求减弱，市场交投氛围清淡，后期需关注夏季备肥需求启动及出口政策的影响；成本端气化烟煤及无烟块煤价格均稳中偏强运行，下游化工企业原料煤现多以刚需采购为主，整体补库需求释放有限，预计短期化工煤价格或将延续窄幅震荡运行，月底或出现新一轮上涨行情。

1、近期化工煤市场表现如何？

近期，主产区多数煤矿保持正常生产，整体市场煤供应量较为充足，多数煤矿销售维持常态化，周边煤厂和贸易商采买情绪仍偏谨慎，部分民营煤矿根据自身拉运情况窄幅调整煤价，化工企业对后市煤价观望情绪较浓，原料煤现多维持刚需采购为主，现化工煤坑口Q5500报价566/吨，Q5800报648元/吨，Q6100报652元/吨。

2、目前煤化工企业开工情况如何？

据Mysteel化工数据显示，截至5月15日，国内煤制甲醇企业开工率99.55%，周环比持平，煤制尿素企业开工率102.2%，周环比降3.87%。

3、近期甲醇、尿素市场表现如何？

上游库存低位格局未改，局部大型烯烃持续外采托底，基本面利好凸显，叠加情绪偏强，市场整体走势坚挺，预计短期国内甲醇市场震荡整理；尿素市场近期氛围偏弱，下游按需采购，整体成交活跃度不高，买涨不买跌心态下，价格承压下行，今天开始受出口消息提振，价格跌势放缓，部分低价区域价格或小幅反弹。

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