报告品种：动力煤

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概况：上周多数煤矿维持正常生产，大秦线日度运量持续满发，在化工等非电用户需求回升带动下，煤矿调涨节奏加快，整体发运及竞拍成交情况有所好转，市场看涨情绪渐起。大集团外购价格在下跌至底部后连续上调，港口贸易商发运倒挂现象仍存，对现货报价坚挺上扬，叠加进口煤价持续高位，南方刚需用户转向北港采购低卡内贸煤，阶段性需求放量，在低卡煤流通资源有限下，拉动价格重心明显上移，贸易商捂货惜售心态偏强，实际成交较前期稍有增加。截至3月20日，Mysteel调研全国55个港口样本，动力煤库存为6365.8万吨，周环比减少1.2万吨。各区域详细情况见下文：

数据来源：钢联数据

东北区域：上周港口库存小幅递减，港口库存113.8万吨，周环比减13.8万吨。区域内市场基本维持刚需拉运，基本以电厂补库为主，港口去库速度缓慢，市场煤成交较少。

数据来源：钢联数据

环渤海区域：上周港口库存增量明显，港口库存2892万吨，周环比增74万吨。产地煤价持续上调，发运成本偏高情况下贸易商往港口发运意愿不高，下游基本维持刚需拉运，淡季影响下需求表现一般，成交有限，港口库存持续累积。

数据来源：钢联数据

华东区域：上周港口库存小幅增加，港口库存1019万吨，周环比增39万吨。区域内部分港口煤炭到港量有所增加，但下游补库需求一般，仍以刚需拉运为主，贸易煤实际成交一般。

数据来源：钢联数据

江内区域：上周港口库存有所减少，港口库存1152万吨，周环比减42万吨。沿海海运费持续上涨，发运倒挂现象较为严重，贸易商发运意愿偏低，港口调入量减少。市场显现少量补库刚需，终端拉运仍以长协为主，实际成交有限。

数据来源：钢联数据

华南区域：上周港口库存有所减少，港口库存1189万吨，周环比减58.4万吨。进口煤发运倒挂现象较为严重，贸易商发运意愿偏低，新货到港量有所减少。下游需求表现一般，基本仍以采购刚需为主，成交表现一般。

数据来源：钢联数据

综上：上周环渤海区域动力煤库存增量显著，其余港口库存波动较小。主产地煤矿全面复产，价格上涨为主，港口发运成本偏高，低卡低硫煤种现货较少，叠加进口煤倒挂严重与国际局势影响，贸易商对后市看涨情绪浓厚，报价持续上探。电厂库存保持高位，月底释放部分刚需采购，非电企业按需补库，市场成交重心小幅上移；但受高库存与淡季制约，整体大幅上涨空间有限，短期内价格或将窄幅上探为主。后市需持续关注终端采购节奏及港口实际成交等情况。

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