报告品种：铝

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2026年2月铝价先抑后扬，1月底铝价突破新高后转而向下，在2月2日单日跌幅达到6%以上，随后铝价开启震荡修复模式，整个2月铝价重心下移明显。富宝现货A00铝锭价格跟随期铝震荡运行，截至2月28日，富宝现货A00铝价报23400元/吨，较1月底下跌1200元/吨，跌幅4.88%，而市场废铝价格由于春节假期铝厂存补库需求，跌幅相对有限。近期富宝资讯铝团队针对湖北地区部分铸造铝合金企业2026年2月生产情况进行了调研，涉及再生铝合金总产能78万吨。截至2月28日，湖北废铝市场光亮铝线价格为19900元/吨，较1月底下跌300元/吨；门窗料价格为17700元/吨，较1月底下跌400元/吨；机生铝价格为17600元/吨，较1月底下跌200元/吨；易拉罐价格为16500元/吨，较1月底下跌600元/吨。

图一：富宝现货A00铝及湖北地区部分废铝价格走势图

产量方面，据富宝资讯调研数据显示，2026年2月湖北地区样本铝企总产量约为2.13万吨，对比1月下滑49.76%，平均产能利用率录得32.77%左右，环比下降32.64%，产量下滑接近一半。而造成产量下降较大的主要原因在于2月正处于我国重要传统节日春节期间，多数铝厂停工停产，整体开工时间缩短，多数铝厂2月12日前后开始陆续放假。此外，由于年前铝价波动较大，部分下游开工较晚，导致再生铝厂复工时间也相对延后，整个2月份开炉时间有限，导致产能下滑明显。

图二：2026年2月湖北样本铸造铝合金企业生产情况

废铝原料到货方面，2026年2月样本再生铝企废铝到货延续下滑趋势。据调研了解，2月湖北地区样本再生铝企业原料总采购量约2万吨，环比下降34.85%，各个铝企2月到货均有不同幅度减少。主要原因有三个方面，一是2月恰逢农历春节，废铝回收、分拣、物流等环节在节前基本停滞，市场回收活动显著减少，上游废铝供应商也普遍处于放假状态，节后复工节奏也晚于往年，直接导致了废铝资源的源头供应紧张；二是在节前铝价回升的背景下，市场普遍对节后的废铝价格持看涨态度，部分持货商选择持货过节，出货意愿不佳，市场流通货源进一步缩减；三是由于地方财税政策“反开”严查，市场带票货源稀缺，铝厂原料采购受限。

废铝原料库存方面，据富宝资讯调研数据显示，2月湖北省再生铝厂原料库存总量约为1.44万吨，环比1月显著下降40%。导致库存大幅下滑的核心原因在于废铝采购量的急剧收缩。在到货量无法满足生产需求的情况下，多数企业被迫转而消耗现有库存以维持产线运转。据调研反馈，尽管湖北多家再生铝厂年前都有囤货计划，但由于废铝流通货源在节前及节后初期持续偏紧，加之持货商普遍存在惜售看涨情绪，导致企业补库操作受阻，原料库存不增反降。

2026年2月，湖北地区再生铝市场受春节假期及宏观情绪扰动，整体呈现供需两弱格局。进入3月，随着春节假期影响消退及上下游企业全面复工复产，再生铝市场有望逐步回暖，产能利用将逐步回归正常水平。整体来看，3月湖北再生铝市场将进入季节性复苏通道，供需两端将同步放量，原料库存有望得到补充，但实际恢复节奏仍需关注下游订单需求及地方财税政策落地情况。同时，3月全球地缘政治不稳，铝价波动加大，及时关注因宏观变化带来的价格变动影响。

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