报告品种：螺纹钢

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2月9日，钢铁市场延续偏弱震荡格局，卷螺期货午后价格窄幅震荡，其中，期螺05收3064跌26；期卷05收3239跌18。现货市场：商家陆续开始放假，市场成交不多贸易商调价意愿有限，多随行出货为主。厂商操作积极性减弱，价格难有大幅涨跌变动，下游储货亦处于观望态势。考虑成本及心态稍弱，预计短期钢价稳中偏弱运行。

废钢方面，据富宝资讯统计的295家钢厂中，0涨9跌，跌幅普遍在10-30元，各区域内废钢稳中偏弱运行。废钢商家于近期陆续停工放假，市场可流通资源趋紧，部分钢厂冬储进度基本完成，故小幅下调采购价，预计短期废钢弱稳运行，波动幅度有限。

临近春节，废钢市场整体震荡偏弱，各地价格多有零星下调。目前，除少数大型基地仍在维持收货加工外，绝大多数中小货场已陆续放假，工人返乡，市场年味渐浓。尤其是东北、华北及西北地区，受前期冷空气影响，停工放假较早。当前市场成交清淡，物流运输与加工环节逐步停滞，预计全面复工需待正月十五之后。

与往年不同的是，今年选择“囤货过年”的商家明显减少，多数贸易商及基地倾向于“清仓过节”，持币观望年后走势。这一转变主要基于两方面原因：

一是前两年的行情教训深刻。2024年与2025年春节后，市场多次上演“高开低走”甚至“低开低走”，所谓的“开门红”屡屡落空，反而成为“开门杀”。即便局部地区或钢厂短暂拉涨，随后也迅速回落且反弹乏力。不少囤货待涨的商家不仅未能获得理想价差，反而因行情快速转弱而陷入被动，资金占用成本高企，最终利润微薄甚至亏损。连续两年的市场教育，使得商家心态趋于谨慎。

二是当前库存与资金压力。目前部分场地仍存有前些年购入的高价库存，尚未完全消化。这批资源若等待高价出货则周期漫长，若与当前低价资源混合出售则流通缓慢，均会占用大量流动资金。在此背景下，继续囤货博弈年后行情的风险显著增加，“快进快出、落袋为安”成为更主流的经营策略，也更利于风险控制和利润锁定。

反观钢厂端，由于近年来普遍推行低库存运行策略，今年春节前的冬储规模整体有限。尽管年底市场呈现“有价无市”状态，钢厂采购不易，但其实际库存水平与去年相比并不差。在当前钢厂即期利润尚可、未见大面积亏损的背景下，预计节后高炉与电炉将集中复产，废钢日耗将快速回升。多数钢厂现有库存的保障天数可能不足一周，节后仍存在刚性补库需求。

此外，宏观与行业环境亦提供潜在支撑。随着外部环境趋于缓和，国内经济持续复苏，大宗商品价格预计保持稳定。汽车、家电、机械等工业品出口在2026年有望实现较好增长，从而带动成品钢材利润修复，进而为废钢价格提供向上传导的空间。

综合来看，当前市场呈现“货场清仓、钢厂库低”的特征。经过2025年的利润修复，2026年钢厂盈利环境有望进一步改善，对废钢的接受能力随之增强。因此，节后废钢市场在需求复苏的驱动下，行情具备一定的延续性基础。即便出现阶段性回调，预计也会为操作留下相应的时间和空间。整体判断，节后废钢价格预计稳中有升。

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