报告品种：螺纹钢

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调研背景：1月以来山东区域建筑钢材价格窄幅震荡，本地下游终端需求日趋减弱，钢厂逐步落实减产计划，在钢厂较低供应链的背景下，市场总库存小幅降库；近日随着山东区域大面积降雪天气的来临，下游终端施工多数处于停滞状态，贸易商成交寥寥，市场关注点也切换到“冬储”话题上，尽管本地部分主流钢厂已表示今年没有冬储政策，但从贸易商库存操作角度来看，在冬季没有需求的背景下，贸易商存货一定程度上表明其进行了冬储操作。那么今年山东建筑钢材贸易企业冬储有哪些变化？

1月15-20日，Mysteel山东资讯团队调研了山东市场建筑钢材钢贸企业，初步摸底2026年度山东冬储情况。本次调研，涉及样本企业50家，其中收集到有效样本45家，从冬储价格预期、冬储量、资金来源、节后价格预测等几个维度，来观察2025年与2026年冬储市场变化情况。

调研结论：

1、本次调研涉及企业50家，其中有效样本45家，5成受访企业对冬储有预期，但多数表示看最终钢厂出厂价格再定。

2、今年代理商的冬储热度大幅减弱，冬储计划总量为去年冬储量的6成；其中本地材冬储量占90%以上，外材占比较去年有所减少。

3、多数受访贸易企业较认可的冬储价格区间在：3050-3080元/吨（出厂），调研价格基本稍低于目前成交价格。

4、受访企业集中在钢厂一级代理商，二级经销商冬储参与度较低。近8成代理商自筹资金冬储，托盘资金占比较去年有所降低。

5、多数受访贸易企业表示，在下个月部分钢厂仍有进一步减产计划的背景下，春节后或有上涨行情，但节后终端开工节奏将影响出货变现，心态上整体谨慎乐观。

具体调研情况如下：

1、今年冬储的群体较为集中，近8成企业为钢厂一级代理商。从冬储量来看，受访企业今年冬储量预计24.35万吨，去年同期冬储量39.5万吨水平，下降了38.35%；其中外材占比在8%左右，较去年有所减少。

2、参与本次调研的企业中，冬储价格心理价位在3050-3080元/吨之间，市场预期价格稍低于当前成交价格；近期现货价格小幅回落，贸易企业对后期价格下调仍有期待，提前主动冬储存货操作较少。

3、根据调研结果，由于今年预期冬储量减少，冬储资金模式有所转变，超过8成贸易商明确表示今年会使用混合资金模式和自由资金，使用托盘资金占比16%左右。

4、代理商表示，今年春节较晚，山东降温、降雪相对比往年早一点，对需求影响较大。工地较早停工放假，一方面给垫资方更多时间回款，另一方面钢厂代理商为完成协议量存在被动提前入库资源现象，但部分钢厂下月仍有进一步减产计划，钢厂实际主动放给市场的冬储资源或较少。

5、此外，本次还对春节的行情预期进行调研，其中近九成的受访企业对节后看涨，但多数认为价格涨幅在100元/吨以内，整体心态上呈现谨慎乐观。多数受访者表示节后会尽早开工，冬储资源“见利润就变现”，但也担忧节后工地复工缓慢，变现难度较大。

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