美国农业部于2026年1月13日凌晨1点公布1月大豆供需报告。1月报告为美豆定产报告，25/26年度美豆种植面积、单产及总产量在本次报告中予以最终确定。从产量端调整来看，美豆产量出现一定的小幅上调，报告前市场预计美豆产量将小幅下调，产量端数据略偏空。美豆平衡表中最大的意外利空来自于美豆出口数据的调整，本次报告将美豆年度出口目标超预期大幅下调，并使得美豆年度结转库存大幅增加。全球方面，25/26年度巴西大豆产量上调，阿根廷维持不变，南美丰产预期得到加强。总体看本次报告利空，报告公布后美豆价格出现快速回落。

具体来看，24/25年度美豆平衡表作了小幅修正，主要是将残值从32下调至23百万蒲，下调了9万蒲，其他项均不变，24/25年度期末库相应上调9百万蒲，从3.16上调至3.25亿蒲。25/26年度美豆平衡表中，种植面积及收获面积均各自上调10万英亩，种植面积从8110万英亩上调至8120万英亩，收获面积从8030万英亩上调至8040万英亩，单产维持53不变，报告前市场平均预估单产将下调至52.7蒲式耳/英亩。总产量相应上调，从42.53亿蒲上调至42.62亿蒲，报告前市场平均预估美豆产量将下滑至42.29亿蒲。需求端，压榨从25.55上调至25.7亿蒲，上调0.15亿蒲；出口从16.35降至15.75亿蒲，下调0.6亿蒲。种用需求不变，残值从37上调至39百万蒲，最终25/26年美豆期末库存从2.9上调至3.5亿蒲，上调0.6亿蒲。

全球方面，25/26年度巴西大豆产量上调300万吨，从12月的1.75上调至1.78亿吨。巴西大豆压榨较上月上调100万吨，国内总需求上调110万吨，出口增加150万吨，期末库存增加40万吨。丰产预期得到强化，24/25年度巴西大豆最终产量171.5亿吨，预计同比增产650万吨。阿根廷大豆产量维持上月预估不变，为4850万吨，上年度5111万吨，同比减少261万吨。巴拉圭大豆产量维持上月预估1100万吨不变，上年度为1020万吨，同比增加80万吨。预计南美三大主产国大豆产量年度同比增加469万吨。主要需求国中国25/26年度进口及压榨维持上月预估1.12亿吨及1.08亿吨不变。25/26年度全球大豆期末库存从上月1.2237亿吨上调至本月1.2441亿吨，主要来自美国及巴西库存上调。

此外，本次美国农业部也公布了美国截至12月1日的大豆季度库存数据。截至12月1日，美豆季度库存为32.9亿蒲，去年同期31亿蒲，同比增加6%。报告前市场平均预估为32.5亿蒲。季度库存数据同样利空。

美国农业部于2026年1月13日凌晨1点公布1月玉米供需报告。1月报告为美玉米定产报告，25/26年度美玉米种植面积、单产及总产量在本次报告中予以最终确定。本次报告意外上调美玉米收获面积、单产及产量，报告前市场预估美玉米单产及产量数据将下调。

具体数据来看，24/25年度美玉米供应端不变，需求端饲用&残值下调12百万蒲，食品&种用&工业需求下调8百万蒲，乙醇需求及出口需求不变，总需求下调20百万蒲，24/25年度美玉米期末库存从15.32亿蒲上调至15.51亿蒲。25/26年度美玉米平衡中，种植面积从9870上调至9880万英亩，上调10万英亩，收获面积从9000万英亩上调至9130万英亩，上调130万英亩。单产从186上调至186.5蒲/英亩，上调0.5。总产量从167.52亿蒲上调至170.21亿蒲。需求端，饲用&残值从6100百万蒲上调至6200百万蒲，上调100百万蒲；食品&种用&工业需求从6980百万蒲下调至6970，下调10百万蒲。乙醇需求及出口需求不变，25/26年度美玉米期末库存从20.29亿蒲上调至22.27亿蒲。

全球平衡表整体没有大的调整。25/26年度巴西玉米期初库存上调150万吨，产量没有调整，维持上月预估1.31亿吨不变，上年度为1.36亿吨，同比降500万吨，平衡表中其他各项均维持不变，期末库存相应上调150万吨。阿根廷玉米期初库存上调30万吨，产量维持上月预估不变为5300万吨，上年度为5000万吨，同比降300万吨，国内饲用需求响应上调30万吨，期末库存维持不变。俄罗斯、南非、乌克兰25/26年度玉米产量均维持上月预估不变。25/26年度全球玉米期末库存从上月的2.7915亿吨上调至2.9091亿吨。

此外，本次美国农业部公布了截至12月1日的美玉米季度库存数据。数据显示，截至12月1日，美玉米季度库存132.82亿蒲，去年同期120.75亿蒲，此前市场平均预估为129.62亿蒲。美玉米季度库存数据同样利空。